摘要
随着我国城市化和工业化的高速推进，以及园区建设和城市群交通同网需要
的急剧上升，公路作为重要的基础设施得到迅猛发展，但是仍然难以满足区域社
会经济发展和城市建设对交通的需求。但是公路建设是一项投资周期长、投资规
模大、项目管理严格且建设技术要求越来越高的项目。仅仅依靠财政拨款无法满
足公路建设中巨大的资金需求，资金的缺乏和投资效率的低下是制约公路建设和
发展的两大关键因素。BT 模式成功地将民营资本引入公路的建设和投资，有效
地解决了公路提供中的投融资问题。然而公路建设的 BT 模式在我国兴起不久，
理论和经验上存在不成熟的地方，相关经验教训还待总结，其中的风险管理也是
不容忽视的问题。

本文首先将项目风险管理理论和委托代理理论引入公路建设 BT 模式的分
析中，形成全文的理论基础和分析框架。进而对当前公路建设 BT 模式的涵义、
运作和存在的问题进行详细的现状分析，研究发现 BT 模式有效地实现了公路建
设融资的民营化，但同时也面临法律与制度保障缺乏、BT 投资建设方资质考核
难和项目风险管理经验不足的问题。对于公路建设 BT 模式风险来源和特征的分
析，表明公路建设 BT 模式将会面临招标风险、成本控制风险、质量控制风险，
工期控制风险、融资风险、回购风险和不可抗力风险等，其中可控风险可以视为
委托代理理论下的逆向选择和道德风险问题。对此本文建立了一套有效的风险管
理体系，重点设计了一些风险防范机制，如业主机制、合同机制、监理机制、激
励机制和风险预警机制，为实践处理公路建设BT模式的风险提供一些参考体系。

最后，本文针对株洲市云龙示范区红楠大道建设项目 BT 模式进行经验总结，对
其风险类型和相应的风险管理进行实证分析，对科学合理运用 BT 模式和有效的
风险管理提供借鉴和指导意义。

关键字：公路建设；BT 模式；项目管理；风险管理