证券研究报告 金工 全球 ESG可持续投资的发展与监管 研究员 林晓明 华泰研究 SAC No. S0570516010001 SFC No. BPY421 linxiaoming@htsc +86-755-82080134 2021年 9月 27日│中国内地 深度研究 研究员 黄晓彬，PhD huangxiaobin@htsc +86-755-23950493 对标海外可持续投资发展，中国可持续投资机遇与挑战并存 SAC No. S0570516070001 SFC No. BQW518 本报告从监管层面分析梳理了可持续投资的海内外发展脉络，以海外可持 续投资监管为“他山之石”，我们认为未来我国可持续投资发展机遇与挑战 并存。文章首先介绍了可持续投资的定义、分类、发展历程和现状；接着 在全球范围内比较可持续投资指数与基准指数的市场表现，发现长期可持 续投资业绩较基准收益更优；然后梳理和对比了全球主要国家可持续投资 市场的政策法规和监管条例；最后对我国可持续投资监管体系的历程进行 回顾和反思，指出目前面临的困难和挑战。对标海外，我们认为中国可持 续投资监管体系将逐步成熟，未来可持续投资拥有广阔的发展前景。 研究员 张泽 zhangze@htsc +86-755-82493656 SAC No. S0570520090004 SFC No. BRB322 可持续投资是一种关注环境、社会和治理因素的投资方法 狭义的可持续投资是一种关注环境、社会和治理（ESG）因素的投资方 法，广义的可持续投资涵盖 ESG投资，社会责任投资和影响力投资等。可 持续投资始于 1960s，于 1990s步入成熟，当前ESG理念风靡全球。截 至 2020年初，全球可持续投资资产总值在包括美国、加拿大、欧洲、日 本和澳洲在内的五大市场达 35.3万亿美元。对比各国可持续投资指数和其 基准指数的累计收益和风险收益表现，结果表明长期来看可持续投资指数 收益优于其所在国/地区的代表性市场基准指数，中国市场可持续投资指数 的波动回撤等风险指标一般优于宽基指数。 他山之石：国外在可持续投资监管方面的启示 我们梳理了美国、加拿大、欧洲、澳大利亚和亚洲其他国家的可持续投资 政策法规和监管条例，并从条文效力、规约主体、设计定义、提出要求和 信息披露层面比较异同。可持续投资发展较早的国家或地区的监管体系发 展历程一定程度上可以作为我国监管发展的参考。 ESG生态体系方面，海 外展现出披露、评估和投资相互衔接