1 本报告版权属于安信证券股份有限公司 各项声明请参见报告尾页 无现金支付的“前世今生” 强烈关注。无现金支付以其全面代替现金支付、及以大数据及人工智能为驱 动的新型商业模式，吸引着各欧亿·体育（中国）有限公司龙头与发达城市的广泛响应。同时，“盒 马鲜生”、“淘咖啡”等现象级事件频发，引发大众对无现金支付引发未来变 革的无尽遐想 第一步；到电子商务时代，担保交易模式和虚拟账户带动线上交易的兴起； 再到智能手机时代，移动支付渗透线下交易场景，随之而来的阿里与腾讯争 夺线下场景及用户的“资本大战”。回顾支付产业十五年的发展，交易场景驱 动支付产业变革；同时，伴随移动支付的快速发展，大量交易数据的沉淀， 使得C端支付账户价值得到开发，支付产业正式进入账户时代 高于支付本身的价值，而价值本身是基于对个人信用体系的财富挖掘：1） 在消费金融中颠覆“二八定律”，满足长尾客户旺盛的信贷需求；2）在财富 管理中，设计多元化理财产品，实现广大非高净值客户的理财需求；3）无 现金支付体系下，政府拥有便利的监管以及灵活的货币政策操作空间 的、加密的、有国家信用支撑的法定货币；央行加速推进数字货币体系建设 已成为2017年重大事件，未来五年内或将重塑整个无现金支付体系内核， 深化并提升无现金支付在金融领域的战略价值 和财富管理等各个金融领域。四大主线把握“无现金支付”的投资机遇：1） 新零售；2）消费金融；3）财富管理；4）央行数字货币。重点推荐新国都、 华峰超纤、奥马电器和东方财富 Table_Title 2017年10月22日 计算机 Table_BaseInfo 欧亿·体育（中国）有限公司深度分析 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_FirstStock 首选股票 目标价 评级 300180 华峰超纤 29.00 买入-A 300130 新国都 28.00 买入-A 300059 东方财富 15.00 买入-A 002668 奥马电器 24.50 买入-A Table_Chart 欧亿·体育（中国）有限公司表现 数据来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -4.17 -5.21 -12.03 绝对收益 -1.86 -0.31 6.43 胡又文 分析师 SAC执业证书编号：S1450511050001 huyw@essence 021-35082010 孙雨轩 分析师 SAC执业证书编号：S1450517050006 相关报告 ——海外科技映射系列报告之一 2017-10-19 百度人工智能战略全解析 2017-10-14 计算机板块三季报前瞻—计算机欧亿·体育（中国）有限公司周 报（10月8日） 2017-10-08 中资收购芯片巨头Imagination 人工智 能中国“芯”再迎重大突破 2017-09-24 人工智能欧亿·体育（中国）有限公司应用系列报告之四 2017-09-23 -30% -23% -16% -9% -2% 5% 12% 2016-102017-022017-06 计算机 沪深300 欧亿·体育（中国）有限公司深度分析/计算机 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司 各项声明请参见报告尾页 内容目录 1. 交易场景驱动支付变革..... 4 1.1.Step1: 银联诞生，信用卡开启无现金支付第一步 .......... 4 1）交易场景变革 . 4 2）支付产业变革 . 4 1.2. Step2: 电商时代来临，第三方支付问世5 1)交易场景变革 ... 5 2) 支付产业变革 . 5 1.3. Step3：移动时代来临，再次变革进行中 ........... 7 1）交易场景变革 . 7 2）支付产业变革 . 7 1.4.知古鉴今，支付产业变革总结 ..... 9 2. 无现金支付衍生价值几何？ 。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看