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狭义乘用车零售低于预期 零售 2011年 2012年 月度 2月 3月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 增速 18% 4% 14% 4% 3% 10% 8% 5% 11% -1% -0.4% -3% -15% 29% 3% 11年10月-12年1月的连续4个月乘用车的零售销量的同比均出现负增长，随后迎来2-3月的持续同比正增长，车市逐步走出谷底。这其中11年的10-12月是10年年末政策退出前火爆带来的后遗症，12年1月15%的负增长与2月的29%高增长主要是春节因素的影响，3月的增长是春节后市场回归常态的增量。3月的增长虽然有充分回暖的优势，但增长仍偏低。我们对3月的零售预期是在6%左右，目前的表现低于乘联会预测的预期。
狭义乘用车1-3月增长特征-批发负增长、零售正增长 万台，% 11\3累计 12\3累计 12\3累计 狭义乘用车 综合零售 284 292 3% DLR库存增减 25-46% 国内销量 309 306 -1% 厂家出口10 38% 厂家总批发 316 315 0% 微车 微客批发 69 61 -11% 微卡批发12 -5% 微车批发 81 73 -10% 乘用车批发 385 377 -2% 汽车总批发 498 479 -4% 12年1-3月的车市增长是-19万台，汽车市场压力较大，其中狭义乘用车批发-1万台，仍算负增长，这样的数据与经济的底部徘徊基本一致。细分到狭义乘用车的零售看，12年1-3月的狭义乘用车零售292万台，同比增长8万台，增长3%，这是与批发的负增长截然相反的概念，也就是市场实际没有批发那样的严峻压力，私人消费仍是有较强潜力的。
12年1-3月狭义乘用车批发负增长的主要原因是经销商的库存较同期增长的缓慢，11年1-3月的经销商库存增长25万台，12年1-3月增长14万台，这样导致的批发量负增长，而零售正增长。
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3月乘用车细分市场增长差异不大 分类 品牌 3月批发 本期/12.2 本期/11.3 狭义乘用车 1164538 115% 105% 构成 轿车 937077 113% 102% MPV 49441 109% 112% SUV 178020 126% 126% 微客 230223 121% 97% 3月狭义乘用车的批发同比增长5%，而微客同比增速又出现3%负增长。狭义乘用车中的SUV同比增长26%，算较快的。轿车的3月同比11年3月实现2%的增长，同期的高基数对微客的影响远大于轿车。
3月狭义乘用车中的环比增长仅有15%，低于微客的21%增速较多，这也是微客市场逐步回暖的体现，由于去年3月的微客转移量仍在吐出，因此微客的环比增长体现微客市场的走势较强。轿车市场的压力较大。考虑到商用车的3月走势不佳，微客的回暖有更多的自身产品突破的效果。
春季市场压力不小 分类 品牌 3月批发 3月厂销/产 3月零/内销 狭义乘用车 1164538 96% 92% 构成 轿车 937077 95% 92% MPV 49441 101% 99% SUV 178020 100% 92% 2012年1月的狭义乘用车市场走势主要体现了普通消费者的购车热情较高，但春季的车市就是公商务需求的释放期。3月的厂家生产一般都开足马力，实现新品的尽快铺货，产销率 的表现也是尤为重要。今年3月的厂家产销率较低，尤其是轿车的产销率仅有95%，更为压力较大的终端的经销商进货与销售的比例偏低，轿车的进销率仅有92%,而SUV 的厂家销售不错，经销商的市场压力明显体现。92%的进销率说明市场的平销车型促销压力大增。
厂家和渠道库存-全面开始回升
2012年3月的狭义乘用车市场走势主要体现了春节后的补充库存的特征。春节前的11年13月到12年1月的厂家和经销商库存均大幅减少，春节后是厂家和经销商库存的最低点，需要有效的补充。今年1-3月的厂商库存补充与去年的情况基本一致。而今年1-3月的厂家与经销商库存的降低与11年不一致，今年的2-3月经销商库存补充的少于去年，11年底厂家转移销量和11年4季度经销商库存消化的都少于10年底。由于今年3月的经销商补库存幅度与2月基本一致，说明经销商的库存已经较充裕。
狭义乘用车主力车型增长较强
零售
环比12年2月增速
同比11年3月增速
A00
4%
-26%
A0
13%
0%
A
17%
6%
B
20%
12%
C
3%
-7%
3月的狭义乘用车各级别市场走势仍分化明显，虽然环比都是正增长，但A00级同比去年3月负增长巨大，且c级车的同比也是负增长，这体现出高低两端的需求出现较大的压力。低端的A00级车的消费群体以个体私营业主和入门
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