过渡期新能源汽车发 展情况分析 真锂研究墨柯 2018.07.21 1.对政策的理解 中国新能源汽车市场目前还是政策市。对政策的理解至关 重要 纯电动乘用车：增加能耗系数要求 2017年纯电动乘用车情况（新旧方案的电耗要求对比） 17年产 17年平均 类别 按整备质量m 2017年方案 百公里电耗Y要求 新方案 百公里电耗Y要求 新旧相比 新-旧 新方案降幅 kWh，% 量辆 148,002 242,647 78,602 电耗 m≤1000kg 1000＜m≤1600kg m＞1600kg 汇总 Y≤0.014×m+0.5 Y≤0.012×m+2.5 Y≤0.005×m+13.7 Y≤0.0126×m+0.45 Y≤0.0108×m+2.25 Y≤0.0045×m+12.33 -1.02→-1.44 -1.46→-2.17 -2.17→-2.71 11.13 -1.25，11.2% -1.75，12.6% -2.31，13.8% -1.70，12.6% 13.89 16.74 13.50 补贴新政的核 心：减重 469,251 数据来源：真锂研究。2018.02.26。 纯电动客车、纯电动专用车：Ekg要求 电池包 电量 以前的政策引导误区： 多装电池多获补。新 政在全力纠正 km?kg kg = = 要求： Ekg越小越好 纠正的主要措施：① 提升技术要求；②降 低补贴标准 =总质量 - 整备质量 车辆续航 里程 降低车辆购置成本（之前主要是降低电池采购成本，今后要综合考虑） 例：2017年北汽EC180成本结构 16 14 12 10 15.18 10.38 4.98 4.80 3.60 补贴新政的方 向：减重的前 提下降成本 3.2 0.5 2.5 2.53 1.80 1.0 0.7 指导价 厂家补贴 终端价 国补 地补 企业收入 电池成本 三电设备 车身与其他 渠道费用 税费等 毛利润 指导价（万元） 企业收入（万元） 成本与利润（万元） 数据来源：中金李璇团队。2018.05.23。 降低车辆使用成本（主要办法：降低百公里电耗） 减轻电池芯重量 减轻电池 提升电池芯能量密度 重量 降低百公里电 减轻电池系统其他部件重量 提升电池包能量密度 耗的主要办法： 给车辆减重 减轻车身重量 减轻其他 部件重量 减轻其他部件重量（如电机、车辆安全部件等） 以新政看2017年EV乘用车获补 以新政看2017年EV客车获补 系数1.1, 系数1.21, - 600 , 1% , 0% 系数1.21, 8,112 , 2% 系数1, 28,467 , 6% 系数1.1, 31,074 , 7% 系数0.66, 1,250 , 0% 系数1, 25,155 , 33% 系数0.6, 31,229 , 7% 技术进步速度 要求很快 系数0.55, - , 0% 系数0.5, 43,520 , 9% 系数0, 315,593 , 67% 系数0, 49,113 , 66% 系数0.3, 10,006 , 2% 以新政看旧车，2/3无法获 补 系数0 系数1 系数1.1 系数1.21 系数0 系数1 系数0.3 系数1.1 系数0.5 系数1.2 系数0.55 系数1.21 系数0.6 系数0.66 系数1.32 纯电动客车补贴总体情况分析： ①不能获补的49,113辆，占比66% 纯电动乘用车补贴总体情况分析： ①不能获补的315,593辆，占比67.3% ②获得1倍基础补贴的有25,155辆，占比33% ②获得1倍基础补贴及以上的67,653辆，占比14.4% ③获得1倍以下补贴的86,005辆，占比18.3% ③获得1倍以上补贴的只有600辆，占比1% （注：没有获得1.21倍补贴系数的车辆）