股票报告网整理nxny Tabl e_Bas eInfo 2020年 03月 14日 欧亿·体育（中国）有限公司动态分析 物流 证券研究报告 快递物流系列研究笔记之四：疫情后， 中国快递业十大猜想 领先大市-A 投资评级 维持评级 Tabl e_FirstStock 当前国内快递物流企业，在抗击新型冠状病毒肺炎疫情以及企业复工 复产中发挥中重要作用，根据国家卫健委最新判断，我国本轮疫情流 行高峰已经过去，作为快递欧亿·体育（中国）有限公司的观察者，我们认为这次疫情正在改 变着中国快递业，疫情后的快递业将如何发展？如何把握投资机会？ 我们给出十大猜想，供投资者参考。 首选股票 目标价 评级 Tabl e_Chart 欧亿·体育（中国）有限公司表现 物流 沪深300 11% 7% 3% 1、直播电商推动网络消费，网购渗透率有望加速提升 2、预计 2020年欧亿·体育（中国）有限公司业务量增速 19%，依旧保持较高景气 3、欧亿·体育（中国）有限公司竞争加剧，快递企业分化加快，剩者为王 4、阿里、京东、拼多多等电商平台将加速物流布局 5、顺丰品牌形象提升，快递业务加速下沉，供应链业务在摸索中前进 6、末端建设提速，智能快递柜有望迎来大发展 -1% 2019-03 2019-07 2019-11 -5% -9% -13% 欧亿·体育（中国）有限公司来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 绝对收益 -1.37 -3.68 -6.25 -8.08 -21.05 -15.73 7、国际航空物流供应链体系、医药冷链物流建设将得到高度重视 8、物流科技投入加大，未来的快递公司，也将是科技公司 9、疫情将推动同城即时物流市场发展 明兴 SAC执业证书编号：S1450518040004 分析师 mingxing@essence 10、头部快递企业迈向综合物流服务商 孙延 sunyan1@essence 报告联系人 重点关注快递产业链投资机会： 相关报告 十大猜想中，我们认为通达系欧亿·体育（中国）有限公司竞争格局的演进以及主流电商平台 在物流领域的布局、顺丰在电商件、供应链领域的突破是最值得关注 并重视的事件。 1-2月份快递数据点评：疫情影响降低， 市场集中度创新高 2020-03-13 12月份快递数据点评：需求回升，义乌 市场价格总体平稳 2020-01-16 11月份快递数据点评：市场集中度创新 高，整体单价连续回升 2019-12-15 10月份快递数据点评：需求增速略有回 落，整体单价同比回升 2019-11-16 快递物流系列研究笔记之三：商务件市 场空间有多大？ 2019-11-08 从投资的角度看，当前时点我们看好快递产业链投资机会：1）经历此 次疫情，快递物流欧亿·体育（中国）有限公司在国计民生中的战略地位日益凸显；2）快递行 业复工复产恢复较快，尽管当前海外疫情仍在快速扩散，快递需求主 要依靠 C端内需消费，整体影响有限，同时高速免费+低油价有助于 快递企业降低运输成本；3）快递柜产业链在后期政策的推动下，也将 迎来大发展，建议关注相关受益标的（智莱科技、三泰控股、新北洋）。 对于顺丰，其自身直营网络价值在此次抗击新冠疫情中得到充分体现， 品牌形象提升，顺丰通过差异化发展战略，除了在商务件领域继续保 持主导地位外，顺丰加速向中高端电商件、产业物流端（B端）、国际 供应链布局，逐步迈向综合物流服务商，尽管短期资本开支带来盈利 水平波动，我们持续看好公司中长期竞争力。 对于通达系，其通过成本领先战略，凭借极低单票成本以及规模效应 带来成本进一步改善，在经济型电商快递领域具备高护城河，市场新 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 1 各项声明请参见报告尾页。 股票报告网整理nxny 兴玩家短期难以形成实质性挑战（除了成本差距，同时考虑到投入资 本规模要求与起网时间），通达系快递企业具