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告
证券研究报告
策略分析师
王德伦 S0190516030001
周琳 S0190514070008
吴峰 S0190510120002
李彦霖 S0190510110015
张启尧S0190516100001
hor# 研究助理
张兆 韩亦佳
王亦奕
联系人：
张兆
zhangzhaoyjs@xyzq
#relatedReport# 相关报告
《BDI指数创2015年以来新高
20170401》
《钢材价格持续回落
20170325》
《国际油价及国内钢价普遍回
落20170323》
《工程机械和工程用车销量亮
眼20170304》
《供应波动导致国外有色金属
价格普遍上涨20170215》
《大宗价格震荡或致1月PPI
环比增速回落20170122》
《原油大幅反弹带动石化产业
链景气上行20161221》
《大宗金属价格快速上涨
20161123》
《原材料涨价有望带动PPI增
速持续回暖20161022》
《地产市场火爆，成交土地溢价
率创2009年以来新高
20160921》
《调结构成效初现，第三产业用
电量增速创新高20160817》
《供给侧改革助推大宗商品结
构性行情20160718》
《新能源汽车持续景气
20160617》
《PPI阶段性顶部已现
20160512》
《预计4月PPI环比延续涨势
20160427》
《PPI同比增速能否持续回升
值得关注20160222》
《回顾2015，周期欧亿·体育（中国）有限公司全景扫
描20160114》
《供给侧改革加快推进，金属价
格阶段筑底20151215》
《新能源汽车、稀土、光伏组件
景气上行20151115》
#summary#
本周重要变化
★ 上游能源与金属
——油价与美国原油活跃钻井数继续回升。本周Brent原油、NYMEX轻质油
价分别上涨4.00%、5.48%，原油活跃钻井数上升1.53%

——海外动力煤价大涨、发电厂及港口库存出现回落。本周环渤海动力煤价下
跌0.17%。6大发电集团库存下降0.87%。秦皇岛港煤炭库存大降5.13%。6大
发电集团日均耗煤量下降5.87%

——锡价有所回升，铅价跌幅居前。LME金属价格涨跌不一。涨幅最大的为
锡，上涨1.67%；跌幅最大的是铅，下跌1.31%。江西钨精矿价格上涨5.41%

★ 中游原材料
——铁矿石及钢材价格持续回落。本周，螺纹钢期货结算价大跌7.00%，现货
价格下跌1.40%，6.5高线下跌1.12%，板材价格平均下跌2.31%。主要城市中
板和冷轧库存分别上升0.59%、1.59%。全国高炉开工率上升至77.62%

——建材、甲醇价格继续反弹。本周17城市42.5袋、32.5袋装水泥均价分别
上涨0.90%、1.30%。甲醇、PTA分别上涨1.73%、2.70%，天然橡胶下跌2.22%

★中游机械：2月工程销量环比和同比继续大幅提升
——2月，挖掘机、汽车型起重机、履带式起重机、推土机销售数量分别较去
年同期增长297.65%、249.72%、59.18%、319.64%。环比1月继续保持增长态
势

——航运：BDI指数创新高后回落，本周BDI指数下跌5.71。集装箱运费随
之回落，总体下跌2.50%，其中美西航线运费下跌7.03%、欧洲航线下跌0.24%

★下游消费
——房地产销售情况再次回升。十大城市商品房当周成交较前一周大涨
41.84%。可售面积下降0.50%

#title#
国际油价持续回升
——兴证策略中观欧亿·体育（中国）有限公司景气周度跟踪2017年第8期
#createTime1# 2017年4月8日
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目录
上游能源与金属 ..........- 4 -
石油天然气：油价回升，美国原油活跃钻井数继续回升 .......- 4 -
煤炭：发电厂及港口库存继续回升 ...- 5 -
有色金属：镍价有所回升，锌价跌幅居前 ....- 6 -
中游原材料 .....- 8 -
钢铁与铁矿石：铁矿石及钢材现货价持续回落 .........- 8 -
建材：玻璃期货价格大幅反弹 ........ - 10 -
化工：纯MDI价格回调近8% ........ - 11 -
造纸：瓦楞纸、箱板纸大幅回落，双胶纸价格重拾升势 ..... - 12 -
中游机械：2月工程销量环比和同比继续大幅提升..... - 13 -
工程机械销售 ........ - 13 -
工程用车销售 ........ - 14 -
工程机械开工情况 . - 15 -
航运业：BDI指数创2015年以来新高........ - 16 -
下游消费 ....... - 16 -
房地产：销售情况有所降温 ........... - 16 -
汽车：2月产销情况出现回升......... - 17 -
农业：农产品价格小幅震荡 ........... - 18 -
食品饮料：奶粉价格小幅上涨 ........ - 19 -
图表1、国际原油和天然气价格及库存变动 .....- 4 -
图表2、国际原油及天然气期货价 .......- 4 -
图表3、美国原油及天然气库存...........- 4 -
图表4、贝克休斯美国原油活跃钻井数 - 4 -
图表5、贝克休斯美国天然气活跃钻井数.........- 4 -
图表7、海外动力煤价格：美元/吨 ......- 5 -
图表8、环渤海动力煤价格......- 5 -
图表9、国内煤炭期货价格: 元/吨 .......- 5 -
图表10、港口煤炭库存：万吨 - 5 -
图表11、国内钢厂及六大港口炼焦煤库存 .......- 6 -
图表12、六大发电集团煤炭库存 .........- 6 -
图表13、6大发电集团日均耗煤量 ......- 6 -
图表14、秦皇岛港煤炭调度 ....- 6 -
图表16、LME铜与铝期货收盘价........- 7 -
图表17、LME锌与铅期货收盘价........- 7 -
图表18、LME锡与镍期货收盘价........- 7 -
图表19、COMEX黄金与银期货结算价 ...........- 7 -
图表20、镨钕氧化物和氧化铽价格走势 ..........- 8 -
图表21、氧化钆和氧化镝价格走势 .....- 8 -
图表22、金属锂价走势 ...........- 8 -
图表23、碳酸锂价走势 ...........- 8 -
图表24、国内外钴价走势 .......- 8 -
图表25、钨价走势 ......- 8 -
图表26、钢材与铁矿石的价格和库存变化情况 - 9 -
图表27、螺纹钢和线材价格(元/吨)......- 9 -
图表28、上海板材现货价(元/吨) .........- 9 -
图表29、铁矿价格 ......- 9 -
图表30、中国铁矿石价格指数 - 9 -
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图表31、铁矿石和螺纹钢库存 .......... - 10 -
图表32、国内主要城市线材和热板库存 ........ - 10 -
图表33、国内主要城市冷轧和中板库存 ........ - 10 -
图表34、高炉与钢厂产能利用情况 ... - 10 -
图表36、17省会城市水泥平均价格... - 11 -
图表37、玻璃期货及现货价格 .......... - 11 -
图表39、粘胶市场价格 ......... - 11 -
图表40、化纤市场价格 ......... - 11 -
图表41、甲醇与天然橡胶价格 .......... - 12 -
图表42、PVC与PTA期货价格......... - 12 -
图表43、MDI价格 ... - 12 -
图表44、钛白粉价格- 12 -
图表46、国内纸浆价格 ......... - 13 -
图表47、主要包装纸种平均出厂价 ... - 13 -
图表48、主要文化纸种平均出厂价 ... - 13 -
图表49、工程机械销量跟踪 .. - 14 -
图表50、2011年以来挖掘机月度销量:台 ....... - 14 -
图表51、2011年以来汽车型起重机月度销量:台 ........ - 14 -
图表52、2011年以来履带式起重机月度销量:台 ........ - 14 -
图表53、2011年以来推土月度销量:台 .......... - 14 -
图表55、2011年以来重型卡车月度销量:辆 ... - 15 -
图表56、2011年以来中型卡车月度销量:辆 ... - 15 -
图表57、2011年以来轻型卡车月度销量:辆 ... - 15 -
图表58、2011年以来微型卡车月度销量:辆 ... - 15 -
图表60、小松工程机械开工情况 ....... - 15 -
图表61、小松工程机械月均开工小时数:小时/台 ........ - 15 -
图表63、BDI指数 .... - 16 -
图表64、集装箱运价指数 ..... - 16 -
图表66、百城住宅平均价格 .. - 17 -
图表67、十大城市商品房销售情况 ... - 17 -
图表69、乘用车月度产量 ..... - 17 -
图表70、乘用车月度销量 ..... - 17 -
图表71、新能源车月度产量 .. - 17 -
图表72、新能源车月度销量 .. - 17 -
图表74、22省市平均猪价..... - 18 -
图表75、白羽肉鸡平均价 ..... - 18 -
图表76、22省市玉米平均价 . - 18 -
图表77、棉花价格 .... - 18 -
图表79、高端白酒零售价 ..... - 19 -
图表80、婴幼儿奶粉零售价 .. - 19 -
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上游能源与金属
石油天然气：油价回升，美国原油活跃钻井数继续回升
受美国对叙利亚进行军事打击的影响，本周Brent原油、NYMEX轻质油价
大涨，分别上涨3.90%、3.24%。NYMEX天然气价格上涨1.79%。美国原
油、天然气库存分别上升0.29%、0.10%，原油活跃钻井数上升1.53%

图表1、国际原油和天然气价格及库存变动
石油天然气 单位 最新 前一周 周度涨幅
价格
布伦特原油 美元/桶 54.89 52.83 3.90%
NYMEX轻质原油 美元/桶 52.24 50.6 3.24%
NYMEX天然气 美元/百万英热单位 3.249 3.192 1.79%
库存
全美商业原油库存量 千桶535,543 533,9770.29%
美国可利用天然气库存 十亿立方英尺 2051 2049 0.10%
开采活动
贝克休斯美国原油活跃钻井数 口 672 662 1.51%
贝克休斯美国天然气活跃钻井数 口 165 160 3.13%
数据来源：Wind，兴业证券研究所
图表2、国际原油及天然气期货价 图表3、美国原油及天然气库存
数据来源：Wind，兴业证券研究所 数据来源：Wind，兴业证券研究所
图表4、贝克休斯美国原油活跃钻井数 图表5、贝克休斯美国天然气活跃钻井数
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