摘要
近年来,人民币国际化的推进和外汇管理便利化改革的不断深化,有力促进了本外币跨境资
金流动规模的扩大。然而,目前针对跨境资金本外币的监管分属人民银行和外汇局两个部门,在
监管方向、政策、手段等方面存在差异,在业务操作、数据监测和信息交流方面均存在不协调

在人民币国际化不断推进的背景下,这种差异化监管成本髙且产生的问题、风险日益显现,各自
相对独立的本外币监管体系越来越难以适应监管需要,迫切需要从差异化监管向一体化监管转变

本文从监管主体和目标、监管政策和尺度、统计监测、核査处罚手段等多方面对我国目前本
外币跨境资金监管方面存在的差异进行了全面比对分析,并在此基础上,通过具体案例等分析阐
述了本外币跨境资金差异化监管产生的跨境资金波动加大等几类风险。同时,对美国、德国、日
本三个货币国际化国家的跨境资金监管经验进行比较和借鉴,从中吸取经验和教训,最后,结合
自己的外汇管理工作经验和工作实际,对我国跨境资金一体化监管的方式进行探索,并提出了我
国应从监管目标、法规政策体系、监测系统等多方面实现跨境资金本外币监管从差异化向一体化
转变,构建本外币一体化的主体监管模式,以提髙监管效果,降低监管风险。在对国际上跨境资
金监管的经验进行参考借鉴的同时,应结合我国本外币跨境资金流动形势变化和国内经济情况等,
审慎管理跨境资金流动,防范跨境资金流动风险

关键词:人民币国际化,差异化监管,一体化监管,外汇管理 Abstract
The advancement of RMB intemationalization and the deepening of foreign exchange management
facilitation reform have effectively promoted the expansion of cross-border capital flows in recent years.
However, the regulation of RMB and foreign currency cross-border capital belongs to the Peopled Bank
of China and the State Administration of Foreign Exchange Bureau respectively, differing in the
regulatory direction, policies, means and etc, and uncoordinated in business operations, data monitoring
and information exchange. In the context of the RMB intemationali2ation this problems and risks of
this differentiated regulation have become more and more obvious. The relatively independent RMB
and foreign currency regulation system is becoming more and more difficult to meet the needs of
supervision, and it is uigent to change from differentiated regulation to integrated regulation.
This paper makes a comprehensive analysis of the differences between RMB and foreign currency
cross-border capital regulation from regulatory agencies and objectives, regulatory standards and
policies, statistical monitoring, means of verification and other aspects. On the basis, the paper
elaborates several kinds of risks such as the risk of increased fluctuation of cross-border capital of this
differentiated regulation with specific cases. Meanwhile, the paper takes three currency-
internationalized countries including United States, Germany and Japan&39;s experience and lessons of
cross-border capital flows regulation for reference. Based on years of experience in foreign exchange
management, this paper explores on the mode of cross-border capital regulation, and puts forward the
ideas that RMB and foreign currency cross-border capital regulation should change from differentiation
to integration in regulatory objectives, regulatory policy system, monitoring system and other aspects,
and construct the integrated regulation framework to improve regulatory effectiveness and reduce
regulatory risk. While taking international experience for reference, our country should combine that
with the situation of our country&39;s cross-border capital flow and domestic economy and manage
cross-border capital flows prudently to prevent cross-border capital flow risk.
Key words: RMB internationalization, differentiated regulation, integrated regulation, foreign
exchange management 目录
第一章绪论 1
第一节研宄背景和意义第二节文献综述第三节主要内容与研宄思路第二章跨境资金流动管理相关概念和理论第一节相关概念第二节相关理论6
第三章我国本外币
第一节监管主体和监管目标分析第二节监管尺度和监管政策分析第三节统计监测差异第四节核査处罚手段差异第四章我国本外币跨境资金差异化监管产生的风险第一节跨境资金规模带来的资金波动性风险第二节跨境资金流动带来的货币调控难度加大第三节企业政策规避带来的外汇监管失效风险第四节差异化监管带来的短期套利套汇风险第五节小结第五章本外币一体化监管的国际经验借鉴
21
第一节美国本外币一体化监管实践
21
第二节德国本外币一体化监管实践
21
第三节日本本外币一体化监管实践
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第四节经验借鉴分析
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第六章本外币一体化的主体监管模式探索
24
第一节统一监管目标并明确职责分工
24
第二节构建本外币一体化的法规体系
24
第三节构建本外币一体化的政策体系
25
第四节构建一体化的监测监管系统
26
第五节实施本外币一体化的主体监管
26
第六节建立审慎的跨境资金流动风险防范体系
28
第七章结论与建议
32
第一节结论
32
第二节建议
32
参考文献 34
iC ^ 36
I 个人简介与及攻读硕士学位期间论文发表情况
37
II 宁夏大学硕士学位论文
第一聿绪论
第一章绪论
第一节研究背景和意义
近些年,随着世界经济的相互发展融合,我国对外经济交往日益扩大,涉外贸易投资日趋活
跃,对外金融开放度也进一步提芮。我国的各种市场主体都希望放宽外汇政策,通过放宽资金的
跨境流动管理要求,来充分地利用国内和国际市场及两种资源

自2009年以来,外汇管理部门不断更新管理理念,深化改革,促进贸易投资便利化,先后
对货物贸易、外偾、直接投资、外汇资本金结汇等重要领域进行便利化改革,跨境交易可兑换和
便利程度不断提升。按照IMF标准及分类,目前我国经常项目已实现完全可兑换,外汇审批事项
.
进一步减少。与此同时,人民币跨境结算在贸易领域开始试点,从部分地区后推向全国,.政策全 ’
面放开,从贸易领域使用逐步拓宽至直接投资、偾券等各方面,使用规模不断扩大,渠道不断拓
宽,并成功被纳入特别提款权货币篮子

外汇管理改革的深化和人民币国际化的推进,有力促进了本外币跨境资金流动规模的扩大

然而,当前跨境资金本外币的监管分属人民银行和外汇局两个部门,两部门在监管方向、政策、
手段等方面存在差异,在业务操作、数据监测和信息交流方面均存在不协调。人民银行对本帀的
监管侧重推进人民币国际化,而外汇局对于外币的监管侧重促进国际收支平衡。在人民币国际化
不断推进的背景下,这种差异化监管产生的矛盾越发突出,单一的以人民币为主或以外币为主的
监管体系所产生的问题、风险日益显现,各自相对独立的本外币监管体系越来越难以适应监管需
要

思考研宄如何缩小本外币政策差异、加强本外币监管协调,建立本外币一体化的跨境资金流
动风险防范体系,对于提髙监管效率、有效降低跨境资金流动风险、促进国际收支平衡,具有现
实和积极的意义

第二节文献综述
本文从本外币监管存在的差异、一体化监管的必要性和本外币一体化监管思路探索方面进行
了文献梳理

一
、本外币监管存在差异
杜鹏(2008)指出我国对于人民币跨境资金流动方面的监管方面,方向不太明确,与外币的
跨境资金监管比起籴,监管思路也有所不同。在雎管思路上,央行和外汇局两者有所差异,由此
导致政策不一致,增加了监管的难度。郑杨(2008)认为分散的金融监管体制加大了政策协调的
难度,本外币统计研宄工作相互独立,有关政策不能及时交流。刘源(2013)研宄认为,同一家
企业主体与境外某企业进行同一项跨境交易活动,仅因为企业主体选择跨境人民币或外币交易,
就面临不同的监管政策要求,会削弱外币跨境资金监管多年来基于外币贸易、投资等活动搭建形
成的跨境资本流动监管防线。本外币跨境资金监管在政策和主体上的分离,产生了时间和空间上
-1- 宁夏大学硕士学位论文
第一章绪论
的监管盲区。魏雪梅(2015)认为,在资金流动的各个环节,人民币与外币的跨境资金管理有比.
较大的差异,从管理政策尺度看,跨境人民币的管理政策更宽松,而外币的政策管理较为严格

二、一体化监管的必要性
郑杨(2008)认为随着我们国家经济对外开放程度不断提高,加强对本外币监管政策的协调
对于我们国家实现内部和外部的经济均衡尤为重要;本外币替代效应日趋明显,协调好本外币政
策尤为重要;由于商业银行在经营过程中同时处理人民帀和外币业务,进行一体化经营活动,因
此监管部门也应该改变目前的监管模式。杜鹏(2011)研宂认为协调人民币跨境流动和外汇资金
跨境流动统一监管已成当前重要问题。管涛(2013)认为,无论是人民币还是外币的境外融资行
为,都会带来我国的资金流入,影响我国的国际收支平衡和宏观调控效果,需要全面统筹管理

陈高松(2014)研究认为,人民币跨境交易,在作为国际货币结算时履行的职能相当于外汇,因
此人民币跨境业务不是简单的人民币管理,也应该属于我们国家国际收支管理的范围

三、本外币一体化监管思路探索
郑杨(2008)认为,从长远看,在将来人民币跨境业务与外币业务,两个