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[Table_Main] [Table_Title] 评级（维持、上调、下调、首
次）： 分析师姓名：方闻千
执业证书编号：S0740516080003
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联系人 姓名 陈倩卉
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[Table_Profit] 基本状况
上市公司数 172
欧亿·体育（中国）有限公司总市值(百万元) 2040456.015
欧亿·体育（中国）有限公司流通市值(百万元) 1364289.378
[Table_QuotePic] 欧亿·体育（中国）有限公司-市场走势对比
-25.00%
-20.00%
-15.00%
-10.00%
-5.00%
0.00%
5.00%
10.00%
计算机(申万)沪深300
[Table_Report] 相关报告
[Table_Finance]重点公司基本状况
简称 股价
(元)
EPS PE PEG 评级
2015 2016E 2017E 2018E 2015 2016E 2017E 2018E
启明星辰 21.19 0.29 0.41 0.59 0.84 73.151.735.925.2 0.77 买入
科大讯飞 29.95 0.33 0.41 0.55 0.71 90.7 73.0 54.4 42.2 1.62 买入打等等
绿盟科技 30.30 0.54 0.70 0.94 1.28 56.143.3 32.2 23.70.96 未评级
远方光电 21.16 0.23 0.40 0.59 0.71 92.0 52.9 35.929.8 0.73 未评级
二三四五 10.10 0.48 0.30 0.38 0.51 21.033.7 26.6 19.8 0.92 未评级
备注：
[Table_Summary] 投资要点
向上空间有限。随着智能终端在2011-2013年的快速普及，移动互
联网从2012年开始在应用和内容层面进入爆发式增长阶段，市场
对TMT上市公司的高增长预期导致了风险偏好的提升，叠加并购
与流动性等多方面的因素，驱动了2013-2015持续近三年的计算机
板块的牛市。未来从产业周期的角度看，云计算、大数据、人工智
能、VR/AR以及区块链等新的科技趋势仍然能够持续发酵，信息技
术欧亿·体育（中国）有限公司的景气度依然持续向上，但市场短期缺少大的主题带动，
2017年整体向上的空间有限。同时虽然计算机欧亿·体育（中国）有限公司2016年业绩增
速达到了历史高位，但是并购贡献了主要增量，未来并购政策趋严，
商誉减值风险逐渐暴露等因素将对2017-2018年欧亿·体育（中国）有限公司的业绩增长
带来一定的负面影响

上选股。2016年下半年以来市场仍对无人驾驶、国产ERP、共享
单车新主题保持了一定的关注，然而相比2015年投资者对主题的
关注度大幅降低，单纯概念炒作已经难以推动板块持续上涨。现阶
段应去伪存真，重点关注产业处于启动前期，增长确定性强以及有
政策驱动的细分欧亿·体育（中国）有限公司，重点推荐网络安全、消费金融及人工智能，
同时注重自下而上挑选基本面稳健，业绩落地能力强，处于估值洼
地的个股

出台在即，欧亿·体育（中国）有限公司增速将持续提升；2）消费金融：长尾客户需
求不断发掘，利好政策不断，大数据、人工智能等技术推动行
业发展；3）人工智能：语音和图像识别等技术已经取得突破
性进展，欧亿·体育（中国）有限公司即将迎来大规模商用节点

（2）消费金融：二三四五；（3）人工智能：科大讯飞、远方光电、
东方网力

誉减值风险
[Table_Industry]
证券研究报告/投资策略报告 2017年02月09日
计算机欧亿·体育（中国）有限公司 去伪存真，自下而上
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投资策略报告
内容目录
1. 2016年欧亿·体育（中国）有限公司整体回顾与2017年展望 . - 5 -
1.1 股价表现：年初大幅下跌后，板块横盘震荡已近11个月 ........ - 5 -
1.2 估值水平：估值泡沫呈现结构性消化 ... - 7 -
1.3 盈利水平：2016年或成为计算机欧亿·体育（中国）有限公司短期内业绩增速高点... - 10 -
1.42017年投资策略：去伪存真，自下而上 ...... - 14 -
2. 信息安全：政策频出，欧亿·体育（中国）有限公司景气持续向上 .... - 15 -
2.1 重磅政策加速落地，欧亿·体育（中国）有限公司成长再上新台阶 ...... - 15 -
2.2 信息安全领域资本热度不降反增，欧亿·体育（中国）有限公司集中度将持续提升 .... - 17 -
2.3 工控信息安全等保制度出台在即，欧亿·体育（中国）有限公司临近爆发点 ... - 19 -
3. 消费金融：产业趋势叠加政策利好，欧亿·体育（中国）有限公司发展正当时 ......... - 24 -
3.1消费金融场景不断丰富，对比发达国家市场空间广阔- 24 -
3.2政策积极信号不断释放，多方势力加速布局 ... - 26 -
3.3消费场景为王，深耕垂直欧亿·体育（中国）有限公司是大势所趋 ....... - 30 -
3.4海外借鉴：数据+信息技术战略推动Capital One异军突起 ... - 33 -
4. 人工智能：技术突破，大规模应用节点到来- 37 -
4.1 核心技术加速突破，
。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看