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2017年12月17日
计算机欧亿·体育（中国）有限公司
蔚来发布ES8，关注辅助驾驶和车载语音交互
欧亿·体育（中国）有限公司动态
◆事件：12月16日晚19:00，蔚来汽车在北京发布成立三年来首款量产
电动SUV蔚来ES8，对标特斯拉Model X

◆自主品牌崛起，看好用户运营新思路。ES8是国内首款定位在40万以
上的自主品牌车型，挑战传统外资及合资车企的中高端车型市场。中国拥
有全球最大的汽车需求端市场，随着整车厂的崛起及产业链布局日益完整，
汽车也有望成为继手机之后下一个自主品牌崛起的市场。此外蔚来同时推
出的蔚来用户中心NIO House，在一二线城市的核心区域为蔚来用户提供
便捷的生活和社交场所，通过蔚来汽车为纽带，以线下的NIO House为载
体，转销售用户为连接用户，打造用户运营新模式

◆辅助驾驶渗透率持续走高，无人驾驶将递进落地。此次ES8是全球首款
装载Mobileye EyeQ4自动驾驶芯片的量产车型，同期发布的自动辅助驾
驶系统NIO Pilot拥有多达23个感知硬件，全系标配自动辅助驾驶硬件，
用户可以通过订阅+远程升级的方式来使用。从市场来看，2017年以后推
出的中高端车型中自适应巡航、自动泊车入位、自动驻车等辅助驾驶技术
基本都已配置，用户可自行选择标配或选配，市场渗透率持续提升。我们
认为无人驾驶会在园区、公路港等复杂度较低规则较清晰的场景下的卡车、
物流车等品类上率先落地应用，公交车、私家车等大众市场会递进落地

◆车载语音交互或将成为标配，打造车内交互新体验。车载环境规则清晰
需求明确，是语音交互落地的绝佳场景。而语音交互解放司机双手提高驾
驶安全性，能够大幅提高用户驾驶体验。此次ES8推出的NOMI也是主打
车内的语音交互，而我们也看到科大讯飞、百度、思必驰等语音技术公司
也纷纷切入车载前装和后装市场，讯飞小飞鱼等后装产品也上市销售。我
们预计在语音识别和语义理解技术能力在规则清晰场景下达到商用门槛的
背景下，加上车载语音交互解决方案较低成本的基础上，语音交互未来将
成为车载交互标配

◆投资建议：蔚来ES8电动SUV首度切入高端汽车市场，对标特斯拉激
发市场热情，对辅助驾驶主题形成利好，推荐四维图新、东软集团、科大
讯飞、索菱股份，建议关注路畅科技、中原内配。此外蔚来ES8上市预计
对代工厂业绩会有提振，建议关注江淮汽车

◆风险提示：计算能力提升不及预期的风险；模型算法改进缓慢的风险；
平台发展缓慢的风险

证券
代码
公司
名称
股价
EPS PE 投资
评级 16A 17E 18E 16A 17E 18E
002405 四维图新 27.92 0.12 0.32 0.38 229 86 74 买入
600718 东软集团 15.31 1.49 0.45 0.54 10 34 28 买入
002230 科大讯飞 61.20 0.35 0.39 0.62 175 158 98 增持
002766 索菱股份 14.45 0.18 0.40 0.56 80 36 26 增持
买入（维持）
分析师
卫书根 (执业证书编号：S0930517090002)
021-22167336
weishugen@ebscn
姜国平 (执业证书编号：S0930514080007)
021-22169167
jianggp@ebscn
欧亿·体育（中国）有限公司与上证指数对比图
-30%
-15%
0%
15%
30%
12-1603-1706-1709-17
计算机欧亿·体育（中国）有限公司沪深300
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2017-12-17 计算机欧亿·体育（中国）有限公司
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目 录
1、 热点聚焦：蔚来发布ES8，关注辅助驾驶和车载语音交互 ....... 3
2、 A股：近两周人工智能指数上涨0.25%3
3、 融资并购：金山云完成3亿美元D轮融资，投后估值达19亿美元 ...... 5
3.1、 基础层：金山云完成3亿美元D轮融资，投后估值达19亿美元 .......... 5
3.2、 技术层：人工智能企业图麟科技完成2.5亿元人民币A轮融资 . 6
3.3、 应用层：苹果确认收购音乐识别软件Shazam ... 7
4、 欧亿·体育（中国）有限公司动态：英伟达于NIPS现场公开宣布迄今为止最强大GPU Titan V发布 .. 8
4.1、 基础层：英伟达于NIPS现场公开宣布迄今为止最强大GPU Titan V发布 ........ 8
4.2、 技术层：全球首个屏下指纹识别方案公布，智能手机或将迎来新革命10
4.3、 应用层：上海地铁携手阿里云，落地语音购票打造首个AI地铁城 ...... 11
4.4、 其他：谷歌人工智能助科学家发现“迷你太阳系” ...... 12
5、 风险提示 ......... 12
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2017-12-17 计算机欧亿·体育（中国）有限公司
敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告
1、热点聚焦：蔚来发布ES8，关注辅助驾驶和车
载语音交互
事件：12月16日晚19:00，蔚来汽车在北京发布成立三年来首款量产
电动SUV蔚来ES8，车身和底盘采用全铝合金架构，是全世界铝合金应用
率最高的量产车；全球首款装载Mobileye EyeQ4自动驾驶芯片的量产车型，
芯片计算能力较上一代提升8倍；车载人工智能系统“NOMI”也正式亮相，基
于车载计算能力和云计算平台，集成语音交互系统和智能情感引擎，创造出
一种全新的人车交互方式。基准版补贴前售价人民币44.8万元，限量1万
辆创始版补贴前售价人民币54.8万元，对标特斯拉Model X

自主品牌崛起，看好用户运营新思路。ES8是国内首款定位在40万以
上的自主品牌车型，挑战传统外资及合资车企的中高端车型市场。中国拥有
全球最大的汽车需求端市场，随着整车厂的崛起及产业链布局日益完整，汽
车也有望成为继手机之后下一个自主品牌崛起的市场。此外蔚来同时推出的
蔚来用户中心NIO House，在一二线城市的核心区域为蔚来用户提供便捷的
生活和社交场所，通过蔚来汽车为纽带，以线下的NIO House为载体，转
销售用户为连接用户，打造用户运营新模式

辅助驾驶渗透率持续走高，无人驾驶将递进落地。此次ES8是全球首款
装载Mobileye EyeQ4自动驾驶芯片的量产车型，同期发布的自动辅助驾驶
系统NIO Pilot拥有多达23个感知硬件，全系标配自动辅助驾驶硬件，用户
可以通过订阅+远程升级的方式来使用。而从市场来看，2017年以后推出的
中高端车型中，自适应巡航、自动泊车入位、自动驻车等辅助驾驶技术基本
都已配置，用户可自行选择标配或选配，市场渗透率持续提升。而无人驾驶
我们认为会在园区、公路港等复杂度较低规则较为清晰的场景下的卡车、物
流车等品类上率先落地应用，公交车、私家车等大众市场会递进落地

车载语音交互或将成为标配，打造车内交互新体验。车载环境规则清晰
需求明确，是语音交互落地的绝佳场景。而语音交互解放司机双手提高驾驶
安全性，能够大幅提高用户驾驶体验。此次ES8推出的NOMI也是主打车
内的语音交互，而我们也看到科大讯飞、百度、思必驰等语音技术公司也纷
纷切入车载前装和后装市场，讯飞小飞鱼等后装产品也上市销售。我们预计
在语音识别和语义理解技术能力在规则清晰场景下达到商用门槛的背景下，
加上车载语音交互解决方案较低成本的基础上，语音交互未来将成为车载交
互标配

蔚来ES8电动SUV首度切入高端汽车市场，对标特斯拉激发市场热情，
对辅助驾驶主题形成利好，推荐四维图新、东软集团、科大讯飞、索菱股份，
建议关注路畅科技、中原内配。此外蔚来ES8上市预计对代工厂业绩会有提
振，建议关注江淮汽车

2、A股：近两周人工智能指数上涨0.25%
近两周人工智能板块指数上涨0.25。同期沪深300指数下跌0.43%，创
业板指数下跌1.14%，计算机指数下跌0.89%。与沪深300指数相比相对收
益0.69%，与创业板指数相比相对收益1.40%，与计算机指数相比相对收益
1.14%

2017-12-17 计算机欧亿·体育（中国）有限公司
敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告
图1：近两周人工智能板块指数上涨0.25%
欧亿·体育（中国）有限公司来源：WIND
个股方面，近两周全志科技(5.92%)、四维图新(3.52%)、景嘉微(3.29%)
涨幅居前；科大讯飞(-10.97%)、万东医疗(-6.23%)、远方信息(-4.63%)跌幅居
前

表1：光大计算机人工智能标的估值及涨跌幅一览
代码 简称 股价(元) 市值(亿元) PE-TTM 双周涨跌幅(%)
000300.SH 沪深300 3,981 14 -0.43
399006 创业板指数 1,784 46 -1.14
CI005027 计算机(中信) 4,964 53 -0.89
884201.WI 人工智能指数 5,366 58 0.25
300458.SZ 全志科技 31.14 104 641 5.92
002405.SZ 四维图新 27.92 358 167 3.52
300474.SZ 景嘉微 59.58 161 149 3.29
000977.SZ 浪潮信息 19.57 252 134 2.35
600728.SH 佳都科技 8.58 139 87 1.78
002362.SZ 汉王科技 25.67 56 141 1.26
002415.SZ 海康威视 37.95 3,502 40 1.20
002373.SZ 千方科技 14.63 162 44 0.27
603019.SH 中科曙光 45.11 290 129 -0.04
300613.SZ 富瀚微 228.86 102 103 -0.54
300002.SZ 神州泰岳 6.45 126 105 -0.77
300078.SZ 思创医惠 11.29 91 47 -0.79
300024.SZ 机器人 19.51 304 70 -1.01
600570.SH 恒生电子 47.34 292 285 -1.17
002253.SZ 川大智胜 21.88 49 126 -1.44
300367.SZ 东方网力 15.77 135 35 -2.77
300033.SZ 同花顺 50.04 269 28 -2.83
300306.SZ 远方信息 17.11 49 38 -4.63
600055.SH 万东医疗 15.96 86 96 -6.23
002230.SZ 科大讯飞 61.20 850 227 -10.97
欧亿·体育（中国）有限公司来源：WIND，光大证券研究所
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