目录
Ⅰ 当季概览.........1
Ⅱ 运行分析.........2
一、家电欧亿·体育（中国）有限公司市场供求情况......2
（一）整体市场：1季度业绩继续回暖，多因素拉动家电欧亿·体育（中国）有限公司盈利能力提升..2
（二）分产品市场：政策翘尾效应拉动市场温和复苏，高效能产品激发换新需求5
二、家电欧亿·体育（中国）有限公司进出口情况.......11
（一）出口市场：国际经济逐步复苏，家电出口回暖.......11
（二）进口市场：进口市场稳定，国际新型高端产品推动进口增长.......12
三、家电欧亿·体育（中国）有限公司经营情况.........13
（一）多因素双向作用，利润增速保持稳定增长...........13
（二）成本压力继续回升，销售回暖稳定盈利能力.........14
Ⅲ 趋势预测........15
一、市场供求预测.15
（一）产销保持温和回升，2013年上半年销售产值将保持在29%左右.....15
（二）政策红利消失将产生成本压力，渠道竞争有望提升利润空间.......17
二、进出口预测...18
三、经营绩效预测.19
Ⅳ 政策解读........21
一、《关于简化节能家电高效电机补贴兑付信息管理及加强高效节能工业产品组
织实施等工作的通知》...........21
二、《国家新型工业化产业示范基地名单（第四批）》.......22
三、《国务院办公厅关于继续做好房地产市场调控工作的通知》..........22
四、《中国智能电视售后服务白皮书》........22
五、《2012年中国平板电视质量分析报告》....23
六、国家质检总局公布国产13类产品质量国家监督抽查结果.23
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Ⅴ 热点研究........24
一、“家电下乡”政策全部到期..24
二、苏宁更名“苏宁云商”，零售模式谋变....24
三、美的集团出售武汉工厂生产线搬至顺德...24
四、家电零售巨头万得城退出中国...........25
五、国美电器跃居全球零售业第65位.........25
六、TCL超30亿竞购华星光电股权25
Ⅵ 上市公司........26
一、经营绩效：收入与利润持续向好，黑电企业开局良好...26
二、盈利能力：销售毛利率有所回升，营业利润率小幅波动.27
三、偿债能力：流动比率大多有所下降，负债率大多略有上升...........28
四、营运能力：应收账款、存货和流动资产周转率保持稳定.29
五、现金流量：资金压力变化不大，筹资需求稳步增长.....31
六、代表性上市公司...........32
（一)珠海格力电器股份有限公司（000651.SZ)32
（二)青岛海尔股份有限公司（600690.SH)....32
（三)美的电器股份有限公司（000527.SZ)....33
（四)TCL集团股份有限公司（000100.SZ).....33
（五)四川长虹电器股份有限公司（600839.SH)34
Ⅶ 关键指标........35

图表目录
图表1 2011年2月～2013年2月我国家用电器欧亿·体育（中国）有限公司月度产销值及同比增速........2
图表2 2012年“家电下乡”产品各月销售情况...3
图表3 2012年2月～2013年4月住宅商品房月度销售面积增速...4
图表4 2011～2013年3月主要家电产品国内销售量同比增速.....4
图表5 2011～2013年3月36大中城市月度价格指数.........5
图表6 2011年1月～2013年3月我国家用电冰箱产量及同比增速...........5
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IV

图表7 2010年～2013年1季度制冷电器制造业销售收入及同比增速.....6
图表8 2011年1月～2013年3月家用电冰箱产品市场结构...........6
图表9 2011年1月～2013年3月我国家用洗衣机产量及同比增速...........7
图表10 2010年～2013年1季度清洁卫生电器制造业销售收入及同比增速.........7
图表11 2011年1月～2012年12月家用洗衣机产品市场结构.........8
图表12 2011年1月～2013年3月我国房间空气调节器产量及同比增速...8
图表13 2010年～2013年1季度空气调节器制造业销售收入及同比增速.9
图表14 2011年1月～2013年3月房间空气调节器产品市场结构...9
图表15 2011年1月～2013年3月我国彩色电视机产量及同比增速.........10
图表16 2010年～2013年1季度电视机制造业销售收入及同比增速.......10
图表17 2011年1月～2013年4月液晶电视面板价格.........10
图表18 2011年1月～2013年3月彩色电视机产品市场结构..........11
图表19 2012年1月～2013年3月我国家用电力器具制造业出口额及增速.........12
图表20 2012年1月～2013年3月我国家用电力器具制造业进口额及增速.........12
图表21 2011～2013年1季度我国家电欧亿·体育（中国）有限公司主要产品进口量及同比增速...........13
图表22 2010～2013年1季度家电欧亿·体育（中国）有限公司利润总额及同比增速.......14
图表23 2011年1月～2013年4月我国家电欧亿·体育（中国）有限公司主要原材料购进价格指数.........14
图表24 2010～2013年1季度家电欧亿·体育（中国）有限公司毛利率水平...........15
图表25 2001～2011年城镇居民平均每百户家电新增拥有量.....16
图表26 农村主要家电产品拥有量据政策目标的距离.....16
图表27 主要家电产品发展目标.....17
图表28 家电欧亿·体育（中国）有限公司预测结果（季末累计/年度）....20
图表29 2013年一季度沪深股市排名前二十位家电上市公司经营绩效指标.....26
图表30 2013年一季度沪深股市排名前二十位家电上市公司盈利能力指标.....27
图表31 2013年一季度沪深股市排名前二十位家电上市公司偿债能力指标.....29
图表32 2013年一季度沪深股市排名前二十位家电上市公司营运能力指标.....30
图表33 2013年一季度沪深股市排名前二十位家电上市公司现金流量指标.....31
图表34 2013年一季度珠海格力电器股份有限公司经营效益.....32
图表35 2013年一季度青岛海尔股份有限公司经营效益.33
图表36 2013年一季度美的电器股份有限公司经营效益.33
图表37 2013年一季度TCL集团股份有限公司经营效益.34
图表38 2013年一季度四川长虹电器股份有限公司经营效益.....34
图表39 2013年1季度家用电器欧亿·体育（中国）有限公司关键指标.......35
本报告图表如未标明欧亿·体育（中国）有限公司来源，均来源于“中经网统计数据库”
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中国欧亿·体育（中国）有限公司分析报告――家用电器欧亿·体育（中国）有限公司

Ⅰ 当季概览
进入2013年，“家电下乡”政策（第三批于2013年1月底结束）完全退出市
场，政策的翘尾效应、元旦、春节的节日效应和下游房地产市场的回升，一定程
度上拉动了家电市场回暖，家电欧亿·体育（中国）有限公司表现出温和复苏。1～2月，家用电力器具制
造业累计实现工业总产值1680.71亿元，同比增长16.80%；累计实现工业销售产
值1795.71亿元，同比增长26.8%；产销率达到106.84%。

分产品市场中，冰箱、洗衣机、空调、彩电等产品产量在良好的市场预期下，
缓慢上升，1～3月累计产量增速分别为9.00%、7.73%、5.36%和1.40%；销售市
场在政策效应、节日效应、房地产回暖等因素的带动下，保持稳定增长。高效能
产品进一步推动市场消费升级，三开门及以上冰箱、变频空调、滚筒洗衣机和平
板电视成为主导产品。

2013年，伴随着国际经济形势的逐步复苏，主要国家家电需求增长，在我国
出台贸易便利化政策、原材料价格增长不快等因素的促进下，我国家电出口回暖。

1～3月，家用电力器具制造业出口额达到123.80亿元，同比增长8.83%。与此同
时，在国内高端产品进口刚性需求支撑下，1季度家用电力器具制造业进口额达到
6.91亿元，同比增长1.86%，大部分家电产品进口市场保持稳定。

2013年1季度，上游大宗商品价格持续回升并未给欧亿·体育（中国）有限公司带来加大成本压力，
欧亿·体育（中国）有限公司利润保持稳定，1～3月累计实现利润总额139.87亿元，同比增长17.59%，增
速较上年末上升1.45个百分点。

2013年，国内经济增速有望实现温和回升态势，家电欧亿·体育（中国）有限公司有望进一步回升，
然而由于多项促进政策将退出市场，欧亿·体育（中国）有限公司发展将进一步取决于市场因素，有赖于
消费升级的带动作用。预计2013年上半年家用电力器具制造业工业销售产值约
6860亿元，同比增长29%左右，主要产品产量增速继续回升；家用电力器具制造
业进口额约15亿美元，同比增长2%左右，出口额约286亿美元，同比增长11%
左右；家电欧亿·体育（中国）有限公司利润总额约340亿元，同比增长17%左右。

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中国欧亿·体育（中国）有限公司分析报告――家用电器欧亿·体育（中国）有限公司

Ⅱ 运行分析
一、家电欧亿·体育（中国）有限公司市场供求情况
进入2013年，“家电下乡”政策（第三批于2013年1月底结束）完全退出市
场，政策的翘尾效应、元旦、春节的节日效应和下游房地产市场的回升，一定程
度上拉动了家电市场回暖，家电欧亿·体育（中国）有限公司表现出温和复苏，然而随着2季度节能补贴
政策的到期（5月31日将全部结束），欧亿·体育（中国）有限公司将再次进入政策真空期，欧亿·体育（中国）有限公司能否有序
平稳增长仍有待观察。

（一）整体市场：1季度业绩继续回暖，多因素拉动家电欧亿·体育（中国）有限公司盈利能力提升
2013年1季度，在“家电下乡”政策全部结束、上游大宗商品价格保持微升、
下游房地产市场回暖、元旦新年节日效应等多因素作用下，家电市场产销平稳增长。

1～2月，家用电力器具制造业累计实现工业总产值1680.71亿元，同比增长16.80%；
累计实现工业销售产值1795.71亿元，同比增长26.8%；产销率达到106.84%。

图表1 2011年2月～2013年2月我国家用电器欧亿·体育（中国）有限公司月度产销值及同比增速500
1000
1500
2000-011
-011
-011
-011
-011
-011
-011
-011
-111
-111
-112
-012
-012
-012
-012
-012
-012
-012
-012
-112
-112
-113
-0亿