谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和欧亿·体育（中国）有限公司评级标准 1
证券研究报告
欧亿·体育（中国）有限公司研究/深度研究
2017年06月10日
机械设备 增持（维持）
章诚 执业证书编号：S0570515020001
研究员 021-28972071
zhangcheng@htsc
肖群稀 执业证书编号：S0570512070051
研究员 0755-82492802
xiaoqunxi@htsc
金榜 021-28972092
联系人 jinbang@htsc
关东奇
来
联系人 guandongqilai@htsc
1《机械设备: 价值重估，机械是否还值得投
资？》2017.06
2《通用机械Ⅱ/机械设备: “30”逻辑筛选
细分龙头或有超额收益》2017.05
3《机械设备: 真空高铁，天方夜谭or未来
神器？》2017.05
欧亿·体育（中国）有限公司来源：Wind
飞行汽车，纵横陆空的神奇载具
“未来机器”系列报告之十八
飞行汽车发展已历百余年，近年多国“飞车”渐行渐近
飞行汽车的梦想几乎完整贯穿了百余年来的汽车发展史，早在1841年
Henson和Stringfellow兄弟就发明了单翼机飞行汽车的相关技术，1966
年Aero-Car利用折叠翼技术打造了第一架能够陆空两用的汽车。目前全球
较有技术竞争力并已试飞成功迈向投产的飞行汽车主要有：1）斯洛伐克后
折叠翼飞行汽车Aeromobil；2）荷兰PAL-V旋翼式“飞行摩托”Liberty；
3）美国两侧折叠翼飞行汽车Transition。多款“飞车”渐行渐近，“未来机
器”第十八篇，我们共同关注飞行汽车的昨天、今天与明天

核心设计：总体布局、气动、结构、动力、操纵
作为汽车和飞机的结合体，飞行汽车必须在这两种差异较大的交通工具设
计思路中寻找平衡。具体而言：1）总体布局设计思路受飞机影响较大，多
采用正常式气动布局和平直翼，但考虑到汽车设计要求，还需要在机翼收
展（两侧/后折叠翼、伸缩翼），起落架与车轮（三轮、四轮）以及尾翼（单、
双尾撑）3方面布局设计加以考量。2）气动设计主要旨在完成地面行驶时
的减阻设计和飞行时的气动优化；3）结构设计旨在机翼结构设计和底盘结
构设计中满足陆空两况；4）动力系统需采用不同动力输出方式来满足飞行
和地面行驶状态的不同驱动方式；5）操纵系统需要在保证驾驶体验和安全
的前提下让客户易于快速掌握

核心优势：更快捷、更便利、更灵活、适用性更强
飞行汽车用途广泛，可商用也可军用，主要优势包括：1）飞行汽车将地面
车流量转移至空中，配合飞行汽车良好的自由度及飞行转向能力有效地缓
解交通压力，在抢险救灾亦能在狭小空间自由穿梭，及时赶到救助现场；2）
和直升机相比更稳定便利，能实现低空飞行，运行噪音小；3）飞行汽车以
其体型优势还能用于现代战争，在城市内的灵活性使其在巷战中也能发挥
很大作用；4）飞行汽车受稳定阵风及空气湍流影响会相对于传统飞机小
80%，在强风暴强降雨天气下可以使用汽车模式，可根据天气条件选择适
宜的行进方式

飞行汽车通往广泛应用的路上不得不面对“四道坎儿”
虽然飞行汽车设计已经过实战验证，但是目前仍存在较多的技术瓶颈：1）
性能方面，汽车与飞机基本动力学性能的矛盾尚不能完全解决，起飞降落
需要平直滑道限制了应用范围；2）价格方面，飞行汽车研发难度与投入较
大，原材料及加工成本高昂，即便上市现阶段的造价也无法被普通消费者
接受；3）上路与飞行需要通过各国监管部门与法律部门的审批；4）飞行
汽车对驾驶者与管制者要求均非常高，需要拥有飞行员执照以及汽车驾照

摆脱水平滑道，垂直升降+自动驾驶或是大势所趋
空客与汽车设计厂商Italdesign合作的概念车pop.up采用驾驶舱与空中推
进模块或者与地面推进模块的组合模式极大程度上解决了困扰飞行汽车的
跑道起降问题，并搭载了AI及控制模块。美国Terrafugia公司最新概念车
TF-X具有鱼鹰直升机式的折叠式机翼和涡轮电动引擎，一旦验证也将可以
实现垂直起降，无需起飞跑道且可利用计算机控制实现半自动化驾驶。最
新一代概念设计体现了“垂直升降+自动驾驶”理念，为飞行汽车解决当前
技术瓶颈提供了新思路

风险提示：飞行汽车相关技术发展速度不及预期

-1%
4%
9%
14%
160616081610161217021704
机械设备沪深300
欧亿·体育（中国）有限公司走势图
相关研究
欧亿·体育（中国）有限公司评级：
欧亿·体育（中国）有限公司研究/深度研究 | 2017年06月10日
谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和欧亿·体育（中国）有限公司评级标准 2
正文目录
绵延百余年的飞行汽车梦 .. 4
飞行汽车渐行渐近，多国“飞车”展翅翱翔 ......... 6
斯洛伐克后折叠翼飞行汽车——Aeromobil ... 6
荷兰PAL-V旋翼式“飞行摩托”——Liberty8
美国两侧折叠翼飞行汽车——Transition ..... 10
核心设计：总体布局、气动、结构、动力、操纵11
核心之一：总体布局设计 .... 11
核心之二：气动设计12
核心之三：结构设计13
核心之四：动力系统设计 .... 14
核心之五：操纵系统设计 .... 14
当代飞行汽车的优势与瓶颈 ........ 15
核心优势：更快捷、更便利、更灵活、适用性更强15
飞行汽车不得不面对的“四道坎儿” .......... 16
放眼未来：摆脱水平滑道，垂直升降+自动驾驶或是大势所趋 .... 17
图表目录
图表1： 1841年发明的单翼机飞行汽车 . 4
图表2： 康维尔公司Model 118飞行汽车 ........... 4
图表3： 波音公司空中通勤车 ...... 4
图表4： 三种飞行汽车的主要参数性能对比 ........ 5
图表5： The AeroMobil 3.0设计构想 ..... 6
图表6： The AeroMobil 3.0陆地状态 ..... 6
图表7： The AeroMobil 3.0飞行状态 ..... 6
图表8： The AeroMobil 3.0试飞 . 7
图表9： The AeroMobil 3.0试飞 . 7
图表10： AeroMobil 展出日记 .... 7
图表11： The AeroMobil 4.0 ....... 7
图表12： The AeroMobil 4.0动力装置 ... 8
图表13： The AeroMobil 三模式悬挂装置 .......... 8
图表14： The AeroMobil 4.0复合材料车轮 ........ 8
图表15： 荷兰PAL-V公司飞行汽车Liberty ....... 9
图表16： 荷兰PAL-V公司飞行汽车Liberty ....... 9
图表17： Liberty路面行驶状态倾斜车身实现小半径转弯 ........... 9
图表18： Liberty飞行状态 .......... 9
图表19： Liberty试飞起飞瞬间 . 10
图表20： Liberty试飞过程 ........ 10