全球并购欧亿·体育（中国）有限公司趋势
- 2022年回顾及2023年展望
消费品市场
2023年2月2023年全球并购趋势展望：消费品市场
2023年，虽然通胀和经济放缓直接影响消费支出，但投资者对投资 由于上市公司的估值调整以及流动性问题的影响，预计资金充足的
组合的评估以及对交易趋势转型的关注将为消费品市场创造并购机企业以及拥有充足的现金和融资机会的私募基金将牵头对业绩健康
会。 的标的进行投机性并购。
各类市场的消费信心均跌至全球金融危机期间的水平之下，消费品
市场并购标的的估值也随之调整。我们预计2023年将继续存在诸多
不确定性，但考虑长期趋势及基本面因素，我们审慎乐观地认为相
较于2022年，2023年市场将会出现更多并购交易。
投资者将继续优化投资组合，尤其是消费者健康领域和“直接面对
消费者的营销模式”的投资组合，以顺应新冠疫情期间新出现的消
费趋势。应对危机以及全新工作、生活方式的需求将推动相关并购
活动，并促使企业对增长和利润的战略性关注。
“2023年，通胀将达到历史高位，同时利率上行将进一步削
弱消费能力，使消费品市场继续面临挑战。投资者将准备迎
接经济反弹，继续通过并购延续战略优势。”
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Hervé Roesch文版全文
普华永道全球消费品市场交易业务主管合伙人，英国
PwC | 全球并购趋势 | 消费品市场 2并购热点
未来6至12个月，有望成为并购热点的欧亿·体育（中国）有限公司将是能在经济下行期间保消费品
持韧性的欧亿·体育（中国）有限公司，或是支持“能力驱动型”并购交易的欧亿·体育（中国）有限公司：
预计大型快消品企业将继续优化其投资组合，为并购做好准备。近
商超零售 期案例包括：
2023年，零售业的并购前景依然广阔，部分并购交易已在投资日程● 家乐氏（Kellogg;s）已宣布计划将零食业务从谷物和植物性食
表中。这是继2022年发生规模较大的并购交易后再次迎来的并购暖 品业务中剥离出来，并拆分为三家独立的上市公司；
春，因为企业需要积极挖掘战略机遇，扩大业务规模，确保关键产 ● 联合利华（Unilever）已宣布实行以五大业务集团为核心的运
品供应，并优化投资组合。近期发生的并购包括克罗格（Kroger） 营模式；
拟收购美国艾伯森（Albertsons），以及CD&R拟将英国连锁超市莫● 通用磨坊（General Mills）已宣布拟继续通过战略收购和业务
里森（Morrisons）私有化。剥离来优化投资组合，进一步助力企业发展。
预计另一趋势是零售企业继续投资食品生产商，以保证上游供应， 按产品品类重塑投资组合的趋势，可能会为2023年及以后的收购、
如德国零售巨头Lidl拟收购意面制造商Erfurter Teigwaren，以及奥乐 剥离和其他创造性的公司架构奠定基础。
齐（Aldi）拟收购两家矿泉水厂。
近期发生的结构更为复杂的并购交易包括：
此外，法国大型商超将继续评估其投资组合，重点针对国际业务， ● 雀巢（Nestlé）宣布与L Catterton开展合作，拟将其生鲜业务
剥离部分市场的非核心资产，以重新专注战略重心，优化资产负债与L Catterton的速冻食品、速溶汤业务KettleCuisine进行整合，
表的表现。雀巢仅保留少数股权；
● 雅诗兰黛（Estée Lauder）拟收购Tom Ford，并与杰尼亚
（Zegna）和马可林（Marcolin）签订了背靠背授权协议，覆
盖时尚和眼镜欧亿·体育（中国）有限公司。
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宠物护理与宠物食品 健康消费
鉴于宠物相关消费前景可观，预计宠物护理与宠物食品欧亿·体育（中国）有限公司将积极 得益于人口老龄化、消费者健康意识增强、公共卫生资金有限以及
开展并购。全球养宠人群庞大，且疫情期间养宠需求更加旺盛，因 数字化浪潮等长期因素带来的正面影响，预计消费者健康欧亿·体育（中国）有限公司将迎
此该欧亿·体育（中国）有限公司的增长前景依然广阔。 来更多并购交易。
预计相关企业和私募基金将通过并购拓宽产品组合，提升业务能力，继葛兰素史克（GSK）分拆出赫力昂 （Haleon）上市以及强生
或扩大地域覆盖范围。近期的此类并购案例包括： （J&J）宣布分拆其健康消费业务之后，预计其他企业在2023年也
●玛氏宠物护理（Mars Petcare）已宣布收购加拿大宠物食品品 有可能采用类似做法，选择分拆健康消费业务，以进一步优化投资
牌Champion Petfoods，以进一步丰富宠物精品店、独立零售 组合，而投资组合的优化反过来又将进一步推动收购和剥离。
店及电商渠道的产品品类；
●德国香料巨头德之馨（Symrise AG）宣布收购中国的翼邦宠此外，私募基金也开始积极投资健康消费平台，如CVC收购了
物食品（WingPet Food），以扩大其在亚太地区的业务能力 Cooper Consumer Health，BC Partners收购了Havea。这些平台以
与影响力。 及其他类似平台将继续寻求增长，推动嵌入型并购（补强式收购）
交易的进一步开展。
一些大型快消品企业已宣布将战略重心放在健康消费业务上，并持
续优化其投资组合。以雀巢为例，雀巢已宣布计划评估其花生过敏
药物Palforzia的战略部署，并将继续通过收购实现高增长板块业务
的扩张，例如此前已收购蛋白粉制造商Orgain的大部分股权。
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休闲娱乐 物流运输
2023年，预计博彩和体育等高弹性欧亿·体育（中国）有限公司将受到更多关注，继续出现2022年下半年，航运费下行，供应链趋稳，资金成本上升，持续的
大量并购交易。劳动力短缺及宏观经济的不稳定导致物流交通欧亿·体育（中国）有限公司并购活跃度下降。
2023年，物流运输业的并购活动活跃度有望提升。欧亿·体育（中国）有限公司近期发生了
博彩业方面，Allwyn Entertainment正式获授英国国家彩票第四期运 数起大型并购交易，但预计近期的交易将以较小规模的业务剥离为
营 许 可 牌 照 ， 并 与 卡 梅 洛 特 英 国 彩 票 有 限 公 司（ Camelot UK 主。近期的经济复苏推动业内企业积极开发端到端解决方案，并专
Lotteries）达成收购协议。虽然尚无法确定2023年英美等国是否会注于服务各个客户类别，因此该欧亿·体育（中国）有限公司的并购活动将继续保持强劲势
重启线上业务的并购，但我们预计大型博彩企业将持续通过并购扩 头。例如，马士基（APMoller-Maersk）对Pilot Freight Services与
大业务地域版图。 利丰物流（LF Logistics）的收购，借此扩大其集装箱运输业务。德
国铁路运营商德国联邦铁路（Deutsche Bahn）近期也宣布拟出售其
体育业方面，疫情对欧亿·体育（中国）有限公司营收造成巨大冲击促使运动俱乐部和联盟 辛克（Schenker）物流业务，以专注核心业务，并将收益用于偿债。
层面对并购交易的意愿增强了。近期案例包括CVC投资法国职业足
球联盟，以及出售切尔西足球俱乐部。2023年，预计更多体育资产
将易主，欧洲可能会出现顶尖足球俱乐部挂牌的情况，也可能出现
媒体版权的并购。
后疫情时代，餐饮、出境游等传统活跃欧亿·体育（中国）有限公司的并购交易，可能因当
下低迷的经济环境而复苏缓慢。
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