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欧亿·体育（中国）有限公司研究 Page 1
证券研究报告—深度报告
国防军工
[Table_IndustryInfo]
核技术应用欧亿·体育（中国）有限公司深度研究
超配
（维持评级）
2016年05月31日
[Table_BaseInfo]一年该欧亿·体育（中国）有限公司与沪深300走势比较
0.3
0.5
0.7
0.9
1.1
J-15A-15O-15D-15F-16A-16
国防军工沪深300
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[Table_Title]欧亿·体育（中国）有限公司专题
核技术应用领域概览，万亿市场
蓝海静待强者开拓
非动力核技术应用（简称核技术应用）是利用同位素和电离辐射与物质相互
作用所产生的物理、化学及生物效应，来进行应用研究与开发的技术，被称
为“核工业的轻工业”。核技术应用在发达国家已形成较为庞大的产业链，广
泛应用于工业、农业、生物、医疗健康、食品安全、环境保护、资源勘探和
公众安全等各个领域。我国正处于核技术应用拓展初期，政策支持、核电与
核技术应用发展的协同效应将带来核技术应用市场爆发

电子加速器是核技术应用上游设备，设备通过人工方法产生一定能量强度的
实粒子射线，用于下游应用领域。目前，国内核技术应用只在材料改性领域
实现了较成熟的产业化发展，产生了千亿级市场空间；国外则在核医疗、杀
菌消毒、环保等多领域进行了丰富的应用。后续国内每一新应用领域的突破，
必将带来核技术应用市场空间的平台式提升

经初步估算，每年相应市场空间包括：电子加速器制造约10亿、国内材料改
性辐照加工及下游产业约1600亿、轮胎预硫化加工及子午线轮胎规模1000
亿级别；核医疗设备（医用直线加速器、质子和重离子加速器）潜在市场容
量对应每年百亿级别、核药和医用钴源空间约40亿；更多应用包括核仪器仪
表、辐照杀菌消毒、EB辐射固化、环保领域应用、核级电缆料以及更广阔的
外延市场，按发达国家占GDP3%计算，未来有望达到每年万亿级市场规模

发达国家核技术应用产业化已经非常深入，成就了不少在某些细分领域的杰
出企业，包括IBA、瓦里安、医科达等；因国内核技术应用还处于发展的初期，
多数应用领域公司体量比较小、业务结构较单一，以高分子材料改性，钴源
辐射杀菌为主，其他核技术应用纵深领域还介于技术验证和产业化探索过程
之间。我们认为，随着我国核技术应用领域自主技术研发取得突破、新下游
应用得到拓展，目前较为分散的市场中有望诞生龙头企业

大连国际正进行重大资产重组，实施完成后中广核核技术及其一致行动人将
占公司61.08%的股份。中广核核技术主业聚焦核技术应用领域，11年成立
至今营收复合增速达500%，依托中广核集团、结合央企资源和所并购民企的
市场化优势发展迅速，未来公司有望通过不断的内生式增长和外延式拓展成
为核技术领域龙头企业。公司在非动力核技术应用领域具有稀缺性，预计
16/17/18年备考EPS 0.39/0.49/0.7元，给予“买入”评级

核技术应用产业化进程不及预期
重点公司盈利预测及投资评级
公司公司投资昨收盘总市值 EPSPE
代码名称评级（元）(百万元)2016E 2017E2016E2017E
000881大连国际买入19.0458820.390.494939
欧亿·体育（中国）有限公司来源：Wind、国信证券经济研究所预测（2016年5月30日）
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内容目录
皇冠上的明珠：非动力核技术应用....5
非动力核技术应用，除核武器与核电外所有的核技术应用...5
我国核技术应用产业潜在市场规模或超万亿，一片蓝海.......6
我国处于核技术应用拓展初期，政策支持与核电普及将带来爆发...7
核技术应用产业：完整的产业链、丰富的下游应用..........10
电子加速器：核技术应用上游核心设备.........10
国内主要应用领域：材料改性辐照加工及下游产业，千亿市场空间........
。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看