I 摘要 随着社会经济的不断变化发展，企业并购行为在世界经济舞台上扮演的角色越来越 重要，企业的并购是企业成长的一条重要途径之一，也是调整整个产业结构的重要动力。 著名经济学家施蒂格勒曾说，世界上著名的大企业和大集团没有哪家是完全通过内部积 累发展起来的，几乎都是通过收购或兼并等多种资本运营手段而成长壮大起来的。企业 并购是一种资本运作行为，同时又是一种财务行为，发生财务行为就会有财务风险的产 生，所以财务风险会贯穿在整个企业的并购过程中，是决定企业并购能否成功的重要因 素，是每个有并购行为的企业必须要面对和解决的。在国家关注民生、解决民生的各种 政策调控等多重因素影响下，医药欧亿·体育（中国）有限公司重新洗牌整合是必然趋势，所以在医药欧亿·体育（中国）有限公司并购 浪潮中对并购中出现的各种财务风险的研究及控制显得尤为重要。 防范医药欧亿·体育（中国）有限公司并购过程中产生的财务风险就要分析和研究财务风险。本文首先使用 文献研究法，通过阅读研究大量文献对国内外并购理论及企业并购财务风险的研究及控 制进行了罗列梳理，然后以研究的并购财务风险相关内容作为本文的研究理论基础，概 括SDJC医药公司发展状况及用比较分析法分析其财务状况及财务指标，以此来推断其 并购过程中可能遇到的财务风险。具体以SDJC医药公司并购PG药源为例，详细介绍本 次并购背景、并购动因、并购过程中的财务风险种类，并根据财务风险种类提出相应的 防范控制措施。最后本文针对医药欧亿·体育（中国）有限公司并购中遇到的财务风险提出综合建议，为以后医 药欧亿·体育（中国）有限公司的并购提供借鉴意义，提高医药欧亿·体育（中国）有限公司并购中财务风险控制能力。 关键词：并购理论；并购财务风险；医药企业；财务风险防控 山东理工大学硕士学位论文ABSTRACT II ABSTRACT Withthecontinuousdevelopmentofsocialeconomy,m&aplaysanincreasingly importantroleontheworldeconomicstage.M&aisanimportantwayforenterprisestogrow andanimportantdrivingforcetoadjustthewholeindustrialstructure.Stigler,afamous economist,oncesaidthatnoneoftheworld'sfamouslargeenterprisesandgroupsdeveloped entirelythroughinternalaccumulation,andalmostallgrewupthroughavarietyofcapital operationmeanssuchasacquisitionormerger.Mergerandacquisitionisakindofcapital operationbehavior,butitisalsoakindoffinancialbehavior,financialbehaviorwillhavea financialrisk,sothefinancialriskthroughoutthewholeintheprocessofthemergerand acquisitionofenterprisesisanimportantfactordecidedtom&asuccess,iseachenterpriseof m&abehaviormustfaceandsolve.Undertheinfluenceofmultiplefactorssuchasthenational attentiontothepeople'slivelihoodandvariouspoliciesandregulationstosolvethepeople's livelihood,thereshuffleandintegrationofthepharmaceuticalindustryisaninevitabletrend, soitisparticularlyimportanttostudyandcontrolvariousfinancialrisksinthemergerwaveof thepharmaceuticalindustry. Topreventthefinancialriskintheprocessofmedicalindustrymergerandacquisition,we shouldanalyzeandstudythefinancialrisk.Thispaperusetheliteratureresearch,through readingalargenumberofliteraturetheoryofmergersandacquisitionsathomeandabroadand thestudyofthefinancialriskofm&aresearchandcontrolonthelist,andthentostudym&a financialriskrelatedcontentasthetheoreticalbasisofthisstudy,summarizeSDJC pharmaceuticalcompaniesdevelopingconditionandusingcomparativeanalysismethodto analyzeitsfinancialstatusandfinancialindicators,inordertodeducethemayencounterinthe processofmergersandacquisitionsoffinancialrisk.TakingSDJCpharmaceuticalco.,LTD.'s acquisitionofPGdrugsourceasanexample,thispaperintroducesindetailthebackgroundof themerger,themotivationofthemerger,andthetypesoffinancialrisksintheprocessofthe merger,andproposescorrespondingpreventiveandcontrolmeasuresaccordingtothetypesof financialrisks.Finally,thispaperputsforwardcomprehensiveSuggestionsforthefinancial risksencounteredinthemergersandacquisitionsofthepharmaceuticalindustry,soasto providereferenceforthefuturemergersandacquisitionsofthepharmaceuticalindustry,and improvethefinancialriskcontrolabilityinthemergersandacquisitionsofthepharmaceutical industry. Keywords:Mergerandacquisitiontheory;Financialriskofmergerandacquisition; Pharmaceuticalenterprises;Financialriskpreventionandcontrol 山东理工大学硕士学位论文目录 IV 目录 摘要...............................................................................................................................I ABSTRACT...................................................................................................................II 目录.......................................................................................................................IV 第一章引言...........................................................................................................1 1.1研究的背景和意义...........................................................................................1 1.1.1研究背景................................................................................................1 1.1.2研究意义................................................................................................1 1.2国内外研究现状...............................................................................................2 1.2.1国外关于并购财务风险的研究.............................................................2 1.2.2国内关于并购财务风险的研究.............................................................3 1.3研究内容与研究方法.......................................................................................5 1.3.1研究内容................................................................................................5 1.3.2研究方法................................................................................................5 1.3.3技术路线................................................................................................6 第二章并购及并购财务风险相关理论........................................................................7 2.1并购相关理论..................................................................................................7 2.1.1并购概念................................................................................................7 2.1.2并购类型................................................................................................7 2.2并购财务风险理论...........................................................................................8 2.2.1并购财务风险的概念............................................................................8 2.2.2并购财务风险成因................................................................................9 2.2.3并购财务风险种类..............................................................................10 第三章SDJC医药公司发展概况及财务状况............................................................13 3.1SDJC医药公司发展概况................................................................................13 3.1.1SDJC医药公司基本情况.....................................................................13 3.1.2SDJC医药公司经营情况.....................................................................14 3.1.3SDJC医药公司并购情况.....................................................................14 3.2SDJC医药公司财务状况分析........................................................................15 3.2.1资产结构分析......................................................................................15 3.2.2负债及所有者权益结构分析...............................................................16 3.2.3实现利润分析......................................................................................18 山东理工大学硕士学位论文目录 V 3.2.4财务指标分析......................................................................................18 第四章SDJC医药公司并购PG药源财务风险分析..................................................21 4.1PG药源基本情况介绍....................................................................................21 4.2SDJC医药公司并购PG药源背景分析.........................................................21 4.2.1我国医药欧亿·体育（中国）有限公司发展前景广阔...............................................................21 4.2.2国家政策支持医药欧亿·体育（中国）有限公司的并购重组...................................................22 4.2.3符合SDJC医药公司的长远发展战略................................................22 4.3SDJC医药公司并购PG药源动因分析.........................................................22 4.3.1提高管理层与上市公司利