《中金2010年建筑欧亿·体育（中国）有限公司投资策略研究报告》(39页).rar 目录 投资提示4 进可攻、退可守，把握阶段性投资机会4 建筑板块分化特征显著，周期性与防御性并存9 建筑业：周期性与防御性并存9 2010年，我们更看好以私人投资为主、顺周期的房屋建筑欧亿·体育（中国）有限公司9 基建投资增速会放缓，但施工量放缓程度会低于市场预期11 用更长远的眼光看待中国建筑企业的发展14 长期上，我国建筑业正处于快速上行通道，发展前景广阔14 15年走完国际建筑企业30年的路——国内建筑企业大而不强15 多元化、高端化、国际化为中国建筑企业的长期发展打开广阔空间16 投资策略——进可攻、退可守18 欧亿·体育（中国）有限公司整体＂中性＂投资评级，寻找阶段性投资机会18 进可攻——周期向上，选择中国建筑、中交建等顺周期类企业19 退可守——周期向下，选择中国中铁、中国铁建、隧道股份等防御性公司20 中国建筑（601668CH）：推荐21 中国中铁（601390CH/390HK）：中性23 中国铁建（601186CH/1186HK）：中性25 中国中冶（601618CH/1618HK）：审慎推荐27 中铁二局（600528CH）：推荐29 葛洲坝（600068CH）：审慎推荐31 隧道股份（600820CH）：审慎推荐33 中交建（1800HK）：中性35 中国建筑国际（3311HK）：推荐37 2 研究部 图表目录 图表1：各建筑子欧亿·体育（中国）有限公司投资增长预测4 图表2：中金公司覆盖的9家建筑公司业绩增长预测4 图表3：2008、2009年A股建筑欧亿·体育（中国）有限公司累计涨幅表现与各欧亿·体育（中国）有限公司及整个大盘比较5 图表4：2008、2009年H股建筑欧亿·体育（中国）有限公司累计涨幅表现与各欧亿·体育（中国）有限公司及整个大盘比较5 图表5：2008、2009年中金覆盖A股建筑公司累计涨幅与大盘比较6 图表6：2008、2009年中金覆盖H股建筑公司累计涨幅与大盘比较6 图表7：中金公司覆盖的各建筑公司2010年潜在投资机会7 图表8：可比公司估值表8 图表9：建筑业总产值、房屋建筑总产值和土木工程总产值增长率9 图表10：中金公司对2010年房地产市场新开工面积/投资的预测10 图表11：房屋建筑与房地产的关系10 图表12：2010年保障性住房建设的规划10 图表13：房屋建筑是整个建筑业的主体11 图表14：房屋建筑主要Player市场份额较小，仍有提升空间11 图表15：基建市场相对垄断，市场份额提升空间不大11 图表16：铁路、公路、港口2006-2010年基建投资完成额及预测12 图表17：铁道部最新规划，2010年投资仍有增长，且高端项目较多12 图表18：基建实际施工量与投资完成额之间存在时滞12 图表19：基建企业可通过向低端领域渗透实现增长13 图表20：基建企业在手订单充裕，足以支持其未来2-3年业绩释放13 图表21：城市化与建筑业产值增速相关性14 图表22：布依格历史收入的跨越式发展阶段15 图表23：中国铁建收入的发展15 图表24：中国建筑企业大而不强15 图表25：与国际企业相比，国内建筑企业更多依赖于低端建筑业务16 图表26：我国建筑企业海外营业额占比、在手订单海外占比、国际建筑企业海外业务占比相对较低16 图表27：我国建筑企业海外市场仍局限于亚非市场17 图表28：全球范围内，国内企业国际化仍有较大提升空间17 图表29：中金公司覆盖的9家建筑公司潜在股价推动因素18 图表30：中国建筑历史及预测主要财务指标22 图表31：中国建筑历史P/E和P/B22 图表32：中国中铁历史及预测主要财务指标24 图表33：中国中铁历史P/E和P/B24 图表34：中国铁建历史及预测主要财务指标26 图表35：中国铁建历史P/E和P/B26 图表36：中国中冶历史及预测主要财务指标28 图表37：中国中冶历史P/E和P/B28 图表38：中铁二局历史及预测主要财务指标30 图表39：中铁二局历史P/E和P/B30 图表40：葛洲坝历史及预测主要财务指标32 图表41：葛洲坝历史P/E和P/B32 图表42：隧道股份历史及预测主要财务指标34 图表43：隧道股份历史P/E和P/B34 图表44：中交建历史及预测主要财务指标36 图表45：中交建历史P/E和P/B36 图表46：中国建筑国际历史及预测主要财务指标38 图表47：中国建筑国际历史P/E和P/B38