东华大学学位论文原创性声明
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摘要
人工智能板块上市公司技术吸收对股价的影响研究
摘要
推动人工智能与实体经济深度融合是国家政策的重点，也是当
前学术研究的热点之一。随着人工智能迅猛发展以及人工智能技术
加速渗透到各行各业，如何准确评估人工智能技术在人工智能上市
公司的应用，以及人工智能技术吸收水平对股价的影响，都是企业
界和学术界期待解决的问题。基于技术吸收理论，本文将人工智能
技术吸收水平定义为吸收广度、深度、强度三个方面，以人工智能板
块（886728.TI）的成分股为研究对象，通过采集163家上市公司2015
年至2020年六年共801份公司年报文本，利用 Python应用文本挖掘、
词频统计算法及Word2vec词向量模型训练，计算得到人工智能应用
企业的人工智能技术吸收广度、深度和强度值。在此基础上，结合从
Wind数据库下载的2015至2020年的运营水平、企业规模、杠杆水平、
股权集中程度、现金流状况、盈利水平、成长性、流动性等数据，剔
除缺失值，最终得到共161家公司、783个样本，并应用Stata16进行非
平衡面板数据的计量分析，研究人工智能技术吸收水平对上市公司
股价的影响。此外，为进一步研究人工智能技术吸收水平对股价的
作用，本文还将进行对技术密集程度差异、地区差异的异质性影响
分析，引入研发投入的中介效应检验，以及用股价波动率代替股价
的稳健性检验。
I
摘要
本文主要研究发现：（1）人工智能技术吸收指标测度结果表明，
我国人工智能板块存在显著的欧亿·体育（中国）有限公司分类差异和地区分布差异，一方
面，人工智能应用企业主要集中在软件和信息技术服务业，该欧亿·体育（中国）有限公司
的人工智能技术吸收强度水平很高。另一方面，约85%的人工智能应
用企业位于中国东部地区，尤其在北京市和广东省。（2）实证结果
表明，首先，人工智能技术吸收广度、深度和强度对股价具有正向显
著影响。其次，技术密集程度的异质性分析中，技术密集型欧亿·体育（中国）有限公司和非
技术密集型欧亿·体育（中国）有限公司的人工智能技术吸收都对公司股价产生正向影响，
但高技术密集程度欧亿·体育（中国）有限公司在5%的显著性水平下显著，而低技术密集型
不显著。再次，东中西部地区的异质性分析中，东部地区和中西部地
区的人工智能技术吸收都对股价产生显著正向影响，但东部地区显
著，而中西部地区不显著。最后，进一步的讨论，引入研发投入进行
中介效应检验，发现人工智能技术吸收作用于人工智能板块上市公
司的中介效应存在，并且证明人工智能技术吸收水平的提高是公司
股价上升的有效途径。此外，稳健性检验和基准回归具有基本相同
的结果，表明基准回归的结论是可靠的。（3）案例分析表明，根据
代表性企业中科创达的个案介绍，阐述企业通过业务扩张、外延并
购、产业生态整合等人工智能技术吸收行为，有力推动其核心技术
产品化、盈利模式转型升级，促进公司经营状况的提升，实现技术融
合全面发展，进而在一定程度上佐证了人工智能技术吸收广度、深
度及强度对公司股价的影响。最后，根据结论提出政策建议。
关键词：人工智能技术；吸收能力；文本挖掘；Word2vec；股价
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