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2022 年深度欧亿·体育（中国）有限公司分析研究报告
目录
一、当前时点为什么关注海外户用储能？
二、海外户用储能增长的持续性如何？
三、户用储能市场格局及投资思路？
四、投资建议及风险提示
请务必阅读附注中免责条款部分8 目录
一、当前时点为什么关注海外户用储能？
1.1 2022年户用储能需求景气度持续攀升
1.2 2022年Q1户用储能相关企业盈利率先企稳回升
请务必阅读附注中免责条款部分9 1.1 2022年户用储能需求景气度持续攀升
?2022年欧洲居民电价显著上涨，俄乌冲突进一步加剧能源价格高位波动和欧洲能源安全隐忧。2021年下半年，能源危机席
卷全球，欧洲电力批发价格持续快速上涨。 2021年年底，欧洲居民新合同电价也开始相应显著上涨。据北极星售电网资讯，
以德国为例，科隆的Rheinenergie公司提供的电价达到0.72欧元/kWh，还有城市的基础电力服务商提供的电价高达 0.99-
1.07欧元/kWh，该价格是绝大多数德国人目前平均电价的近三倍。 2022年2月底爆发的俄乌冲突导致欧洲天然气价格高位
大幅波动，也导致下游电力价格维持高位，同时俄罗斯天然气断供风险也增大了欧洲国家对于能源安全的担忧。
?2021年户用储能需求快速增长，2022年户用储能景气度进一步攀升。近年来持续上涨的电价已经推动户用储能在部分国家
和地区快速发展，德国是其中典型代表。据德国BVES报告数据，至2021年底，德国户用储能总销量43万台，新增14.5万台，
同比新增45%。受俄乌冲突对能源价格的影响，户用储能需求近期进一步加速增长。预计 2022年德国户用储能全年新增27
万台，同比新增86%。同时，近86%的受访者对2022年的户用储能市场前景评为“非常积极”或“相当积极”。
图1：2020-2021年欧洲典型国家电力批发价格（欧元/MWh）
图2：2022年荷兰TTF天然气价格走势图（EUR/MWh）
BVES，Statista，Trading Economics，国海证券研究所
请务必阅读附注中免责条款部分10 1.2 2022年Q1户用储能相关企业盈利率先企稳回升
?2021年H2储能上游原材料价格快速上涨，大量大型储能项目因此延期。 2021年H2，储能上游原材料碳酸锂价格开启快速
上涨通道，Q4维持快速增长。据Wind数据，2021年12月底碳酸锂价格高达27.5万元/吨，相较7月初价格8.8万元/吨，涨
幅达212.5%。受此影响，美国作为全球最大的大型储能市场，出现大量大型储能项目延期。Wood Mackenzie最新发布的
美国储能报告显示，尽管2021年Q4美国大型储能实现快速增长，新增量达 1.6GW，但超过2.0GW原计划Q4投产项目延期。
?户用储能企业在202。。。以下略