公 司 研 究 证券研究报告 新三板 (838035 ) 朗驰欣创 红外热成像洞察秋毫，巡检机器人防微杜渐 增持 ( 维持） 2016年 10月 24日 深 度 研 究 报 告 市场数据 主要财务指标 报告日期 20161024 会计年度 2015 2016E 2017E 2018E 收盘价（元） 营业收入 (百万元) 同比增长 (%) 130 65.6% 24 190 45.8% 39 240 26.1% 52 294 22.8% 66 总股本（百万股） 流通股本（百万股） 总市值（百万元） 流通市值（百万元） 净资产（百万元） 总资产（百万元） 每股净资产 55 净利润 (百万元) 同比增长 (%) 1.83 521.2% 50.0% 18.6% 32.7% 0.48 60.0% 49.8% 20.4% 25.1% 0.78 34.9% 49.4% 21.8% 25.3% 1.05 26.4% 49.0% 22.5% 24.3% 1.32 毛利率 (%) 净利润率 (%) 129.11 167.53 2.35 净资产收益率（ %） 每股收益 (元) 每股经营现金流 (元) -0.04 -0.11 0.31 0.56 相关报告 投资要点 ? 红外热成像洞察秋毫，巡检机器人防微杜渐。朗驰欣创专注于机器人控制 技术、红外热成像技术、智能视频识别、语音识别与语义理解、数据分析 及数据挖掘、物联网技术等综合应用开发，是专业从事智能工业设备研发、 制造及销售的国家级高新技术企业。 分析师： 纪云涛 ? 公司与国外某红外热成像技术公司在红外产品领域已达成战略合作伙伴 关系。公司基于该公司的授权合同按照其对订单的规格和要求进行生产， 产品由国外某红外热成像技术公司负责全球销售。随着红外测温工业产品 市场的不断扩大，公司与国外某红外热成像技术公司合作的业务也将稳步 上升。 jiyt@xyzq S0190511020003 代云龙 daiyunlong@xyzq S0190516070006 ? 公司巡检机器人国内技术与渠道优势明显。公司变电站巡检机器人已覆盖 国家电网公司全国 16省下属 260所变电站，全面助力国家电网打造智能 无人值守变电站，市场占有率位居前三。公司潜心打造无人值守的智能电 力巡检机器人服务、同时加强机器人相关产品和技术开发和应用，将业务 延伸至其他领域，如军队、化工、物业等领域的巡检机器人。 研究助理： 邢军亮 xingjl@xyzq 代凯燕 ? ? 估值与评级：红外热成像和专业服务机器人受到市场与政策双重驱动，公 司未来成长为细分欧亿·体育（中国）有限公司龙头可期。不考虑未来增发对股本摊薄的影响，预 计公司 16-18年EPS分别为 0.78、1.05和1.24元，公司目前尚未做市无 对应估值，首次覆盖，给予增持评级。 daiky@xyzq 风险提示：（1）欧亿·体育（中国）有限公司竞争加剧；（2）核心人才流失；（3）欧亿·体育（中国）有限公司增长不及预 期。 请阅读最后一页信息披露和重要声明 深度研究报告 目 录 投资概要..................- 4 - 1、公司基本情况............. - 6 - 1.1、公司概况与股本结构.......... - 6 - 1.2、公司主营产品与服务.......... - 6 - 2、结盟国际巨头，红外热成像业务稳步上升...... - 8 - 2.1、红外热成像技术应用领域广泛..........- 8 - 2.2、全球红外成像市场持续增长，国内潜在市场规模接近 445亿.... - 10