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欧亿·体育（中国）有限公司深度|电子
证券研究报告
Table_Title
电子欧亿·体育（中国）有限公司
OLED：欧亿·体育（中国）有限公司供需两旺，产业链投资机会凸显
Table_Summary
核心观点：
OLED技术相较于目前主流的LCD技术具有显示效果好、更轻薄、能
耗低、可实现柔性效果等诸多先天优势。随着OLED生产技术的成熟，制
约其发展的劣势逐步被补齐，优势逐步凸显，需求迅速提升。伴随着苹果
公司开始在iPhone上使用OLED屏幕，苹果的介入使得整个OLED产业
链发生了巨大变化，各厂商高度重视，纷纷布局，OLED需求迎来爆发期

从供给端来看，随着OLED核心蒸镀设备供应的增长，OLED的产能
制约在一定程度上得到缓解，提升了面板厂商的投资速度。根据主要面板
厂商的投资计划，2017~2020年全球AMOLED产能复合增速达到约50%

韩国以及大陆地区厂商都制定了积极的产能扩充计划。根据IHS的数据测
算，我们预计AMOLED屏幕的供给状况有望得到大幅改善，柔性屏幕的供
给增长在2017~2018年尤为明显，实现年均超过翻倍的增长

与设备领域迎来发展机遇
随着全球厂商的产能逐渐释放，预计直至2020年左右柔性OLED屏
幕才会达到供求基本平衡，如果考虑可折叠屏幕的出现，可能未来仍将处
于供不应求的状态，为相关面板企业带来巨大的业绩弹性。而OLED硬屏
的供应将会保持较快的增长，未来供需有望较快达到平衡。而随着OLED
逐渐替代LCD，面板结构和制程的改变将带来设备、原材料及面板制造等
环节的全产业链变化，也将带来材料、设备等领域的诸多投资机会

户优势的OLED产业链上游企业
我们看好大陆地区OLED产业的发展，伴随着厂商的积极投入以及技
术进步，未来大陆地区OLED欧亿·体育（中国）有限公司将有望占据全球重要地位，相关产业链
也将逐步发展。我们看好具有资金以及技术实力的面板欧亿·体育（中国）有限公司龙头京东方A、
激光设备龙头大族激光，同时建议关注深天马A、黑牛食品（国显光电），
以及客户和技术优质的检测设备企业精测电子（广发机械联合覆盖）、处于
扩产周期中的稀缺偏光片企业三利谱的投资机会

原材料价格大幅上涨的风险；产品价格下滑的风险；欧亿·体育（中国）有限公司景气度下滑
的风险；欧亿·体育（中国）有限公司竞争加剧的风险；重大欧亿·体育（中国）有限公司政策变化的风险

重点公司盈利预测：
Table_Excel1
公司简称 评级 股价 EPS PE PB 11A 12E 13E 11A 12E 13E
数据来源：公司财务报表，广发证券发展研究中心
Table_Grade 欧亿·体育（中国）有限公司评级 买入
前次评级 买入
报告日期 2017-10-13
Table_Chart
Table_Author 分析师： 许兴军 S0260514050002
021-60750532
xxj3@gf
分析师： 余 高 S0260517090001
021-60750632
yugao@gf
Table_Report 相关研究：
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发布，积极推出创新推动产业
链成长
2017-09-10
Table_Contacter 联系人： 余高 021-60750632
yugao@gf
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目录索引
需求端：OLED欧亿·体育（中国）有限公司趋势明朗，需求呈现快速增长态势 .... 5
显示性能优异，成本因素改善，OLED迎来需求拐点5
苹果引领OLED欧亿·体育（中国）有限公司创新，带动OLED发展 . 8
AMOLED需求测算：柔性屏幕需求迎来大爆发 ....... 10
供给端：OLED迎来投资热潮，供给量快速增长 . 12
AMOLED产能规划：韩国厂商继续领先，大陆厂商加速追赶 ......... 12
OLED核心蒸镀设备产能瓶颈有所缓解，欧亿·体育（中国）有限公司投资进程加速 ........... 13
AMOLED屏幕供给测算：基于面板厂商的产能规划 15
供需与弹性：柔性OLED屏幕仍是卖方市场，厂商盈利弹性巨大 ........... 16
欧亿·体育（中国）有限公司供需：柔性OLED屏幕供应持续紧张，预计未来几年仍是卖方市场 .... 16
盈利弹性：良率与面板价格对OLED产线的盈利弹性较大 . 17
产业链：对比LCD，OLED产业链变化带来上游设备与材料领域发展契机 ........ 19
OLED制程发生较大变化，带来产业链诸多变更 ..... 19
材料端：发光材料和PCB成本占比高，相关厂商将大幅受益 ......... 20
设备端：工艺制程改变，相关设备厂商增长空间大 .........
。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看