文本描述
分类号密级.
U D C 学校代码 .
硕士学位论文
隆基股份发行可转换债券的融资效应研究
Analysis on Financing Effect of Longji shares issuing
convertible bonds
姓 名:李逸瑶 .
导师(职称): 刘锡标(教授) .
申请位类别: 工商管理硕士 士
专业:工商管理 .
研究方 向:金融市场 .
学院(中心、所): 商学院.
论文完成时间:2022年6 月6日
学位论文原创性声明
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学位论文作者签名:日期:2022 年 6 月 6 日
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论文作者签名: 导师签名:
日期:2022 年 6 月 6 日 日期:2022 年 6 月 6 日
摘要
摘 要
可转换债券是债股兼具的混合金融工具,具有传统、单一的债务融资与股
权融资所不具备的优势。隆基股份发行可转换债券的时期正好处于我国可转债
市场的快速发展阶段。
隆基股份于 2000 年创立,2012 年首次公开发行股票,随后通过其在单晶硅
方面的卓越的技术和突出的成本控制能力,迅速成长为世界顶尖的单晶硅制造
商。如此快速的发展,与隆基股份正确的发展战略和融资策略密不可分。在全
球产业格局不断升级,欧亿·体育(中国)有限公司竞争日益加剧的背景下,隆基股份通过发行可转换
债券(债券代码:113015)进行融资,用于扩产其核心制造业务,提升单晶硅
及硅棒的产能,进一步提升综合竞争力。在此背景下,隆基转债的发行给隆基
股份带来了什么样的融资效应,是值得研究的问题。
本文梳理国内外可转债的研究成果后,在前人关于可转债研究的基础上,
运用案例分析的方法,结合隆基股份的实际经营情况,对隆基股份发行可转债
的动因及隆基转债发行到退市的全过程进行了分析,比较了可转债发行前后的
股权结构,并运用合理的财务指标分析了隆基转债上市前后,隆基股份的运营
能力、偿债能力、盈利能力的变化,然后对隆基转债发行前后的经济增加值进
行了计算分析,并分析了隆基转债公告的短期市场反应。结果表明,隆基转债
的发行优化了公司股权结构和资本结构,对公司的财务绩效带来了正向的促进
作用,且隆基转债的发行公告获得了良好的市场反应。
最后,论文提出了以下建议:公司要选择合适的时机发行可转债;筹集资
金到位后要保障资金的使用效率;公司要关注股价变动,选择正确的时机完成
转股。论文的研究对于国内上市公司可转债融资的应用问题具有一定指导意义,
也为拟发行可转债的公司提供了理论参考,隆基股份可转债的成功发行为上市
公司再融资提供了良好的借鉴。
关键词:可转换债券;隆基股份;融资效应
I Abstract
Abstract
Convertible bond is a hybrid financial instrument with both debt and equity. It has
the advantages that traditional and single debt financing and equity financing do not
have. The period when Longji shares issued convertible bonds was just in the rapid
development stage of China;s convertible bond market.
Longji Co., Ltd. was founded in 2000 and made its initial public offering in 2012.
Then, through its excellent technology and outstanding cost control ability in
monocrystalline silicon, Longji Co., Ltd. quickly grew into the world;s top
monocrystalline silicon manufacturer. Such rapid development is inseparable from the
correct development strategy and financing strategy of Longji. In the context of the
continuous upgrading of the global industrial structure and the increasing competition
in the industry, Longji shares raised funds by issuing convertible bonds (bond Code:
113015) to expand its core manufacturing business, improve the production capacity
of monocrystalline silicon and silicon rods, and further enhance its comprehensive
competitiveness. In this context, what kind of financing effect the issuance of Longji
convertible bonds has brought to Longji shares is worth studying.
Finally, the paper puts forward the following suggestions: the company should
choose the right time to issue convertible bonds; After raising funds in place, we should
ensure the use efficiency of funds; The company must always keep an eye on the price
of the stock and then find the appropriate time to complete the conversion. The case
study on the issuance of convertible bonds by Longji Shares has a universal guiding
role in the application of convertible bond financing for China;s public companies, and
also provides a theoretical reference for the companies planning to issue convertible
bonds.The successful issuance of longji convertible bonds provides a favorable
reference for the refinancing of public companies.
Key words: convertible bonds; Longji shares; Financing effect
II 目录
目录
摘 要 ............... I
ABSTRACT ........... II
第一章 绪论 ·· 1
第一节 研究背景及意义 ............... 1
一、研究背景 ................... 1
二、研究意义 ................... 2
第二节 研究内容及方法 ............... 3
一、研究内容 ................... 3
二、研究方法 ................... 4
第三节 论文框架 ............. 5
第四节 论文或有创新与不足 .............. 6
第二章 文献综述与理论基础 ··· 7
第一节 文献综述 ............. 7
一、可转债发行动因的研究 ................ 7
二、可转债融资的宣告效应研究 ............... 9
三、可转债发行后对绩效的影响研究 ............ 12
四、文献评述 ................. 13
第二节 理论基础 ............ 14
一、权衡理论 ................. 14
二、代理理论 ................. 14
三、优序融资理论 ................ 15
四、信息不对称理论 ................... 15
第三章 可转换债券概述 ··· 17
第一节 相关概念 .................. 17
一、可转换公司债券 ................... 17
二、融资效应 ................. 17
III