证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载
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研
究
报
告 餐饮旅游
西安专题报告：沃野风和花欲放
欧亿·体育（中国）有限公司评级推荐
评级变动维持
事项
报告聚焦西安三家旅游板块上市公司（西安旅游、曲江文旅、西安饮食）
和新三板挂牌、转板中的陕西旅游。快速为读者勾画这几家公司及所属
集团的基本状况

1、授时中心+地理圆心，中国版孟菲斯初见雏形：京东、海航物流总部、
阿里西北中心，圆通、中通等多家物流公司落户；咸阳机场350亿投资
修建第三条跑道，远期7000万客流规划，新批复10条地铁线。地理圆
心名副其实，跑步进入发展快车道

2、多年停滞一朝破冰，古城焕发新生机：万达陕西1030亿投资（西安
500亿），绿地集团西安规划501米摩天楼西北地标，华侨城2380亿
投资刷新纪录，杉杉控股郑永刚成为西安政府经济顾问。仅仅旅游板块，
宋城演艺落户西安、西安旅游与蓝城建设合作开发特色小镇；华侨城集
团入主西安饮食、曲江文旅，城市引资效率极高

3、沃野风和花欲放，春江水暖鸭先知：落户人口飙涨，毕业季人才蓄
水状况显著好于往年，房价半年上涨40%。未来接力丝路起点+西北中
心城市+大西安战略，14届全运会、可能的第二届一带一路峰会，城市
发展确定性进入快车道；国企混改情绪提振，三家旅游公司有望第一时
间受益

投资建议：
草蛇灰线，谋深得远，种种迹象表明此轮推进被低估，建议积极布局西
安旅游、西安饮食、曲江文旅

证券分析师：王薇娜
执业编号：S0360517040002
电话：010-66500993
邮箱：wangweina@hcyjs
公司名称及代码 评级
《休闲服务2016年报及17Q1总结：桃柳
扶春上远林》
2017-05-03
《餐饮旅游欧亿·体育（中国）有限公司报告：世界遗产深度报告—
—造化钟神秀》
2017-07-21
《餐饮旅游欧亿·体育（中国）有限公司报告：特色小镇深度报告—
—春风桃李花开日》
2017-08-11
-12%
-3%
5%
13%
16/0816/1016/1217/0217/0417/06
2016-08-22～2017-08-21
沪深300 餐饮旅游
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推荐公司及评级
证券分析师
餐饮旅游
2017年08月22日
欧亿·体育（中国）有限公司深度研究报告
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目 录
一、 曲江文投集团 ........... 5
二、 上市公司：曲江文旅7
三、 西旅集团..... 10
四、 上市公司：西安旅游 .......... 13
五、 上市公司：西安饮食 .......... 16
六、 陕西旅游集团 ......... 17
七、 新三板挂牌公司：陕西旅游 ........... 19
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图表目录
图表 1曲江文投集团组织架构 ........ 5
图表 2曲江文投营收、毛利结构图 . 6
图表 3曲江文投各业务板块收入情况 .......... 6
图表 4曲江文旅股权结构图7
图表 5曲江文旅2016年收入结构图 ........... 8
图表 6曲江文旅各业务板块毛利率 . 8
图表 7曲江文旅营收情况 .... 8
图表 8曲江文旅净利情况 .... 8
图表 9曲江文旅运营景区 .... 8
图表 10曲江文旅其他运营板块 ...... 9
图表 11曲江文旅重要子公司2016年营业情况 ...... 9
图表 12曲江文旅重大合同及管理酬金...... 10
图表 13西安旅游集团组织架构图 . 11
图表 14西旅集团各板块收入情况 . 12
图表 15西旅集团各业务板块毛利率 ......... 12
图表 16西旅集团运营景区12
图表 17西旅集团净利情况13
图表 182016年西安旅游收入结构 ........... 14
图表 19西安旅游各业务板块毛利情况...... 14
图表 20西安旅游营收情况14
图表 21西安旅游净利情况14
图表 22西安旅游出入境游成本 .... 15
图表 23西安旅游出入境游收入 .... 15
图表 24西安旅游出入境游人次 .... 15
图表 252016年西安旅游非主营业务情况15
图表 26西安旅游重要子公司营业情况...... 16
图表 27西安饮食2016年营收结构 .......... 16
图表 28西安饮食业务板块毛利情况 ......... 16
图表 29西安饮食营收情况17
图表 30西安饮食净利情况17
图表 31陕旅集团组织结构图 ........ 18
图表 32陕旅集团营收、毛利情况 . 19
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图表 33陕旅集团收入构成19
图表 34陕西旅游股权结构20
图表 352016年陕西旅游营收构成 ........... 20
图表 36陕西旅游业务板块毛利情况 ......... 20
图表 37陕西旅游营业收入情况 .... 21
图表 38陕西旅游净利润情况 ........ 21
图表 39陕西旅游三项费用21
图表 40陕西旅游可比上市公司情况 ......... 21
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一、 曲江文投集团
曲江文旅是西安曲江旅游投资集团以托管方式注入ST长信后借壳上市的公司。主营业务为景区旅游，酒店管理，
旅游地产。控股股东曲江旅游集团是曲江文化产业投资集团全资子公司，在此轮变动之前，实际控制人是曲江新区
管委会。公司是曲江管委会唯一上市公司

控股集团曲江文投集团涵盖了旅游，影视，演出，会展，文商，出版，剧院，体育，建设等相关公司，是当地唯一
的文体类全产业链大型集团。截至2017年Q1，曲江文投集团总资产超过451亿元，净资产超过127亿元。而同期
上市公司曲江文旅总资产不过17亿，净资产9.2亿，可谓大集团、小公司

图表 1曲江文投集团组织架构
欧亿·体育（中国）有限公司来源：公司官网，华创证券
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