-1- 敬请参阅最后一页特别声明 长期竞争力评级：高于欧亿·体育（中国）有限公司均值 市场数据(人民币） 欧亿·体育（中国）有限公司优化平均市盈率55.53 市场优化平均市盈率17.96 国金生物技术指数5696.66 沪深300指数3737.87 上证指数3273.03 深证成指10505.04 中小板综指11174.64 相关报告 1.《基因测序深度：从产前诊断到肿瘤基因 检测-日常生物技术欧亿·体育（中国）有限公司欧亿·体育（中国）有限公司...》，2017.4.25 2.《细胞治疗深度：风云正起，筹谋在前抢 先机-日常生物技术欧亿·体育（中国）有限公司欧亿·体育（中国）有限公司...》，2017.4.11 3.《2016年血制品批签发情况盘点-年度生 物技术欧亿·体育（中国）有限公司欧亿·体育（中国）有限公司研究》，2017.2.13 孙笑悦分析师 SAC执业编号：S1130517050002(8621)60230233 sunxy@gjzq 李敬雷分析师 SAC执业编号：S1130511030026(8621)60230221 lijingl@gjzq 糖尿病用药大市场，胰岛素内资企业崛起 欧亿·体育（中国）有限公司观点 重视DPP-4抑制剂、GLP-1、SGLT2的研发，新靶点降糖药物的销售占比 在过去的五年里迅速提升，未来发展潜力巨大

尿病患者，目前诊疗率低，由于糖尿病病程不可逆，随着国内诊疗水平提 升，降糖药市场空间巨大。胰岛素也将受益于欧亿·体育（中国）有限公司发展

持了8%左右的年复合增速，在糖尿病用药中占据50%以上比例。国际胰岛 素厂家以诺和诺德、赛诺菲、礼来为代表，国内胰岛素厂家以通化东宝、甘 李药业、联邦制药为代表。产品竞争格局良好

胰岛素市场，外资企业的市场份额逐渐被内资企业争夺。诺和诺德、礼来在 中国的市场份额均有不同程度的下降。通化东宝、联邦制药，市场份额逐渐 提升。其中通化东宝从2012年在二代胰岛素9%的市占率提升到2016年的 19%

幅度有限，药品降价幅度本质上取决于产品的竞争格局和厂家的价格策略， 其中通化东宝二代胰岛素产品在过去10年价格体系维护最好

基层胰岛素市场比城市胰岛素市场待开发潜力大；由于医保报销制度的原 因，当前我国二代胰岛素主打基层市场，二代胰岛素在用药金额上更经济， 我们判断国内二代胰岛素仍有较大潜力

岛素巨头公司的三代胰岛素均有很好的增长，是国际胰岛素市场增长的引 擎；三代胰岛素在国内使用率逐渐提高，发展势头强劲，PDB数据表明，在 2010年以后，拉动一线城市胰岛素市场增长的主要是三代胰岛素

相关标的 估：360°解析通化东宝投资价值(上篇)》、《通化东宝：价值发现：糖尿病 一站式服务提供商应运而生（下篇）》、《联邦制药：中间体业务触底回升， 关注胰岛素市场推广》

风险提示 层，实际情况可能和样本数据出入较大； 5557 5812 6067 6322 6577 6832 70870 801 160102 0105 01 国金欧亿·体育（中国）有限公司沪深300 2017年08月01日 生物技术欧亿·体育（中国）有限公司2017年日常报告 评级：增持维持评级 欧亿·体育（中国）有限公司深度研究 证券研究报告 欧亿·体育（中国）有限公司深度研究 -2- 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 全球糖尿病用药：新靶点药物兴起，胰岛素仍占据半壁江山...6 糖尿病药物分类.......6 32个降糖药样本分析.......... 8传统一线用药增速放缓........9 新靶点糖尿病药物发展迅速...........10 胰岛素占据全球降糖药过半市场份额.........12 国内糖尿病用药待开发市场广阔，诊疗率提升是趋势，胰岛素受益...13 糖尿病患病人群国际&国内现状.....13 糖尿病是终身疾病，病程不可逆....13 患者控制不住血糖将导致严重的并发症......14 糖尿病诊断依赖血糖监测...14 国内糖尿病患者治疗率有待提升，市场空间巨大....15 胰岛素规模化生产技术壁垒高，国际、国内市场竞争格局良好..........16 胰岛素结构复杂，是人体内唯一的降血糖激素..
。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看