证券研究报告/投资策略报告 2017年02月03日
通信 守正出奇，寻找市场的盲点
-通信欧亿·体育（中国）有限公司2017年投资策略报告
评级：增持（ 维持 ）
分析师：李伟
执业证书编号：S0740516110001
Email：liwei@r.qlzq
联系人：樊生龙
电话：021-20315180
Email：fansl@r.qlzq
基本状况
上市公司数 81
欧亿·体育（中国）有限公司总市值(百万元) 988720.3659
欧亿·体育（中国）有限公司流通市值(百万元) 743875.4728
欧亿·体育（中国）有限公司-市场走势对比
(8%)
(2%)
4%
9%
15%
21%
2/1
5/13/4
/16
3/2
5/14/1
5/15/6
/16
5/3
1/16/2
3/17/2
5/18/1
6/19/6
/16
9/2
8/110/
25/11/
14/12/
2/112/
29/1/1
9/1通信沪深300
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重点公司基本状况
简称 股价
(元)*
EPS PE PEG 评级
2015 2016E 2017E 2018E 2015 2016E 2017E 2018E
亨通光电 20.79 0.46 1.10 1.46 1.78 34.5 16.5 12.4 10.1 0.4 买入
光迅科技 71.95 1.16 1.57 2.21 3.03 55.9 46.7 33.1 24.1 0.8 买入
凯乐科技 17.19 0.18 0.33 0.63 0.84 84.5 46.5 24.1 18.1 0.3 买入
宜通世纪 22.76 0.14 0.51 0.74 1.05 217.8 60.3 41.3 29.1 0.9 买入
高新兴 12.91 0.13 0.27 0.40 0.54 160.3 58.4 39.5 29.2 0.7 买入
光环新网 25.66 0.21 0.44 0.69 1.04 267.6 53.3 34.0 22.6 0.6 买入
备注：*股价为2017年2月8日收盘价
投资要点
找真成长”的核心思想。目前通信欧亿·体育（中国）有限公司单纯靠运营商投资支撑的投资
逻辑已经成为过去，市场的增长逐渐转向跨界经营领域。另外，A股
市场正处于风险偏好下降的阶段，“业绩为王、寻找真成长”是挖掘投
资方向的核心思想。我们认为最为关键之处在于把握产业变革的方向、
紧跟国家政策的导向。2017年，以下几个细分板块有望继续保持高速
增长：
连接数爆发增长的阶段；
模式加速落地；
军倾斜以及军民融合的双重背景，北斗产业链及海洋防御系统有望进
入快速发展的阶段；
拉动专网通信的快速增长；
不仅在各行各业均有着广泛的应用前景，而且其相关应用已经开始落
地。作为有望引发第四次工业革命的颠覆性技术，人工智能将是我们
未来挖掘投资机会的重要方向

凯乐科技；专网通信，海能达；物联网，宜通世纪、高新兴；云计算，
网宿科技、光环新网，华星创业；人工智能：科大讯飞

域的投入不及预期；3）物联网及云计算的发展进程不及预期
内容目录
欧亿·体育（中国）有限公司回顾与展望 ... - 7 -
回顾2016：估值回归，不乏亮眼的表现 ..... - 7 -
展望2017：守正出奇，寻找市场的盲点 ... - 10 -
投资主线一：流量持续暴涨驱动光网络不断增长 .......... - 12 -
流量爆发驱动光网络扩容与升级.... - 12 -
光纤/光缆供需缺口依在，景气度有望继续维持 ..... - 14 -
云计算数据中心需求强劲，驱动光模块高速增长 .. - 17 -
投资主线二：通信技术助力国防建设与国家安全 .......... - 21 -
国防信息化水平亟需提高，关注北斗产业链和海底防御系统 ........ - 21 -
专网通信迎接百亿蓝海，模转数&宽窄融合带动产业加速升级 ..... - 26 -
投资主线三：物联网推动产业结构剧变，万物互联率先起步 ... - 31 -
物联网产业规模巨大，万亿级市场正待开发 ......... - 31 -
传输层协议获突破，开启NB-IOT商用元年 - 34 -
结合物联网发展现状，看好传感器、智能表具及CMP平台投资价值 ........ - 36
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