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需求：锂电设备的需求，我们的测算经过多次迭代：1、国内
锂电池市场需求。2、海外锂电池市场需求。3、锂电产能供给增速
将会快于需求增速。最后，我们得到结论为:锂电设备市场
2017-2020年的需求分别为161 亿、235 亿、273 亿和416亿，CAGR
为36.38%。国内市场：市场需求科分为新能源乘用车、新能源专用
车、新能源客车，未来乘用车、专用车将成为市场主要增长点，客
车在渗透率已高的情况下保持平稳，预计到2020年新能源汽车总
销量达到186万辆，年均复合增速为36.58%。国际市场：在各国政
策支持的大背景，特斯拉作为标杆企业强有力刺激全球眼球，其余
传统车企纷纷跟进，预计到2020年海外新能源汽车总销量达到240
万辆，年均复合增速为55.52%
供给：锂电设备企业竞争力来源于优势产业链、自身研发管理
能力。1、优势产业链。看好优势产业链。主要逻辑为：一、新能
源汽车市场向国内转移，国内格局日渐清晰，我们可以看到锂电池
厂CR5的市占率2015-2017Q1分别为59%、68%、74%。二、国内大
型锂电厂进入海外车企供应链，带动上游锂电设备，目前CATL已
经进入了宝马、通用、奔驰的供应体系。我们看好已经绑定下游锂
电池大厂，形成产业链竞争的设备公司。 2、看好研发能力投入高、
整线解决方案企业 。一、在技术的推进下，国产设备进口替代，
前段设备还存在进口替代空间（2015年锂电设备进口达到30亿），
并且步入全球化竞争，会重构其市场规模，看好高研发投入的企业
二、整线能力对于争取跨界进入者（珠海银隆等）非常重要
投资建议：展望未来2-3年，我们认为锂电设备将会保持高速
增长，有望跑出市值上500亿的龙头公司及数家市值达到100亿的
公司，给予锂电设备欧亿·体育（中国）有限公司“增持”评级，我们重点推荐先导智能、
赢合科技和科恒股份，建议关注星云股份、金银河
风险提示：新能源汽车销量不及预期；欧亿·体育（中国）有限公司政策风险
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机械设备沪深300
[Table_IndustryList]子欧亿·体育（中国）有限公司评级
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[Table_Author] 证券分析师：刘国清
电话：021-61372597
E-MAIL：liugq@tpyzq
执业资格证书编码：S1190517040001
联系人：曾博文
电话：
E-MAIL：zengbw@tpyzq
[Table_Message] 2017-09-21
欧亿·体育（中国）有限公司深度报告
看好/维持
机械设备
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限
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欧亿·体育（中国）有限公司深度报告
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锂电设备欧亿·体育（中国）有限公司深度报告——新能源汽车浪潮来袭，锂电设备潮尖起舞
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目录
1 锂电设备欧亿·体育（中国）有限公司 ... 5
1.1 锂电设备发展背景 .... 5
1.2 主要工艺及设备：前段主要为进口设备，中、后段国产化率较高 ......... 7
1.3 锂电设备上游情况：竞争比较充分 .......... 11
2 锂电设备市场需求端：未来4年年均增速达到67% ........... 13
2.1 国内：动力锂电市场需求激增 ...... 13
2.2 海外：新能源汽车蓬勃发展，TESLA引领欧亿·体育（中国）有限公司 ..... 24
2.3 各大电池厂
。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看
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