证券研究报告：通信欧亿·体育（中国）有限公司|周度报告
2022年9月5日
欧亿·体育（中国）有限公司投资评级通信欧亿·体育（中国）有限公司周报（2022.8.29-2022.9.2）
中报多板块呈现高景气，卫星通信或在消费级领域
强于大市
落地
欧亿·体育（中国）有限公司基本情况本周通信指数延续强势表现，卫星通信概念股领涨。
本周通信（申万）指数上涨0.85%，跑赢沪深300和创业板指，
收盘点位2006.15
52周最高2205.62在申万31个一级欧亿·体育（中国）有限公司中排名第5位。卫星通信概念个股和光纤光缆
52周最低1576.77板块公司领涨。
欧亿·体育（中国）有限公司相对指数表现（相对值，%）通信欧亿·体育（中国）有限公司完成中报披露，多板块呈现高景气
20%截至上周，通信欧亿·体育（中国）有限公司公司已全部完成中报业绩披露，欧亿·体育（中国）有限公司公司上
10%
0%半年合计营收同比增长10.86%，归母净利润同比增长19.64%；分板块
-10%
-20%来看，若不考虑获得高增速的主要原因去年同期基数较低的板块，上
-30%
半年营收和盈利同时实现快速增长的板块为物联网、测量仪器仪表、
宽带网络、企业通信、连接器和光器件，营收与盈利同比均高于20%，
通信（申万）沪深300
欧亿·体育（中国）有限公司来源：iFind，中邮证券研究所呈现出高景气度和较强的盈利能力。基于下游应用领域的需求情况和
研究所竞争格局来看，我们预计上述板块内的头部公司仍将具备持续快速成
长的动力，建议重点关注。
分析师：王立康
SAC登记编号：S1340522080001全球蜂窝网关2026年出货量将超过1.27亿台，CAGR超
Email：wanglikang@cnpsec
过23%
根据ABIResearch近期发布的最新市场预测显示，到2026年，
近期研究报告
物联网网关市场规模将达到480亿美元，主要原因包括固网向蜂窝的
《海外市场拓展成果显著，看好公司在
迁移、3G的逐步退网、5G网关的增加、工业以及基础设施市场的快速
数字能源欧亿·体育（中国）有限公司的发展前景》
增长。此外，研究还发现过去几年的新冠疫情加速了网关在车队管理
2022.08.30
和家庭监控领域的应用。ABIResearch的分析师预计全球蜂窝网关到
《海外业务扩展顺利，高带宽示波器产
2026年出货量将超过1.27亿台，2021年到2026年的年复合增长率
品即将发布》
将超过23%。物联网网关是连接感知层设备和网络层的桥梁，起到数
2022.08.30
据的协议转换和传输的作用，国内的网关厂商在成本和服务方面具备
《接入网产品需求旺盛，看好与长飞光
较强竞争力，部分厂商已实现全球销售，近年来发展迅速，海外厂商
纤协同效应落地》
则有退出趋势，建议持续关注国内相关产业链公司。
2022.08.25
全球卫星物联网用户数2026年将达到2120万，CAGR超
《业绩增速亮眼，规模效应助公司盈利
40%
能力持续提升》
华为近期透露将要发布的Mate50手机将搭载“向上捅破天”的
2022.08.25
新技术，预计为北斗短报文通信技术，能够实现在没有移动通信网络
的情况下实现短信收发功能，标志着卫星通信在消费级终端市场开始
落地，或将推动卫星产业基础设施扩容，消息发布后引发市场广泛关
市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分
注。除了在消费级终端市场将有所突破外，卫星通信在物联网领域也
已实现了规模化应用，根据BergInsight的数据显示，全球卫星物联
网用户数在2021年增长到390万，当前物联网的远距离传输大多依
靠蜂窝网络实现，但从BergInsight的数据来看，目前只有大约10%
的地球表面可以使用地面连接服务，偏远地区、海洋等区域的设备无
法实现连续的通信，卫星连接对目前的蜂窝和非蜂窝网络提供了有效
补充，将极大的扩充物联网的应用范围，物联网产业链公司将直接受
益。
投资建议
基于各板块的中报表现，我们建议关注有望保持高景气的物联网、
测量仪器仪表、光器件板块和基本面改善回暖有望实现价值回归的光
纤光缆、电信运营商板块。物联网板块中建议关注物联网终端厂商移
为通信（300590.SZ），公司在物联网终端处于中下游，成立十余年来
深耕海外市场，应用场景主要集中在车队管理、车辆保险、资产管理、
两轮车智能化、动物溯源等领域，这些领域的物联网化渗透率均处于
较低水平同时市场集中度低，公司和海外厂商相比在成本和服务响应
速度上具备显著优势，在海外头部公司战略重心转移的趋势下公司在
全球的份额有望持续提升。测量仪器仪表板块建议关注优利德
（688628.SH），公司是综合型的测试测量仪器仪表公司，产品矩阵丰
富，在仪表领域处于头部地位，目前公司产品在向高端领域尤其是高
端通用电子测试测量仪器方向扩展，有望打开成长空间、提升盈利水
平。光器件板块建议关注博创科技（300548.SZ），公司同时布局光无
源及有源器件领域，在光分路器、10GPON等领域处于全球领先行列，
受益于国内千兆宽带和海外光纤入户部署加速，公司10GPON和接入
网产品需求旺盛，有望保持增长势头；此外今年公司完成控制权变更，
长飞光纤成为公司新实控人，未来有望实现资源整合，实现协同发展。
光纤光缆板块建议关注长飞光纤（601869.SH），从国内运营商集采招
标情况、欧美财政支持力度和海外运营商资本开支投入情况来看，光
纤光缆欧亿·体育（中国）有限公司已重回景气周期；公司是国内光纤光缆欧亿·体育（中国）有限公司龙头，已实现
从光棒到光缆的全产业链布局，并且采用国际化战略，在拉美、非洲、
东南亚等地完成产能建设，有望持续受益于国内及海外的旺盛需求。
电信运营商板块建议关注中国移动（600941.SH），公司在用户规模、
业绩体量方面处于欧亿·体育（中国）有限公司绝对龙头地位，近年来收入端和成本费用端同
步改善，业绩重回增长轨道，看好公司在数字经济的浪潮下延续高质
量成长趋势，作为低估值高股息的优质资产有望实现估值修复。
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重点公司盈利预测与投资评级
欧亿·体育（中国）有限公司来源：iFinD，中邮证券研究所（注：未评级公司盈利预测来自iFinD机构一
致预测）
风险提示
物联网景气度不及预期；国内及海外运营商资本开支不及预期；
测量仪器仪表国产替代进程不及预期；疫情反复；中美贸易摩擦加剧。
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目录
1.本周专题：通信欧亿·体育（中国）有限公司中报业绩梳理，多板块呈现高景气................6
2.上周行情回顾......................8
3.欧亿·体育（中国）有限公司新闻跟踪....................10
4.欧亿·体育（中国）有限公司公司重要公告跟踪..................13
5.欧亿·体育（中国）有限公司重点数据跟踪...................15
5.1电信运营商.....................15
5.2物联网......................19
5.3云计算......................21
6.风险提示....................23
图表目录
图表1：通信欧亿·体育（中国）有限公司公司分类.........6
图表2：21年与22年上半年欧亿·体育（中国）有限公司整体业绩情况（亿元）.....7
图表3：剔除电信运营商与中兴通讯后21年与22年上半年欧亿·体育（中国）有限公司整体业绩情况（亿元）......7
图表4：上半年各板块营收增速情况........7
图表5：上半年各板块归母净利润增速情况.........7
图表6：本周申万一级欧亿·体育（中国）有限公司指数涨跌幅（%）.......8
图表7：本周涨幅前10只股票.............9
图表8：本周跌幅前10只股票.............9
图表9：通信欧亿·体育（中国）有限公司2022Q2机构持股市值前十大公司本周表现........9
图表10：卫星物联网订阅用户数统计和预测（2020-2026）.........13
图表11：优利德大股东减持计划实施结果.........14
图表12：国内电信业务收入及增速情况（年累计值）......15
图表13：国内电信欧亿·体育（中国）有限公司新兴业务收入及占比情况（年累计值）.....16
图表14：国内5G基站建设情况...........16
图表15：三大运营商5G套餐用户数量统计（万）.........17
图表16：国内当月户均移动互联网接入流量变动情况......17
图表17：三大运营商近年来移动业务月度ARPU变动情况（元/户）.......18
图表18：国内千兆及以上宽带用户数量及渗透率情况......18
图表19：三大运营商近年资本开支投放情况（亿元）......19
图表20：国内运营商物联网终端用户数量.........19
图表21：全球物联网连接数统计和预测（十亿）..........20
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图表22：2022Q1全球物联网蜂窝模组出货量占比.........20
图表23：2022Q1全球物联网蜂窝基带芯片出货量占比.....20
图表24：2022Q1物联网蜂窝模组在各应用场景的出货量占比......21
图表25：北美云巨头近年来季度资本开支情况（亿美元）.........21
图表26：BAT资本开支投入情况（亿元）.........22
图表27：Aspeed月度经营数据............22
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