龙头为王、强者恒强
证券分析师：杜舟A0230514080008 闫天一A0230517060001
研究支持：孙辰阳A0230115080002 熊超逸A0230117010002暴晓丽A0230117050002
联系人：熊超逸
2017.7.11
——2017下半年医药欧亿·体育（中国）有限公司投资策略
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云南白药VS. 华大基因
价值vs 成长传统vs 创新药品vs 服务药价vs 放量
欧亿·体育（中国）有限公司来源：公司网站，申万宏源研究
主要内容
1.医药欧亿·体育（中国）有限公司：花开向暖、龙头时代
2.消费升级：药用消费品+家用医疗保健
3.制药欧亿·体育（中国）有限公司：药政改革、优胜劣汰
4.医药商业：流通与零售的整合变局时代
5.医疗服务与器械：龙头向上、平台王者
6.申万宏源医药“五股丰登”与金股组合
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2017年至今，医药生物上涨0.1%，跑赢整体申万A指0.65个百分点
欧亿·体育（中国）有限公司来源：WIND，申万宏源研究（截止2017/06/30）
2.14%
-13.18%
-1.34%
-8.61%
12.50%
2.79%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
生物制品医疗服务化学制药医疗器械医药商业中药-8%
-6%
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2%
4%
1/3/20172/3/20173/3/20174/3/20175/3/20176/3/2017
SW医药生物申万A股
1.1 医药欧亿·体育（中国）有限公司2017上半年表现分化非常明显
图1：年初至今申万医药相对于申万A指走势图2：年初至今子欧亿·体育（中国）有限公司二级市场涨跌幅
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2017H1医药板块涨幅位列第十三
2017年至今，医药生物上涨0.1%，跑赢整体市场0.65个百分点
0.1%
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-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%
家用电器
食品饮料
非银金融
银行
电子
交通运输
钢铁
建筑材料
汽车
建筑装饰
公用事业
医药生物
申万A指
有色金属
房地产
采掘
计算机
通信
休闲服务
化工
机械设备
轻工制造
电气设备
国防军工
商业贸易
传媒
综合
纺织服装
农林牧渔
欧亿·体育（中国）有限公司来源：WIND，申万宏源研究（截止2017/06/30）
图3：申万一级欧亿·体育（中国）有限公司2017年初至今市场表现
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