清科半年报：2016上半年VC募资两极分化明显，大基金募资不断但投资同比
缩水
2016-07-15清科研究中心申伶坤
大中华区著名创业投资与私募股权研究机构清科研究中心近日发布数据显示：2016上半年中国创业
投资市场募资活跃度虽然有所下降，但大型机构的募资金额仍然十分庞大，致使募集总额下降幅度并不是
很明显。清科集团旗下私募通统计，募资方面，2016上半年中外创业投资机构新募集基金173支，新增
可投资于中国大陆的资本量为788.60亿元人民币，单支基金平均募集规模达6.26亿元人民币，单支基金
平均募资规模同环比上升幅度很大；投资方面，2016上半年共发生1,264起投资案例，同比下降33.3%，
其中1,052起披露金额的交易共计涉及584.95亿元人民币，同比下降12.5%，平均投资规模达5,560.40
万元人民币，与2015年同期相比，投资活跃度下降；退出方面，2016上半年共发生1,107笔VC退出交
易，其中新三板挂牌成为最主要的退出方式，期间共计发生945笔，占比高达85.4%；IPO和并购退出分
别排名第二和第三，分别发生70笔和53笔，剔除新三板挂牌退出后，2016上半年共发生162笔退出，
创投机构退出市场并不乐观

大型基金募资不断，但基金募集活跃度下降
2016上半年中国创业投资市场基金募资活跃度虽然有所下降，但大型机构的募资金额仍然十分庞大，
致使募集总额下降幅度并不是很明显。2016上半年中外创投机构共新募集173支可投资于中国大陆的基
金，同比下降41.8%，环比下降42.3%；已知募资规模的126支基金新增可投资于中国大陆的资本量为
788.60亿元人民币，同比上下降13.6%，环比下降27.2%。2016上半年基金平均募资规模为6.26亿元
人民币，同比上升90.7%，环比上升58.8%。中外创投机构经过去年大量募资后，2016上半年基金募集
活跃度有所下降，但是像IDG这种大机构仍然募资额十分庞大，如2016年6月底IDG与光大控股联合设
立目标规模为200亿元人民币的IDG光大产业并购基金，首期已经募集完成100亿元人民币

图1 1H'13-H1'16年中国创业投资机构基金募集情况比较
从基金币种来看，2016上半年中国创投市场在募集数量方面，人民币基金仍然比较活跃，共新募集
完成160支基金，约占全部新募集基金支数的92.5%；外币基金仅募集完成13支，占比仅为7.5%。从
募集金额来看，2016上半年创投市场共募集完成的资金达788.60亿元人民币，其中，人民币基金达548.96
亿元人民币，占比为60.6%；外币基金募集金额共239.64亿元人民币，占比为30.4%。平均募资规模方
面，外币基金远远高于人民币基金，单支外币基金募资金额达到21.79亿元人民币，远大于单支人民币基
金的4.77亿元人民币

图2 H1'16新募基金币种分布（按数量，支）
450.96
288.43
930.84
848.71
275.11
310.58
159.59
260.39
665.16
504.68
912.63
1,083.74
788.60
82
76
199
183
143
109
86
113 125 133
297
300
17350
100
150
200
250
300
350200
400
600
800
1,000
1,200
H1'10H2'10H1'11H2'11H1'12H2'12H1'13H2'13H1'14H2'14H1'15H2'15H1'16
图1 H1'10-H1'16中国创业投资机构基金募集情况比较
新增资本量（人民币亿元) 新募集金数（总）
来源：私募通 2016.07 pedata
图3 H1'16新募基金币种分布（按新募基金金额，人民币亿元)
VC投资活跃度下降，投资活动趋于理性
2016上半年中国创投市场共发生投资1,264起，同比下降33.3%；其中披露金额的1,052起投资交
人民币, 160,
92.5%
外币, 13, 7.5%
图2 H1'16新募基金币种分布（按数量，支）
来源：私募通 2016.07 pedata
人民币, 548.96 ,
69.6%
外币, 239.64 ,
30.4%
图3 H1'16新募基金币种分布（按新募基金金额，人民币亿元）
来源：私募通 2016.07pedata
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