2017年开门红与经营部署 目录Contents欧亿·体育（中国）有限公司发展保持快速增长势头 市场竞争更加白热化 资本收益整体下行 保险姓保，监管加强 欧亿·体育（中国）有限公司发展保持快速增长势头（1/2）在2016年业务快速增长基础上，2017年要继续实现持续快速增长，保持定力、加快转型。欧亿·体育（中国）有限公司持续快速增长，迫切要求个险渠道持续增长2016年1-7月保险欧亿·体育（中国）有限公司累计实现原保险保费收20830.47亿元，同比增长35.41%增速较去年同期提高15.52个百分点；人身险业务原保险保费收入15851.3亿元，同比增长47.7%；人身险业务细分来看，1-7月寿险业务原保险保费收入12661.38亿元，同比增长41.65；健康险业务原保险保费收入2743.89亿元，同比增长94.05%；意外险业务原保险保费收入446.03亿元，同比增长17.57%。在2016年8月18日举办的“2016中国保险业发展年会”上，项俊波表示，近年来保险业发展迅猛，十八大以来，保险业市场化改革深入推进，发展势头强劲。2014年、2015年、2016年上半年保费收入增速分别为17.5%、20%、37.3%，成为国民经济各欧亿·体育（中国）有限公司中的一个亮点。三年来，我国保险市场规模连续超过德国、法国、英国，从全球第6跃居第3位。2016年上半年保费收入达1.9万亿元，全年有望超过日本成为全球第二大保险市常 欧亿·体育（中国）有限公司发展保持快速增长势头（2/2）回顾16年开门红，前七家寿险公司开门红个险新单保费共1733.2亿元，同比增长超过102%。其中国寿期交同比高达83.7%，太保、太平、人保寿期交同比增速超过90%。 我们认为，受宏观形势经济影响、利率下行货币持续宽松、理财产品竞争力下降等客观因素影响，2017年仍然会是保险业大发展的一年，2017年开门红市场各竞争主体将继续保持快速发展态势，欧亿·体育（中国）有限公司发展将进一步加快。注：所有数据来自同业交流，为旧准则口径市场竞争更加白热化回顾16年主要竞争对手，由于年初对我们预估不足导致落后，今年5月提出“狂奔行动”未达预期，我们认为明年平安会放下轻视，严阵以待，17年开门红将从奇袭战转变为正面阵地战，市场竞争形势将更加激烈。 与此同时，市场竞争主体也在发生剧变，以安邦人寿、华夏人寿为代表的新兴公司采取激进策略，发展迅猛，作为市场主体的“老七家”地位不断受到挑战。资本收益整体下行保险资金运用形势严峻，高结算利率难以为继 未来较长时间，国内经济增速呈现“L”型特征，市场利率还将持续在低位徘徊，“资产荒”问题突出。上述严峻形势，决定了保险资产配置难度不断加大，投资收益难以持续保持较高水平。今年上半年资金运用4.94%的年化收益率充分印证了这一点。 从欧亿·体育（中国）有限公司形势看，资产端和负债端矛盾突出。当前这一矛盾主要表现是：从静态看，是高成本负债所带来的利差损风险隐患；从动态看，是高成本负债倒逼形成高风险激进投资，极有可能引致更大的风险。 首先是利差损风险。在资产收益率下行的同时，欧亿·体育（中国）有限公司保费规模却增长迅速。以寿险公司为例，2015年寿险公司保费增长25%，今年一季度保费增长52%，上半年增长45%，这种快速增长非常令人担忧。伴随着规模增长的是负债成本的高企，有的万能险结算利率达到6%，再加上手续费佣金等费用，资金成本在8%，甚至更高达到10%，这么高的资金成本，已远远超过债券等固定收益类资产收益水平。从国际经验看，在利率下行和低利率环境下，负债成本调整速度相对于资产收益具有明显的滞后性。银欧亿·体育（中国）有限公司滞后周期为一到两年，保险业可能为两到五年，欧亿·体育（中国）有限公司潜在利差损风险较大，我国保险业表现的则更突出一些。