集团常务副总经理兼首席财务官兼总精算师 姚波 2018.10.12 中国·深圳 平安价值深度解析 （三） 有关前瞻性陈述之提示声明： 除历史事实陈述外，本演示材料中包括了某些“前瞻性陈述”。所有本公司预计或期待未来可能或即将发生的(包括但不限于)预测、目标、估计及经营计 划都属于前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及一些通常或特别的已知和未知的风险与不明朗因素。某些陈述，例如包含「潜在」、「估计」、「预期」、「预 计」、「目的」、「有意」、「计划」、「相信」、「将」、「可能」、「应该」等词语或惯用词的陈述，以及类似用语，均可视为前瞻性陈述。 读者务请注意这些因素，其大部分不受本公司控制，影响着公司的表现、发展趋势及实际业绩。受上述因素的影响，本公司未来的实际结果可能会与这 些前瞻性陈述出现重大差异。这些因素包括但不限于：汇率变动、市场份额、同业竞争、环境风险、法律、财政和监管变化、国际经济和金融市场条件 及其他非本公司可控制的风险和因素。任何人需审慎考虑上述及其他因素，并不可完全依赖本公司的“前瞻性陈述”。本公司声明，本公司没有义务因 新信息、未来事件或其他原因而对本演示材料中的任何前瞻性陈述公开地进行更新或修改。本公司及其任何员工或联系人，并未就本公司的未来表现作 出任何保证声明，及不为任何该等声明负上责任。 披露口径说明： 本报告所披露新业务价值，如非特别说明皆为寿险及健康险业务口径，即包含平安寿险、平安养老险和平安健康险公司的业务。 本报告中图表所列增长率，如非特别说明皆为复合增长率。 2 重要提示  3,360,312 6,493,075 20132017 28,154 89,088 20132017 集团内含价值 总资产 归属于母公司股东的净利润 新业务价值 注：(1) 2013的内含价值和新业务价值为偿一代口径，平安从2016年开始根据监管规定披露偿二代口径的相关内含价值数据； (2) 数据来源平安年报 3 33% 329,653 825,173 20132017 26% 18% 18,163 67,357 20132017 39% (人民币百万元) +CAGR +CAGR +CAGR +CAGR 过去五年，平安业绩持续高速增长 4 1 2 3 4 4个主要 问题 寿险欧亿·体育（中国）有限公司消费升级是否可持续？ 1 2 3 4 在中国经济下行期平安业绩是否还 能保持稳定增长？ 如何正确解读剩余边际？ 内含价值的假设是否审慎合理？ ?人口老龄化和医疗费用上涨 ?居民收入提高和意识增强 ?保险渗透低，人均保障低