Research on the Relationship Between Corporate Debt
Financing Structure and Corporate Performance
--Take A-Share Listed Real Estate Development
Enterprises as an Example
A Master Thesis Submitted to
University of Electronic Science and Technology of China
Discipline
Student ID
Author
Master of Business Administration
201972151667
Qiu Weiping
Supervisor
School
Guo Wenxin
School of Management and Economic

独创性声明
本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作
及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方
外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为
获得电子科技大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与
我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的
说明并表示谢意。
作者签名：
日期：2022年 4月 28日
论文使用授权
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作者签名：
导师签名：
日期：2022年 4月 28日

摘要
摘要
房地产开发企业的绩效受多种因素的影响，作为资金密集型欧亿·体育（中国）有限公司，开发类企
业自身的融资水平和能力会极大地影响企业绩效。本文从 A股上市房地产企业债
务融资结构与企业绩效关系的角度构建研究体系，试图为房地产企业从负债角度
提升经营绩效提供有价值的研究结论。
本文选择 A股上市房地产开发企业作为研究对象，欧亿·体育（中国）有限公司分类标准以申万欧亿·体育（中国）有限公司
分类为准，共计 126家企业，剔除 ST类企业、剔除开发业务收入占比低于 50%的
企业及无数据企业，以剩余 83家企业作为样本，以 2011-2020年数据作为分析基
础进行研究。
通过对国内外研究成果的梳理，结合国内房地产欧亿·体育（中国）有限公司发展现状和监管政策环
境，运用因子分析方法，选择反映企业资本结构、偿债能力、运营能力、盈利能
力和成长能力的多个指标作为原始因子，提取出原始因子中的公共因子，并以各
公共因子的方差贡献率作为权重，构建出企业绩效评价指标。在债务融资结构和
企业绩效关系的研究上，将不同来源的负债资金占总负债的比例，长、短期融资
占总负债的比例作为解释变量，以因子分析法取得的绩效评价指标作为被解释变
量进行回归分析，得到不同类型债务融资与企业绩效关系的实证结果。
研究结论方面，短期性银行等金融机构负债、预收账款融资、债券类融资能
有效地提升企业绩效，长期性银行等金融机构负债、剔除预收账款的商业信用融
资则不利于企业绩效提升，因此，在房地产企业债务融资管理过程中，要充分利
用预收账款和债券等融资工具。同时，要加强融资的期限管理，防范债务资金的
期限错配风险。在负债规模和负债水平方面，房地产开发企业也需要权衡负债经
营的积极影响和财务困境的关系，确保经营的稳健性。依据理论和实证分析结果，
结合当前的融资政策环境，提出了从债务融资角度如何改善企业经营绩效，提升
债务管理水平的建议。
关键词：房地产，企业绩效，融资结构，因子分析，回归分析
I
。。。以下略