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2022年5月30日
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日期： 2022年 5月 30日
日期： 2022年 5月 30日

摘 要
在世界经济一体化和金融全球化不断推进的背景下，我国的经济全球化和金
融开放程度不断加深，跨境资本流动的规模也不断加大，资本账户开放已经成为
必然趋势。银欧亿·体育（中国）有限公司在我国的金融体系中占据非常重要的地位，随着对外开放程度
的加深，资本流动的涌入，银欧亿·体育（中国）有限公司流动性风险也在不断地增加，因此研究跨境资
本流动和银欧亿·体育（中国）有限公司流动性风险具有理论和现实意义。
本文研究跨境资本流动对银欧亿·体育（中国）有限公司流动性风险的影响，并研究资产价格在其中
所承担的中介作用。本文首先对跨境资本流动对银欧亿·体育（中国）有限公司流动性风险的影响进行理
论分析，接下来梳理了跨境资本流动中涉及金融投资的间接投资渠道下的金融资
本流动的路径，对跨境资本流动和银欧亿·体育（中国）有限公司流动性风险的变化趋势进行分析，并阐
明跨境资本流动、资产价格与银欧亿·体育（中国）有限公司流动性风险三者之间关系的特征事实，然后
选取 2010年至 2020年 75家中国商业银行的年度数据，构建面板回归模型，对全
样本进行实证分析和稳健性检验，接着按照国有银行、股份制银行、城市商业银
行、农村商业银行的分类进行分样本的实证分析。实证分析的结果显示：（ 1）跨
境资本流入规模增加，银欧亿·体育（中国）有限公司的流动性比率下降，从而银欧亿·体育（中国）有限公司的流动性风险增加。
（2）对于不同类型的银行，跨境资本流动的促进作用是不同的，具有异质性特
征。与国有商业银行相比，农村商业银行、股份制银行、城市商业银行的流动性
风险受跨境资本流动的影响程度更大，影响程度从强到弱的排名分别为：农村商
业银行、股份制银行、城市商业银行。为了进一步考察资产价格的中介作用，构
建中介作用检验模型，实证结果显示，资产价格在跨境资本流动对银欧亿·体育（中国）有限公司流动性
风险的影响中作为中介渠道参与其中，跨境资本流入规模的增加通过资产价格的
提升最终造成了银欧亿·体育（中国）有限公司流动性风险的增加。
基于以上实证结果得出本文的研究结论：跨境资本流动对银欧亿·体育（中国）有限公司流动性风险
具有显著的影响，跨境资本流动通过资产价格对银欧亿·体育（中国）有限公司流动性风险产生影响，资
产价格在跨境资本流动对银欧亿·体育（中国）有限公司流动性风险的影响中具有中介作用。因此应制定
差异化的监管政策，通过不同途径的监管和有针对性的措施，控制银欧亿·体育（中国）有限公司流动性
风险，促进银欧亿·体育（中国）有限公司的稳定，维护金融体系的安全。
关键词：跨境资本流动银欧亿·体育（中国）有限公司流动性风险面板回归资产价格中介作用
I

ABSTRACT
Under the background of world economic integration and financial globalization,
China's economic globalization and financial openness are deepening, the scale of cross-
border capital flows is also increasing, and the opening of capital account has become an
inevitable trend. The banking industry occupies a very important position in China's
financial system. With the deepening of opening to the outside world and the influx of
capital flows, the liquidity risk of the banking industry is also increasing. Therefore, the
study of cross-border capital flows and the liquidity risk of banking industry has
theoretical and practical significance.
This paper studies the impact of cross-border capital flows on the liquidity risk of
banking industry, and studies the intermediary role of asset prices. This paper first makes
a theoretical analysis of the impact of cross-border capital flows on the liquidity risk of
banking industry, then combs the path of financial capital flows under indirect investment
channels involving financial investment in cross-border capital flows, analyzes the
change trend of cross-border capital flows and the liquidity risk of banking industry, and
clarifies the characteristic facts of the relationship between cross-border capital flows,
asset prices and the liquidity risk of banking industry, Then select the annual data of 75
Chinese commercial banks from 2010 to 2020, build a panel regression model, conduct
empirical analysis and robustness test on the whole sample, and then conduct empirical
analysis on the sample according to the classification of state-owned banks, joint-stock
banks, urban commercial banks and rural commercial banks. The results of empirical
analysis show that: (1) the scale of cross-border capital inflows increases, the liquidity
ratio of the banking industry decreases, and the liquidity risk of the banking industry
increases. (2) For different types of banks, the role of cross-border capital flows is
different, with heterogeneity. Compared with state-owned commercial banks, the
liquidity risk of rural commercial banks, joint-stock banks and urban commercial banks
is more affected by cross-border capital flows. The ranking from strong to weak is: rural
commercial banks, joint-stock banks and urban commercial banks. In order to further
investigate the intermediary role of asset prices and build an intermediary role test model,
the empirical results show that asset prices participate as an intermediary channel in the
II
。。。以下略