1.1. 2023年 3月 20日 金融产品年度报告 波澜之中，破浪前行 2022年银行理财年度报告 分析师：张菁 ◎摘要： 执业证书编号：S0890519100001 电话：021-20321551 ? 2022年是理财市场全面净值化的第一年，理财市场面临了重大考验。从宏 观环境方面看，2022年中国经济面临“需求收缩、供给不足、预期转弱” 的三重压力，叠加疫情反复、房地产政策调控、产业政策调整、地缘局势危 机、中美摩擦等诸多影响因素，使得资产价格的波动性不断加剧。从年初开 始股市出现的大幅波动，到年末债市的剧烈震荡均引发了理财产品净值回 撤。在整改过渡期结束之后，银行理财产品的净值需直接面对市场波动所带 来的压力，对资产价格的波动较为敏感。这也暴露了理财市场上存在的问 题，包括产品设计不够完善，银行及理财公司对于产品售前销售、售后管理 的能力较为缺乏，进行投资者教育的经验不足等。 邮箱：zhangjing@cnhbstock 特别鸣谢：徐佳媛 销售服务电话： 021-20515355 ? ? 2023年，虽然国内经济走入修复阶段，但仍存在较多风险事件，如宏观经 济增速不及预期、海外通胀高企下加息超预期、地缘风险超预期等。而为了 避免再次出现 2022年的“破净”事件，银行理财市场需要在以下几个方面 提升能力。 相关研究报告 一方面是产品售前，银行理财机构需要提升自身专业性。 1）提升产品创设 需专业度，包括加强理财公司投研能力的建设，提升对于宏观、市场与欧亿·体育（中国）有限公司 的研判，完善大类资产配置与策略框架，提升产品的精细化程度。同时需要 避免产品创设时投资的资产或是投资策略的过度聚集，需要根据资产本身的 价值以及发展潜力，更好地掌握产品发行的时间和节奏； 2）做好投资者适 当性管理。投资者适当性的匹配是一个动态的过程，一方面，资产的风险会 在合理的范围内上下波动，另一方面，投资者的风险偏好也会随着投资经历 而调整，因此对于银行来说，需在每一个时点，做好风险的现状识别和未来 预判，做好投资者的状态评估，并最终做好合适时间的合适产品匹配； 3） 完善产品代销遴选制度，包括全面提升代销产品筛选专业性、产品销售适配 性和产品评价标准反馈机制； 4）建立代销产品风险管理制度，当前银行理 财市场上并未有标准的代谢产品评级体系，需要银行及理财公司完善对于代 销理财产品的风险评级标准，包括产品风险评级标准制定、更新及重检，从 而使代销风险评级匹配客户适当性管理要求。 ? 另一方面是产品售后，包括售后管理及风险预警等方面能力的提升。 1）产 品售后管理方面，不能单单改善产品售前方面的专业性，也需要关注产品售 后的表现。同时定期调研客户投资体验反馈，并根据反馈结果，解决并改进 产品售前遴选及产品创设方面的问题； 2）需要建立全面的风险预警机制， 将风险进行分类，分为可规避风险和不可规避风险。对于可规避风险，实时 跟踪相关数据，如有发生风险的迹象，提前对于投资者进行风险警示。对于 不可规避风险，当在风险发生时及时对于投资者解释风险事件发生原因并进 行投资者教育，使投资者对净值波动的理解加深； 3）投资者教育方面，银 行需要通过定期培训、发布相关文章等方式，帮助投资者理解市场波动以及 风险，并清晰认识风险和收益的关系。 风险提示：本报告所载数据为市场不完全统计数据，旨在反应市场趋势而非 准确数量，所载任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断。 金融产品年度报告 目录 1.市场与政策回顾 .................. 4 1.1.净值化转型后，政策进一步巩固理财公司健康发展 ........... 4 1.2.现金管理新规过渡期收官，告别“T+0”时代..........7 1.3.个人养老金制度落地，个人养老业务扬帆起航 ........... 7 2.银行理财市场概况 .............. 9 2.1.全市场理财产品概况....