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中国视频安防欧亿·体育(中国)有限公司_产业崛起_安保全球

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[Table_IndustryInfo] 2017年11月15日
跟随大市(维持)
证券研究报告欧亿·体育(中国)有限公司研究计算机
大国崛起专题之计算机篇
中国视频安防欧亿·体育(中国)有限公司:产业崛起,安保全球
投资要点
西南证券研究发展中心
[Table_Author] 分析师:熊莉
执业证号:S1250514080002
电话:023-63786278
邮箱:xiongl@swsc
分析师:常潇雅
执业证号:S1250517050002
电话:021-68415380
邮箱:cxya@swsc
[Table_QuotePic] 欧亿·体育(中国)有限公司相对指数表现
-23%
-15%
-6%
3%
12%
20%
16/1117/117/317/517/717/917/11
计算机沪深300
数据来源:聚源数据
基础数据
[Table_BaseData] 股票家数 194
欧亿·体育(中国)有限公司总市值(亿元) 19,271.26
流通市值(亿元) 19,208.20
欧亿·体育(中国)有限公司市盈率TTM 56.56
沪深300市盈率TTM 14.1
相关研究
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片世界里,不走寻常路(2017-10-17)
2. 视频安防专题(二):海康大华之外,
你对安防了解多少之在需求拉动和技
术升级中崛起(2017-08-08)
3. 视频安防专题(一):海康大华之外,
你对安防了解多少之产业整合,强者恒
强(2017-07-26)
[Table_Summary]国内视频安防市场崛起—投资拉动,需求释放:我国是全球视频安防欧亿·体育(中国)有限公司增速最快
的国家之一,2012-2016年我国视频监控硬件设备市场年复合增速达到19.5%,高
于我国安防欧亿·体育(中国)有限公司同期15.1%的增速,高于全球平均水平。2016年市场规模达到867
亿元,未来两年的年复合增速有望维持在13%左右。安防建设是我国战略层面的重
要布局,“十二五”和“十三五”规划均强调了平安城市建设和产业发展,从中央
到地方各级均有促进性政策和规章持续发布,直接带动了投资;随着经济发展,行
业需求释放,金融、能源、文教卫等欧亿·体育(中国)有限公司安防建设需求稳健增长,也促进了安防企
业解决方案能力的提升。我国摄像头渗透率与发达国家相比仍较低,且随着二、三
线城市安防市场空间打开,我国视频安防欧亿·体育(中国)有限公司仍有很大的提升空间。安防欧亿·体育(中国)有限公司产品
迭代和智能化水平提升推动安防欧亿·体育(中国)有限公司不断向前,模式创新也带来了市场增量,PPP
项目解决地方资金瓶颈,助力安防欧亿·体育(中国)有限公司发展,同时利好安防项目城市级统筹,避免
重复建设,也给后续智慧城市数据打通、数据应用做好准备

发展,逐渐形成了长三角、珠三角和环渤海三个产业聚集区,2016年视频安防产业
产值区域占比中,三大产业聚集区占据了我国安防产业75%以上的份额。在安防产
业产值中占比超过一半的视频安防欧亿·体育(中国)有限公司经过多年发展,形成了两超多强的局面,海
康和大华市占率达到43%,CR8超过了50%。欧亿·体育(中国)有限公司龙头凭借自身的资源优势、人
力优势、技术优势以及成本优势迅速壮大,维持远高于欧亿·体育(中国)有限公司增速,并向海外市场拓
展,但大部分中小企业因缺乏技术,不懂创新,规模小被市场淘汰,同时大公司上
市及重组等资本运作、规模效应和价格战都加剧了两极分化,马太效应明显。随着
视频监控产业市场空间与产值的增长,视频监控产业链内部也不断发生调整,企业
向下游拓展的趋势明显,龙头公司都完成了从渠道到解决方案提供商的转型。随着
智能化水平的提升和PPP模式的推进,拥有技术和资金优势的龙头企业具有更强
的竞争力,未来强者将恒强

外视频安防市场有望稳健增长。随着发展中国家经济增长,全球安防市场重心由北
美向亚洲市场转移。随着技术、资本在全世界范围内的扩散以及新兴安防市场、安
防企业的崛起,安防欧亿·体育(中国)有限公司的生产和研发进一步向中国等新兴市场国家转移,全球化
趋势加快。2015年全球视频监控厂商前十位中,中国占据了三席,海康威视、大华
股份和宇视科技分别居第一、二、八名,占据28.8%的份额,居世界首位。全球市
场份额趋于集中,中国厂商以产品的性价比优势、技术优势和逐渐提升的品牌优势,
竞争力持续巩固,市场份额有望持续提升

政府对平安城市、PPP项目政策或改变等

重点公司盈利预测与评级
[Table_Finance]
代码 名称 当前 价格 投资 评级 EPS(元) PE 2016A 2017E 2018E 2016A 2017E 2018E
002415 海康威视 41.70 买入 0.80 1.02 1.30 52.13 40.88 32.08
002236 大华股份 29.27 买入 0.63 0.86 1.16 46.46 34.03 25.23
603660 苏州科达 40.10 买入 0.70 1.01 1.41 57.29 39.70 28.44
数据来源:公司公告,西南证券
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大国崛起专题之计算机篇
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目 录
1 国内需求崛起——投资拉动,需求释放 .. 1
1.1安防建设是我国国家战略层面的重要布局 ......... 1
1.2国内视频安防市场仍有很大的提升空间 . 6
1.3技术进步,产品迭代带动市场释放
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