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证券研究报告
[Table_IndustryName]
欧亿·体育（中国）有限公司点评报告 电子
[Table_Main]
电子 预期中报业绩保持高增速
—电子欧亿·体育（中国）有限公司6月跟踪
[Table_InvestRank]报告日期： 2017-07-05
评级：推荐
上次评级： 推荐
[Table_oneYearFieldChart]一年期收益率比较
表现% 1m 3m 12m
电子(申万) 6.49 -1.25 0.07
上证综指 2.91 -0.83 8.98
财富证券研究发展中心
何晨 研究助理：彭志明
0731-84779574 0731-88954710
hechen@cfzq pengzm@cfzq
S0530513080001 S0530115090007
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景气度向上的龙头,2017-05-10
欧亿·体育（中国）有限公司研究*电子欧亿·体育（中国）有限公司2016年及2017年一
季报点评：增速创新高，关注景气度向上
的龙头,2017-05-03
重点股票 2016A 2017E 2018E 评级
EPS PE EPS PE EPS PE
三安光电 0.53 37.73 0.74 27.02 0.92 21.73 推荐
均胜电子 0.95 33.68 1.23 26.01 1.46 21.91 推荐
欣旺达 0.36 31.22 0.46 24.43 0.55 20.43 推荐
歌尔股份 0.51 37.25 0.67 28.35 0.78 24.35 推荐
欧亿·体育（中国）有限公司来源：财富证券
[Table_Summry]
投资要点
年6月1日-7月1日，SW电子196家公司的涨跌幅中位数为
+4.09%，SW电子指数涨跌幅为+8.16%，指数涨幅排名SW28个
欧亿·体育（中国）有限公司第三名，同期沪深300、中小板、创业板涨跌幅为+3.73%、
+5.07%和+2.38%

46.59%分位。截止到7月1日，SW电子整体法估值（历史TTM，
剔除负值）为44.32倍，估值处于历史后39.11%分位；SW电子
中位数法估值（历史TTM，剔除负值）为54.21倍，估值处于历
史后46.59%分位

年Q1，SW电子196家公司收入增速中位数为+31.98%，净利润
增速中位数为+42.33%。从已经公布的80家公司业绩中报预告来
看，我们预计中报归母净利润增速的中位数区间在35%-40%

期间SW电子指数涨幅居欧亿·体育（中国）有限公司第三，验证了我们之前的预判。我
们认为在现阶段估值分位，预判2017-2018电子欧亿·体育（中国）有限公司相对较高的
业绩增速（欧亿·体育（中国）有限公司净利润复合增速不低于+15%），如果未来半年至
一年阶段，SW电子指数保持现有位置横盘或者继续阴跌，我们
认为随着欧亿·体育（中国）有限公司增速修复估值，SW电子欧亿·体育（中国）有限公司整体法和中位法估值
正在逐步进入历史相对高胜率区间，我们维持欧亿·体育（中国）有限公司“推荐”评级

中长期方面，我们建议关注未来1-2年欧亿·体育（中国）有限公司景气度向上，公司竞
争优势明显且持续、估值（PE和PEG）相对合理或低估的标的，
建议关注三安光电、均胜电子、长电科技、顺络电子；短期方面，
建议关注智能手机全面屏带来中小面板均价提升和mcll部分产
能退出导致产品涨价的议题，建议关注深天马A、风华高科

电子欧亿·体育（中国）有限公司6月跟踪：预期中报业绩保持高增速
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目 录
一、2017年4月电子行情和估值 .... - 3 -
1、4月1日-5月8日，电子指数涨跌幅-5.42% ... - 3 -
2、电子板块整体估值43.2倍，中位数估值53.5倍 ........... - 4 -
二、2016年及2017年一季度业绩统计 ........... - 4 -
三、电子欧亿·体育（中国）有限公司数据跟踪- 6 -
1、半导体 ........... - 6 -
2、消费终端 ......... - 7 -
3、原材料价格 ....... - 8 -
4、台湾电子企业月度营收数据 ..... - 9 -
四、欧亿·体育（中国）有限公司资讯 ....... - 12 -
1、手机面板第2季可能下跌20％以上 .......... - 12 -
2、电视面板价格连涨15个月创历史记录，下半年将缓跌 ..... - 13 -
3、苹果发布 2017财年第二季财报 . - 13 -
4、3D NAND助力，2016年全球半导体晶圆级制造设备年增11% . - 13 -
五、投资策略 ....... - 14 -
六、风险提示 ....... - 14 -
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一、2017年6月电子行情和估值
1、6月1日-7月1日，电子指数涨跌幅+8.16%
2017年6月1日—7月1日，SW电子指数涨跌幅为+8.16%，同期沪深300、中
小板、创业板涨跌幅为+3.73%、+5.07%和+2.38%。在SW28个欧亿·体育（中国）有限公司中，期间SW电
子指数涨幅排名第三

图表1：6.1-7.1期间，SW电子指数涨幅+8.16% 图表2：6.1-7.1期间，SW电子指数涨幅排名第三
欧亿·体育（中国）有限公司来源：财富证券、wind 欧亿·体育（中国）有限公司来源：财富证券、wind
2017年6月1日—7月1日，SW电子196家公司的涨跌幅中位数为+4.09%，期
间SW电子涨跌幅排名前五的个股如下（剔除上市未满一年的新股）：
图表3：6.1-7.1期间，SW电子个股涨跌幅排行
欧亿·体育（中国）有限公司涨幅前五名 欧亿·体育（中国）有限公司跌幅前五名
股票名称 涨跌幅（%） 股票名称 涨跌幅（%）
深天马A +24.36% 新易盛 -17.30%
得润电子 +23.93% 乐凯新材 -12.64%
木林森 +20.10% 麦捷科技 -11.03%
劲胜精密 +18.15% 东软载波 -9.77%
法拉电子 +17.83% 中颖电子 -6.24%
欧亿·体育（中国）有限公司来源：财富证券
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2、电子板块整体估值41.87倍，中位数估值49.76倍
截止到7月1日，SW电子整体法估值（历史TTM，剔除负值）为44.32倍，估
值处于历史后39.11%分位（从2000年起始的整体法估值中位数为48.84倍）；SW电
子中位数法估值（历史TTM，剔除负值）为54.21倍，估值处于历史后46.59%分位
（从2000年起始的整体法估值中位数为55.84倍）；
图表4：截止到7月1日电子整体法估值44.32倍图表5：截止到7月1日电子估值中位数54.21倍
欧亿·体育（中国）有限公司来源：财富证券、wind
欧亿·体育（中国）有限公司来源：财富证券、wind
截止到7月1日，SW电子细分子欧亿·体育（中国）有限公司的整体估值（历史TTM，剔除负值）如
下：
图表6：截止到7月1日，电子细分欧亿·体育（中国）有限公司的整体估值水平
集成
电路
分立
器件
半导体
材料
印制电
路板
被动
元件
显示器
件Ⅲ
LED 光学
元件
其他电
子Ⅲ
电子系
统组装
电子零部
件制造
最新 61.57 53.53 103.83 33.74 45.64 40.06 34.50 62.09 49.73 36.96 52.97
中位数 66.78 59.34 76.53 34.325 46.24 47.545 48.15 59.07 50.15 47.18 47.1
最高值 144.1 249.4 482.3 99.5 94.3 189.1 130.5 105.2 140.4 320.3 97.9
最低值 19.6 15.8 15.3 11.2 16.5 10.2 6.8 18.7 19.1 18.6 14.3
欧亿·体育（中国）有限公司来源：财富证券
二、2016和2017Q1业绩统计及2017H1业绩预告
2016年欧亿·体育（中国）有限公司收入和净利润增速创近五年新高。2016年申万电子189家公司合计
实现收入6311.76亿元，同比增长+29.91%；实现归母净利润420.88亿元，同比增长
+46.72%；欧亿·体育（中国）有限公司收入和净利润增速创近五年新高。从189家公司2016年收入和净利
润增速中位数来看，2016年收入增速中位数为+26.35%，净利润增速中位数为+27.59%
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