识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/11投资策略|家用电器证券研究报告Table_Title家用电器欧亿·体育（中国）有限公司受益于房地产预期转好，建议持有龙头Table_Summary投资建议：受益于房地产预期转好，建议继续持有家电龙头房地产市场预期好转，家电欧亿·体育（中国）有限公司亦受益，推荐与房地产相关度较高的白电、厨电龙头美的集团、格力电器、青岛海尔、老板电器，持续推荐小家电龙头苏泊尔
建议关注细分成长子欧亿·体育（中国）有限公司的龙头，分享未来欧亿·体育（中国）有限公司成长红利，推荐个护小家电龙头飞科电器、清洁小家电龙头莱克电气、西式小家电龙头新宝股份、集成灶龙头浙江美大、按摩椅龙头荣泰健康
沪深300指数表现出色，上涨2.1%。本周家电板块表现优异，申万家电指数上涨6.1%，跑赢市场4.0个百分点，其中白电指数涨幅为6.8%，视听器材指数上涨0.8%
欧亿·体育（中国）有限公司动态品牌动态老板电器点评：层层激励充足，开始发力中低端公司拟对全资子公司名气电器增资。增资方为名气电器管理团队及老板电器中高层管理人员、副高级以上技术人员。“名气”为公司的中低端品牌，与“老板”高端品牌差异化经营。此次增资方案层层捆绑利益，激励充分，同时，充分体现老板电器开始借由“名气”品牌发力中低端市场的决心
公司拟实施3年期（锁定期1年）员工持股计划，完善激励机制。公司上市前后多次通过合伙企业、股权激励、持股计划的方式对高管和内部员工进行激励，成效显著，这也是公司能持续十年良好增长的重要因素之一
公司作为厨电龙头，品牌、渠道力强，我们看好公司凭借“名气”品牌，在中低端市场的发展，公司未来的市场份额有望持续提升，预计未来业绩将保持高增长，维持“买入”评级
Table_Grade 欧亿·体育（中国）有限公司评级持有前次评级持有报告日期2018-01-14Table_Chart 相对市场表现Table_Author 分析师：曾婵 S02605170500020755-82771936zengchan@gf分析师：袁雨辰 S0260517110001021-60750604yuanyuchen@gfTable_Report 相关研究：家用电器欧亿·体育（中国）有限公司:建议继续持有白马龙头2017-12-03家用欧亿·体育（中国）有限公司2017年三季报业绩总结:Q3盈利能力好转，继续看好一线白马2017-11-03广发证券-家电欧亿·体育（中国）有限公司2017年四季度策略：把握一线白马的估值切换机会-201709182017-09-18Table_Contacter0%20%40%60%80%2017-012017-052017-092018-01家用电器沪深300识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明2/11投资策略|家用电器目录索引投资建议.....4受益于房地产预期转好，建议继续持有家电龙头.......4一周行情回顾（2018.01.08-2018.01.12）.5欧亿·体育（中国）有限公司回顾.....5本周欧亿·体育（中国）有限公司要闻回顾......5汇率跟踪.........8原材料价格变动跟踪...8本周重点报告回顾...9老板电器点评：层层激励充足，开始发力中低端.......9淘宝店铺“Vivian研报”首次收集整理获取最新报告及后续更新服务请在淘宝搜索店铺“Vivian研报”或直接用手机淘宝扫描下方二维码识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明3/11投资策略|家用电器图表索引图1：本周家电板块本周表现亮眼..5图2：汇率跟踪：人民币连续5周升值......8图3：白电主要原材料价格一览：本周铜、原油上涨；铝、冷轧板价格下跌........9图4：面板价格：截止12月，面板价格持续下滑..9表1：重点公司盈利预测及估值（单位：元）.......4表2：本周家电指数跑赢市场4.0个百分点5识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明4/11投资策略|家用电器投资建议受益于房地产预期转好，建议继续持有家电龙头房地产市场预期好转，家电欧亿·体育（中国）有限公司亦受益，推荐与房地产相关度较高的白电、厨电龙头美的集团、格力电器、青岛海尔、老板电器，持续推荐小家电龙头苏泊尔
建议关注细分成长子欧亿·体育（中国）有限公司的龙头，分享未来欧亿·体育（中国）有限公司成长红利，推荐个护小家电龙头飞科电器、清洁小家电龙头莱克电气、西式小家电龙头新宝股份、集成灶龙头浙江美大、按摩椅龙头荣泰健康
表1：重点公司盈利预测及估值（单位：元）公司代码公司简称评级股价 EPS 净利润增速 PE2018/01/1216A 17E 18E 16A 17E 18E 16A 17E 18E000333美的集团买入60.802.272.663.3516%19%26%27.122.918.2000651格力电器买入53.302.563.404.0823%33%20%20.815.713.1600690青岛海尔买入21.500.831.131.3317%37%17%26.019.016.2002032苏泊尔买入39.971.711.631.9621%24%20%30.524.520.4002508老板电器买入52.501.271.712.1745%34%27%41.330.724.2603868飞科电器买入76.101.411.972.4522%40%24%54.138.631.1603355莱克电气买入43.811.250.981.6138%-22%65%35.044.927.1002705新宝股份买入12.860.530.590.7752%11%30%24.321.916.8002677浙江美大买入17.630.310.440.5730%41%28%56.239.831.0603579荣泰健康买入71.511.481.902.5145%29%32%48.437.628.5600060海信电器谨慎增持15.791.340.941.1518%-30%23%11.716.813.7002242九阳股份买入17.810.910.941.1113%4%18%19.618.916.0002615哈尔斯买入10.040.290.360.49220%25%35%34.627.620.4002050三花智控买入20.100.400.570.6942%40%22%49.735.429.1000418小天鹅A 买入72.651.862.312.8228%25%22%39.131.425.8300403地尔汉宇谨慎增持15.890.570.640.7530%13%16%27.824.621.3000810创维数字谨慎增持7.150.450.480.5317%5%11%15.715.013.5000521美菱电器谨慎增持5.180.210.250.28731%16%16%24.621.118.3000921海信科龙谨慎增持15.080.800.931.0787%16%15%18.916.314.1000404华意压缩谨慎增持6.190.360.390.4416%8%14%17.115.813.9002429兆驰股份谨慎增持3.540.080.110.138%35%20%42.831.726.4603515欧普照明谨慎增持43.680.871.181.5116%34%28%50.037.229.0002035华帝股份谨慎增持33.440.560.831.1058%47%33%59.440.330.3002403爱仕达谨慎增持12.000.390.450.5321%15%17%30.626.522.6数据来源：Wind，公司公告，广发证券发展研究中心
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