国泰君安证券06年纺织欧亿·体育（中国）有限公司策略报告

出口减速加剧供过于求 欧亿·体育（中国）有限公司景气回落在即
在欧美设限和人民币升值的背景下，出口减速将成为06年欧亿·体育（中国）有限公司的主要特征。设限延缓了纺织品贸易一体化的实现，但本身不对出口构成重大影响；持续升值是出口的真正威胁，日元升值的案例显示，本币升值1%，纺织品出口增速下降1.5%。

欧亿·体育（中国）有限公司销售收入增速、出口增速与欧亿·体育（中国）有限公司利润率水平呈明显的同向变动趋势，显示出口对欧亿·体育（中国）有限公司景气和盈利影响至关重要。内需对欧亿·体育（中国）有限公司的拉动作用从2004年开始转强，但内销增长能否抵御出口减速、延伸欧亿·体育（中国）有限公司景气，我们持谨慎的态度。


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1 设限与升值交织 出口减速之虞
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