多年来，经纪业务一直为证券公司贡献着六成以上的利润。但是，
近几年，国内证券欧亿·体育（中国）有限公司己经被各大券商展开的“佣金价格战”拖入
了恶性循环的死胡同，同质化服务和降佣竞争的恶果就是经纪业务
利润的不断下降，这对过度依赖经纪业务的证券公司来说，无疑是
雪上加霜。从中国证券业协会公布的2010年证券欧亿·体育（中国）有限公司经营情况来
看，全欧亿·体育（中国）有限公司经纪业务收入占比由2009年的69.2%下滑至56.8%，行
业佣金率同比下滑23%至0.097%。由此可见，传统的经纪业务盈利
模式已经是内外矛盾凸显，只有转型、创新才能推动证券经纪业务
的持续稳定发展。应该看到，证券公司由“坐商”向“行商”，再
向“服务商”的转变是欧亿·体育（中国）有限公司必然经过的历程。

本文首先对国内证券经纪业务的现状、存在的问题进行了分析，
阐明了经纪业务模式转型的必然性，并分析了经纪业务未来的发展
趋势，指出了券商经纪业务未来的主要利润将来源于五方面，即传
统通道业务的佣金收入、投资顾问费、融资融券业务收入、lB业务
收入以及基金销售分仓收入。在此基础上，提出了我国证券经纪业
务转型的方向，即经纪业务必须由单一向多元化转变，向客户服务
为中心转变。实践也证明，部分证券公司己通过投资顾问业务、融
资融券业务、lB业务等创新业务实施差异化服务，初步改变了佣金
收入快速下滑的局面，走在了同业转型探索的前列。

其次，本文通过分析美国券商的证券经纪业务的先进经验，得
到很重要的启示。美林证券的FC模式是我国券商大力发展投资顾
问业务最值得借鉴的一种模式。美林将投资顾问队伍视为公司的基
石，注重投资顾问队伍的培育和建设，依靠投资顾问的专业化服务
获取丰厚的服务收费。从成熟资本市场走过的路径看，提高服务收
入比重将成为我国券商经纪业务转型的方向。

最后，本文理论联系实际，以长江证券经纪业务转型为案例，
运用“SWOT模型”对长江证券经纪业务的竞争环境、内部资源和
外部因素进行了详细的分析和研究。在此基础上，探讨了长江证券
经纪业务转型的一系列措施，包括公司的零售业务改革设计、营业
部组织构架转变、业务流程再造、转型期的绩效考核制度、风险控
制等。

长江证券是一家在深圳交易所上市的中等规模券商，多年来一
直位列国内券商的第二梯队，经纪业务一直是公司最重要的收入来
源，但市场份额却占比很低。本文旨在研究券商经纪业务转型过程
中，对长江证券顺应欧亿·体育（中国）有限公司发展趋势、推动经纪业务转型做出具有实
际指导意义的对策与建议。

【关键词】证券公司经纪业务转型