分类号 密 级 U D C 学校代码 10689 硕士学位论文 基于多元化经营战略的企业财务风险研究 ——以丰乐种业为例 Research on enterprise financial Risk based on diversified management strategy -- Take HEFEI FENGLE SEED CO.，LTD as an example 姓 导 名： 张晓燕 师（职称）：李德清（副教授） 申请学位类别： 硕士学位 工商管理 风险管理 商学院 专 业： 研 究 方向： 学院（中心、所）： 论文完成时间：2023年 06月 06日 摘要 摘要 受国内外产品原料市场供应、自然灾害频发、农产品安全等因素的影响，农 业类企业的生产经营风险不断增加，发展陷入瓶颈期。为了解决企业在生产经营 中遇到的风险，农业公司开始不断筹集资金发展新业务，甚至有些业务与农业完 全无关，这就是所谓的“背农”现象。但现实情况是，发展新业务走多元化道路 的农业公司普遍都存在企业内部资本结构不合理、不完善、综合盈利能力不强， 对农业补贴依赖性大等问题，使得农业公司的财务风险持续上升。作为中国种业 首家上市公司，丰乐种业是家典型跨欧亿·体育（中国）有限公司、跨领域发展的综合性公司。本文通过 分析丰乐种业刚开始发展非相关多元化到最终发展以主营业务为核心的相关多 元化的经营历程揭露其发展过程中的财务风险，为其他农业公司走多元化道路提 供简单的参考经验。 本文首先对多元化经营战略、财务风险以及多元化经营战略对财务风险的影 响三个方面进行文献梳理，随后从基本概念入手，总结多元化经营战略类型、发 展动因以及财务风险度量标准，最后对信息不对称理论、资产组合理论和风险分 散理论三个理论基础进行深层次的阐述。 接下来通过对丰乐种业进行案例分析，梳理了其多元化发展战略的类型和发 展历程，利用赫芬达尔指数（HHI）度量其多元化程度，总结了其多元化战略的 实施动因：分散经营风险，平衡主营业务利润；充分利用剩余的各类资源，不断 延伸其所在的产业链，完善自身产业结构；增强企业内在核心竞争力，巩固其在 农业企业的龙头地位。后选取丰乐种业 2004—2021年财务报表数据，从常用的 筹资风险、投资风险和营运风险三个方面对丰乐种业进行财务风险识别以及成因 分析，并运用 Z值模型对丰乐种业多元化发展期间的财务风险进行量化分析， 得出丰乐种业多元化战略下的财务风险管理情况，发现其风险管理中存在的问题， 并就分析得出的财务风险问题具体提出三点建议：拓宽筹资渠道，控制筹资风险； 应集中力量提高核心竞争力；优化企业资源配置，适当发展多元化。 关键词：丰乐种业；多元化经营；财务风险 I Abstract ABSTRACT Due to the supply of raw materials at home and abroad, the frequent occurrence of natural disasters, the safety of agricultural products and other factors, the risks of agricultural companies are increasing, which also hinders their rapid development. In order to get rid of this dilemma, agricultural listed companies raised a large amount of funds to explore the development of new businesses,and some businesses were completelyunrelatedtoagriculture,whichistheso-called"back-farming" phenomenon.However, at present, agricultural companies that implement diversified management strategy haveproblems such asimperfect capital structure, poor profitability, unreasonable talent structure and large dependenceon agricultural subsidies, whic