文本描述
2006年医药欧亿·体育(中国)有限公司投资策略报告
投资要点:
●2005年1—10月医药工业销售收入完成3157亿元,比上年同期增长25.66%。医药工业实现利润总额264.38亿元,同比增长22.17%。与2004年相比,均有较大幅度回升,但医药工业销售收入增速高于利润增速以及欧亿·体育(中国)有限公司企业亏损额随着欧亿·体育(中国)有限公司的发展而回升,说明医药欧亿·体育(中国)有限公司发展质量仍有待提高。
●人口增长、人口老龄化、人均用药水平提高等是驱动医药欧亿·体育(中国)有限公司长期增长的内在因素,综合这几方面的分析,预计我国医药工业总产值2006年的增长率在18%左右,稍低于今年的增长水平。
●影响06年对医药欧亿·体育(中国)有限公司有较大影响的因素有两个:一是药品价格将继续下降,在药价下降的背后,反映了我国医疗体制改革的滞后;另一因素是第三终端市场的崛起,将逐渐得到业内的重视。
●医药欧亿·体育(中国)有限公司属于竞争性较强的欧亿·体育(中国)有限公司,其欧亿·体育(中国)有限公司内个股差异较大,欧亿·体育(中国)有限公司整体属性不明显。此外,由于对明年药品可能的继续降价,以及市场竞争日趋激烈,我们对医药欧亿·体育(中国)有限公司及所有细分欧亿·体育(中国)有限公司均给予“中性”评级。
(一)医药工业增速出现回升势头 2005年1—10月医药工业总产值完成3363亿元,比上年同期增长26%,医药工业销售收入完成3157亿元,比上年同期增长25.66%。与2005年相比,均有较大幅度回升。
图1、医药欧亿·体育(中国)有限公司近几年经济指标变化
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分欧亿·体育(中国)有限公司看,化学原料药业完成966.44亿元,同比增长30.18%;化学药品制剂药业完成897.29亿元,同比增长22.72%;中成药工业完成725.20亿元,同比增长21.17%;生物和生化制品完成233.52亿元,同比增长30.24%。
图2、医药欧亿·体育(中国)有限公司05年1—10月主要经济指标
1~10月份,医药工业实现利润总额264.38亿元,同比增长22.17%。分月度指标看,医药欧亿·体育(中国)有限公司销售收入呈前低后高态势,而利润增速则相对稳定。
图3、各子欧亿·体育(中国)有限公司销售收入构成
图4、医药欧亿·体育(中国)有限公司各子欧亿·体育(中国)有限公司利润构成
表1、2005年前十月医药及细分子欧亿·体育(中国)有限公司销售收入
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