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告
东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务

东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生
影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明

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报
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iPhone供应链陆续进入备货阶段

核心观点
年新机发布数量减少以及消费者对下半年各大旗舰机的期待在一定程度上减
弱了上半年的购机热情。从近几个月中国市场销量分布情况来看，已率先使
用于高端产品的高像素摄像头、双摄、大容量电池等零部件升级有望进一步
快速渗透，而玻璃机壳等外观创新逐渐引起广泛关注。零部件的创新和升级
促进智能手机价格上扬，拉动供应链厂商单机可做价值量迅速增长

生的换机需求，而是需要各手机厂商通过性能升级或外观创新、渠道铺设、
创造新需求等综合手段来刺激消费者对智能手机的购买意愿。1）在渠道建设
和品牌战略方面，OPPO和vivo增长动力来源于品牌专卖店，金立营销重点
在于维护手机连锁卖场大客户利益，并紧紧捆绑运营商市场，而华为则更多
以品牌高端形象来拉动消费。2）在创新升级方面，智能手机厂商聚焦于消费
者实际需求与痛点，从近年发布的新机和热销机型来看，各厂商更加关注手
机外观（颜色、机身材质、屏幕等）、性能（运行速度、存储、屏幕分辨率、
电池容量等）、功能（拍照、音乐、指纹识别等）等消费者更加细分的价值
诉求，主动求新求变，提升产品竞争力，进而刺激消费者的购机意愿

近期集中发布代表性新机型，进而进入快速拉货阶段，而引人瞩目的苹果新
一代iPhone产品将于9月发布，供应链已陆续进入备货阶段。国产新机拉货
和海外巨头备货有望带动手机供应链厂商在下半年迎来业绩的快速增长，同
时创新趋势和未来新机销量的持续提升也有望为供应链厂商未来业绩带来持
续发展动力。随着iPhone新机的发布，新一轮创新有望成为未来智能手机发
展方向，实现快速渗透：1）全面屏时代到来，引领手机外观创新潮流；2）
无线充电受关注，玻璃机壳前景广阔；3）随着iPhone有望搭载3D摄像头，
3D成像技术迎来发展机遇；4）双电芯助力3C电池突破容量瓶颈

投资建议与投资标的
手机销售传统旺季即将来临，新机发布及新一轮创新有望大大提升消费者购
机意愿，下半年智能手机市场的出货表现将显著优于上半年，手机上游零组
件供应商将率先受益

安洁科技（胶膜、金属片）、长盈精密（金属中框、防水）、德赛电池（双
电芯）、大族激光（激光设备）、蓝思科技（双面玻璃）、信维通信（射频、
无线充电）

风险提示
智能手机旺季来临，供应链进入快车道
电子欧亿·体育（中国）有限公司
欧亿·体育（中国）有限公司评级 看好 中性 看淡 (维持)
国家/地区 中国/A股
欧亿·体育（中国）有限公司 电子
报告发布日期 2017年06月25日
欧亿·体育（中国）有限公司表现
欧亿·体育（中国）有限公司来源：WIND
证券分析师 蒯剑
021-63325888*8514
kuaijian@orientsec
执业证书编号：S0860514050005
胡誉镜
021-63325888*7518
huyujing@orientsec
执业证书编号：S0860514080001
王芳
021-63325888*6068
wangfang1@orientsec
执业证书编号：S0860516100001
联系人 马天翼
021-63325888*6115
matianyi@orientsec
王若擎
021-63325888-5023
wangruoqing@orientsec
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有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明

HeaderTable_TypeTitle 电子深度报告—— 智能手机旺季来临，供应链进入快车道目录
1 热销机型彰显创新趋势 .... 5
1.1 存量时代到来，各厂商蓄力瞄准下半年 ..... 5
1.2 创新趋势显著，推动手机均价提升 . 7
2 多因素带来销量驱动力 .... 9
2.1 渠道与品牌建设拉动消费 ... 9
2.2 创新升级直击消费者痛点 . 11
3 新机发布和备货旺季来临 ........... 13
3.1 智能新机迎来发布和备货热潮 ...... 14
3.2 新一轮创新推动产业链下半年业绩快速增长 ........ 16
4 投资建议 ........... 25
5 风险提示 ........... 26
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HeaderTable_TypeTitle 电子深度报告—— 智能手机旺季来临，供应链进入快车道图表目录
图1：17年1-5月中国大陆手机出货增速趋缓 ..... 5
图2：17年1-5月中国大陆上市新机型数量下降 . 5
图3：中国手机市场基本完成从功能机到智能机的转换 .... 5
图4：17Q1中国手机市场竞争格局........... 6
图5：主流手机品牌型号Top 5 .... 6
图6：三星S8/S8+外观创新大受好评 ..... 7
图7：双摄像头占比显著提升 ....... 8
图8：玻璃机壳渐受市场关注 ....... 8
图9：热销机型均价稳步提升（元） ......... 9
图10：华为Mate+P双旗舰抢占高端市场 ........... 9
图11：OPPO、vivo以品牌专卖店为渠道建设核心 ........ 10
图12：OV大力开拓印度等海外市场 ...... 10
图13：金立捆绑运营商市场 ....... 11
图14：用户购买手机考虑因素 .... 11
图15：用户关注的性能与功能体验......... 11
图16： 荣耀9携手当红偶像胡歌 .......... 13
图17：手机品牌选择当红巨星代言......... 13
图18：手机市场下半年将迎来传统旺季 . 14
图19：荣耀9主打3D曲面极光玻璃+双摄拍照 . 14
图20：OPPO R11外观与性能提升明显. 15
图21：iPhone出货量有望再创新高 ........ 16
图22：中国手机产业链布局（红字为A股上市公司） ... 16
图23：iPhone 8预计将搭载全面屏 ........ 18
图24：全面屏手机渗透率有望快速提高（单位：亿台）18
图25：全面屏手机推动相关产业链升级 . 19
图26：2018年各终端无线充电市场规模预测（百万美元） ........ 20
图27：玻璃机壳+金属中框具备优势 ...... 21
图28：玻璃机壳未来渗透率有望快速提升 .......... 21
图29：全球智能手机曲面玻璃市场空间预测（亿元） .... 22
图30：全球智能手机OLED市场营收将迅速增长（十亿美元） . 22
图31：荣耀V9主打双摄3D建模技术 ... 22
图32：苹果采用的3D双摄像头有望实现立体绘制功能 . 22
图33：智能手机的双电芯电池（金立M2017）... 23
图34：采用双充电芯片给两块电池充电 . 23
有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明

HeaderTable_TypeTitle 电子深度报告—— 智能手机旺季来临，供应链进入快车道图35：移动设备锂电池成本估算24
图36：双电芯将大幅提高电池单机价值（单位：美元）24
图37：双电芯智能手机渗透率将快速提升 .......... 24
表1：零部件升级与创新功能提升单机价值量 ...... 7
表2：2017上半年畅销机型多维度创新设计 ....... 12
表3：iPhone 8与Galaxy Note 8创新力度空前 ........... 15
表4：iPhone产品创新将使相关环节核心上市公司受益 . 17
表5：三种主流的3D成像技术 ... 23
表6：主要消费电子公司业绩预期与当前估值情况 ......... 25
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