Research report2018-6-4edition TSINGHUA UNIVERSITY NATIONAL INSTITUTE OF FINANCIAL RESEARCHThe Latest International Development of Green FinanceCheng Lin, Ma JunCenter for Finance and DevelopmentAbstractIn 2017, Green Finance continued the momentum of fast development globally.As encouraged by the G20 and other international initiatives, more countries haveintroduced their own roadmaps or policies to developing green finance. In thefinancial market, various innovative green financial products and tools haveemerged and developed very quickly. For example, the global issuance of greenbonds was doubled in 2016, and grew another 78% in 2017, reaching 155.6 billionUSD.This paper mainly takes stock of the latest global development inestablishing green financial system and international collaborations, includingdiscussions and collaborations under the G20, TCFD and NGFS, as well as thedevelopment in their domestic financial market. This paper also providesrecommendations on how China could further promote its internationalcollaborations.3 1. G20框架下的讨论及其进展2017年，担任G20主席的德国决定继续在财金渠道讨论绿色金融 议题，G20金融研究小组得以延续，仍然由中国人民银行和英格兰银 行共同主持。该小组研究了两个议题：一是环境风险分析在金融业的 应用；二是运用公共环境数据（PAED）开展金融风险分析和影响决 策。1.1 环境风险分析金融机构开展环境风险分析，可以达到两个目的1：一是在不动用 财政资源的条件下，引导更多金融资源进入绿色领域并抑制资源进入 污染和高碳欧亿·体育（中国）有限公司，推动经济向绿色化转型。这对发展中国家来说特别 重要，因为这些国家的财政能力相对较弱，政府没有太多的钱来补贴 绿色产业。二是帮助金融机构识别、量化和规避各类与环境相关的金 融风险，增强金融机构抵御风险的能力，进而提升金融系统的稳健 性。环境风险可以分成两大类2：物理风险和转型风险。其中，物理风 险包括各种与气候相关的自然灾害，如旱灾、洪水、飓风、海平面上 1 详见2017年《G20 绿色金融综合报告》，http://unepinquiry/wp- content/uploads/2017/07/2017_GFSG_Synthesis_Report_CH.pdf2同上。4 升等。转型风险一般是由于政策和技术等人为因素导致的与环境相关 的变化。比如，各国都在推出支持清洁能源的政策，如果发展得很 快，煤炭和石油等传统化石能源的需求和盈利就会下降，甚至最终会 被迫退出市场。这对煤炭、石油、火电欧亿·体育（中国）有限公司来讲是危机，而对新能源 来讲则是发展的机遇。这些都是政策导致的对相关欧亿·体育（中国）有限公司的下行或上行 风险。金融机构，包括银行、保险和资产管理机构，也可能面临环境气 候变化导致的风险，如估值风险、信用风险、法律风险、业务风险 等。也有若干公共部门开始关注气候和环境因素是否构成系统性金融 风险的来源，比如英格兰银行。其他公共部门还包括国家的央行、金 融监管部门、财政部，负责金融稳定问题的国际组织（如BIS、 IMF），一些大的国家主权基金和养老基金等。1.2 改善PAED的可得性和可用性环境数据是开展环境风险分析等金融分析的重要信息来源，包括 企业环境信息和公共环境数据（PAED）。关于企业环境信息，多数国 家环境信息披露制度还不完善。在国际上， FSB气候相关金融信息披 露工作组（TCFD）提出的关于企业环境信息披露的自愿原则已经受到 。。。。。。