识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明
1 / 20
欧亿·体育（中国）有限公司深度|氧化锆欧亿·体育（中国）有限公司
证券研究报告
Table_Title
氧化锆欧亿·体育（中国）有限公司深度报告
性能优异，用途广泛，消费电子领域需求发展潜力大
Table_Summary
核心观点：
氧化锆性能优越，应用领域广泛，消费电子领域发展潜力大
纳米复合氧化锆具有高强度、耐高温、耐磨、绝热绝缘、膨胀系数可调
节等卓越的物理性能，以及抗腐蚀、对氧浓度差敏感、电导率高等优良的化
学性能和比表面积大、加工精度高、储氧能力强等突出的纳米性能，在结构
器件，氧传感器等领域广泛应用，在齿科材料、电子产品、人工关节等多个
领域广泛使用；尤其是在消费电子如火如荼布局下一代背板背景下，陶瓷材
料具有较大发展潜力

手机背板和智能穿戴设备有望迎来氧化锆陶瓷时代
陶瓷材料结合了玻璃的外形差异化、无信号屏蔽、硬度高等特点，同
时拥有接近于金属材料的优异散热性，加上其独特的陶瓷质感、耐磨损、
亲肤性等性能，非常适合应用于可穿戴设备和手机背板

随着国内知名手机制造商金立、华为、小米等相继推出氧化锆陶瓷背板
手机，市场热度逐渐走高，拉开了氧化锆渗透手机背板材料的大幕。目前陶
瓷材料在手机背板领域渗透率还较低，预计随着产品良率提升和成本降低，
将迎来广阔的市场空间和良好的发展前景

老龄化加剧和消费升级，将致氧化锆义齿渗透率提升，市场空间广阔
氧化锆陶瓷材料由于其良好的生物性能、美观性和稳定性，广泛应用于
牙齿修复领域。随着全球老龄化加剧和生活水平的提高以及对牙齿美白问
题的关注，全球义齿市场规模不断扩大。根据齿科欧亿·体育（中国）有限公司协会数据显示，2015
年我国义齿消费规模为57亿元，预计2020年国内义齿市场规模将达到73
亿元，同时，氧化锆陶瓷在义齿材料中的渗透率有望进一步提高，乐观估
计，国内氧化锆在义齿制作领域的市场空间将由2015年的15亿，增至2020
年将超20亿元

投资建议： 国瓷材料技术领先，将受益于氧化锆需求扩张
高端纳米级复合氧化锆粉体的生产商主要集中在日本和欧美，主要的
生产厂家为日本的东曹 (TOSOH )，第一稀土元素以及欧洲的圣戈班和罗
地亚 (RODIA )等

国瓷材料突破国外技术垄断，掌握了先进的生产技术，实现了纳米级
复合氧化锆的产业化生产，并积极的开拓市场，产品逐步替代进口。公司
是国内唯一一家可以以水热法产业化生产纳米级材料的公司，技术先发优
势明显，将直接受益氧化锆需求增长

风险提示
1、技术进步材料替代风险；2、产品渗透率不及预期；3、下游需求
增长不及预期

Table_Grade欧亿·体育（中国）有限公司评级 持有
前次评级 持有
报告日期 2017-04-20
Table_Chart相对市场表现
Table_Author分析师： 王剑雨 S0260511080001
020-87574012
wangjianyu@gf
分析师： 郭 敏 S0260514070001
021-60750613
gzguomin@gf
分析师： 周 航 S0260516080006
020-87575171
zhouhang@gf
Table_Author相关研究：
Table_Contacter
-30%
-19%
-8%
3%
2015-112016-032016-072016-11
化工沪深300
识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明
2 / 20
欧亿·体育（中国）有限公司深度|氧化锆欧亿·体育（中国）有限公司
目录
一、 氧化锆性能优越，应用范围广泛 ......... 4
（一）纳米复合氧化锆性能优越，下游应用领域广泛 ....... 4
（二）水热法是纳米复合氧化锆的最佳工艺路线 ........... 4
（三）氧化锆应用范围不断拓展，下游应用或将放量增长.... 5
二、 氧化锆消费电子领域或迎来百亿新需求 ... 6
（一）手机背板有望迎来氧化锆陶瓷时代 ..... 6
（二）智能穿戴拉动氧化锆市场需求广阔 .....11
（三）氧化锆指纹识别盖板优势明显，需求量逐渐提升 .....13
三、 氧化锆齿科材料市场进一步扩大 ........ 15
（一）氧化锆陶瓷，性能优异广泛应用在齿科材料 .........15
（二）市场空间和渗透率有望迎来新增长 .....16
四、 相关上市公司 ........... 18
五、 风险提示 ... 19