绿色技术创新对企业财务绩效的影响
——基于环境信息披露的调节作用
摘要：近年来，我国经济飞速发展，企业在追求经济效益的过程中
产生的废弃物、污染物都会造成环境污染。企业绿色技术创新的意义
在于可以将绿色发展理念和创新相结合，激发经济增长的活力，降低
环境污染，提升环境效益。然而绿色技术创新需要较多的生产资源投
入，且回报具有高风险性和滞后性，很有可能会给企业带来不利影响，
所以企业进行绿色技术创新的主动性可能由于这些原因被抑制。此外，
公司出于承担企业社会责任，体现企业对生态环境的保护，可能会及
时披露相应的环保信息,以显示企业绿色发展状况和可持续发展潜力。
在一定程度上，企业绿色技术创新和环境信息披露情况都会对企业财
务绩效造成影响。因此，本文以绿色技术创新对企业财务绩效的影响
——基于环境信息披露的调节作用作为选题进行研究。
本文通过文献研究法、统计分析法和实证研究法研究了绿色技术
创新、环境信息披露与企业财务绩效三者之间的关系。通过对
2010-2019年沪深A股上市公司的数据进行研究分析，以绿色创新
理论、社会声誉理论和信息不对称理论作为研究的理论基础。以企业
当年绿色专利申请数衡量企业绿色技术创新能力，以企业总资产报酬
率来代表财务绩效，以国泰安数据库中对于环境信息披露的分类评分
来表示环境信息披露的水平。运用多元回归分析模型，从理论和实证
角度考察了绿色技术创新、环境信息披露和企业财务绩效之间的影响
I
关系。区分绿色发明型专利和绿色实用型专利数量进一步分析了不同
类型绿色技术创新在三者关系研究中的不同表现，并从异质性角度研
究了环境信息披露对绿色技术创新和企业财务绩效关系的调节作用。
文章实证结果发现：（1）绿色技术创新促进企业财务绩效的提升；
（2）环境信息披露促进企业财务绩效的提升；（3）环境信息披露可
以正向调节绿色技术创新和企业财务绩效的正相关关系；（4）企业环
境信息披露可以正向调节实用型绿色技术创新和企业财务绩效的正
相关关系，但对于发明型绿色技术创新来说这种调节关系不显著；（5）
研究环境信息披露对绿色技术创新和企业财务绩效的调节作用，从企
业内部特征和外部制度环境两个维度进行异质性分析。发现是否是国
有企业这种调节作用都显著；重污染欧亿·体育（中国）有限公司，欧亿·体育（中国）有限公司竞争性高，市场化程
度低的企业，这种调节效应显著；非重污染企业，欧亿·体育（中国）有限公司竞争性低，市
场化程度高的企业不显著。
关键词：绿色技术创新；环境信息披露；企业财务绩效
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