生物技术欧亿·体育（中国）有限公司2005年研究报告 投资要点 􀂄 2004 年1－10 月，生物技术欧亿·体育（中国）有限公司保持“非典”后的良好快速发展势头，销售收入达到199.11 亿元，同比增幅达27.31%，高于医药制造业16.52%的总体增幅；利润总额达到18.79 亿元，同比增幅达17.85%，大大高于医药制造业总体6.67%的增幅； 􀂄 2005 年生物技术欧亿·体育（中国）有限公司仍将持续快速发展，预计销售收入保持25%以上的增长，利润总额保持15%左右的增长，我们基于对欧亿·体育（中国）有限公司未来保持高增长充满信心，我们将生物技术欧亿·体育（中国）有限公司的评级上调为增持，而选择具体上市公司时，参见选择公司的策略； 2005 年一季度，生物技术欧亿·体育（中国）有限公司应重点关注欧亿·体育（中国）有限公司内可能发生的突发事件给相关公司带来的投资机会； 􀂄 生物技术欧亿·体育（中国）有限公司在医药制造业中的比重近年来保持稳步上升的势头，我们预计2005 年也将有所提高；值得关注的是，未来几年内，欧亿·体育（中国）有限公司仍处于战国纷争的时期，欧亿·体育（中国）有限公司集中度仍有待进一步提高； 􀂄 与国际同欧亿·体育（中国）有限公司企业相比，我国的生物技术企业价值被高估并非体现在PE的高估上，而是体现在企业盈利能力的差距上；汇率调整对生物农兽药子欧亿·体育（中国）有限公司较大的不利影响；加息和税改对生物技术欧亿·体育（中国）有限公司影响甚微； 􀂄 选择公司的策略：强大的研发能力＋专业化的营销=成功的生物技术企业，两者兼备的公司是我们认为值得长期关注的公司。 欧亿·体育（中国）有限公司回顾与展望 2004 年生物技术欧亿·体育（中国）有限公司保持快速良性发展势头，预计2005 年仍将保持快速发展， 销售收入总体增长率25%以上，利润总额增长率15%左右 􀂄 如下面的图表1 所示，2004 年1－10 月生物技术欧亿·体育（中国）有限公司销售收入达到199.11 亿元，同比增幅达27.31%，高于医药制造业16.52%的总体增幅；利润总额达到18.79 亿元，同比增幅达17.85%，大大高于医药制造业总体6.67%的增幅； .....