中国绿色债券市场2017半年报 China Green Bond Market Mid Year Report 2017 本报告由气候债券倡议组织和中央国债登记结算有限 责任公司联合编制 Prepared jointly by the Climate Bonds Initiative and the China Central Depository & Clearing Company 非公开发行债务融资工具和次级档资产支 持证券，2017年上半年发行的绿色债券评 级都在AA-以上，且AAA级发行规模占比 最大，为80.2%。只有3.8%的绿色债券没 有评级

发行利率存在差异 剔除资产支持证券、私募类短融中票、增 发和离岸等债券后，比较其余30只绿债的 发行利率和当天同类型、同期限、同评级 债券的非绿债到期收益率（非绿债利率） ，结果为：15只绿债的发行利率高于非绿 债利率，15只绿债的发行利率低于非绿债 利率

83%的绿色债券接受了第二方意见 这反映了绝大部分的中国发行人支持绿色 债券原则中所建议的最佳实践。第二方意 见属于外部审查的其中一种方法，债券发 行人委托一家具备环境方面专业知识的机 构对债券的绿色性质进行评估。外部审查 可以增进投资者信心，保证发行人对绿色 债券环境效益的声明真实有效

中国迎来首单由气候债券标准认证、由中 国发行人发行的绿色债券 今年6月，全球领先的水力发电运营企业 中国三峡集团在离岸市场发行了一只绿色 债券，规模为6.5亿欧元，募集资金会投放 市场回顾 截至6月末，绿色债券发行总量达到115.2 亿美元 与2016年上半年相比，中国绿色债券发行 总量于今年上半年增长了33.6%,占全球绿 色债券市场的20.6%,共有26个发行人在市 场上发行了38只绿色债券

发行量于第二季度回升 尽管在今年第一季度由于发行人受到资金 面趋紧和市场利率波动的影响，其融资成 本上升，发债意愿或有所降低，中国绿色 债券发行略有放缓。第二季度，企业发债 重拾动力。该季度绿色债券发行量达到78.5 亿美元，比第一季度的36.8亿美元翻一番

绿色债券发行主体多元化 与去年上半年商业银行发行占绝多数的情 况不同，今年前6个月，38%的中国绿色债 券由非金融企业发行，24%由政策银行发 行；商业银行绿色债券发行的占比为38% ，较去年同期的87%大幅下降

78%的中国绿色债券期限在3至5年 今年上半年，中国的绿色债券期限从6个月 到10年不等，其中，3年和5年的最多，分 别占总发行的42.3%和35.8%

信用等级普遍较高 绝大部分的绿色债券达到投资级别，除了 速览 2017年上半年发行总量：:
793.9亿人民币/115.2亿美元 符合国际绿色定义的发行量： 620.9亿人民币/89.5亿美元 最大发行人:
国家开发银行,北京银行 最大发行人:
清洁能源 2017上半年批准规模:
1163.1亿人民币/168.5亿美元 第1页 到两个位于欧洲的风电项目。这只债券符 合气候债券标准风能欧亿·体育（中国）有限公司标准的要求并获 得认证，这标志着其低碳性质获得国际认 可。对于希望“走出去”的中国绿色债券发 行人而言，与一个国际认可的标准相符， 可以增加国际投资者对其债券所带来积极 环境效益的信心

中国和世界绿色债券发行量的增长 $60 $40 $80 $100 $120单位：十亿美元 $0 201220132014201520162017年初 至今 $20 2017年1月-6月半年报第2页 政策更新–中国 意见-2017年3月3日，证监会发布了《 关于支持绿色债券发展的指导意见》1 。指导意见鼓励证券公司、基金管理公 司、私募基金管理机构、商业银行、保 险公司等市场主体及其管理的产品投资 绿色公司债券，探索建立绿色投资者联 盟。指导意见提出，证券交易所研究发 布绿色公司债券指数，建立和完善绿色 公司债券板块，扩大绿色公司债券市场 影响力，鼓励市场投资机构以绿色指数 为基础开发公募、私募基金等绿色金融 产品

2-2016年政府工作报告提出“要大力发展 绿色金融，加大环境治理力度，推动绿 色发展取得新突破”。2017年政府工作 报告提出“要大力发展绿色金融，加大 生态环境保护治理力度，坚决打好蓝天 保卫战”。中国总理李克强强调，发展 绿色金融不仅对中国经济调结构、转方 式、促进生态文明建设具有重要意义， 也是中国政府扎实履行对《巴黎协定》 的承诺

致化-2017年3月22日,中国人民银行和欧 洲投资银行宣布将共同发布倡议3，以开 发一个有助于绿色金融分析和决策的清 晰框架。中国与欧盟将致力于推动绿色 债券标准趋同，藉此提升中国和欧洲机 构在对方市场上发行绿色债券和相关绿 色金融产品，促进国际绿色债券资本的 跨境流动

举行的“一带一路”峰会上，国家主席习 近平向参会的各国领袖倡议建立“一带一 路”绿色发展国际联盟4；同时，环境保护 部、外交部、发改委、商务部联合发布了 《关于推进绿色“一带一路”建设的指导 意见》5，把加强对外投资的环境管理，促 进绿色金融体系发展列为主要任务之一

国人民银行与香港金管局公布，通过将内 地与香港债券市场基础设施机构连接，境 内外投资者可以直接买卖两个市场交易流 通的债券。计划初期率先开通“北向通”， 让境外投资者参与内地债券市场，中国绿 色债券发行和交易有望能够受惠。该计划 已于7月3日开通

2017年6月9日，人民银行、银监会、证监 会、保监会和国家标准化管理委员会联合 发布了《金融业标准化体系建设发展规划 （2016-2020年）》，明确了“十三五”期间 金融市场标准化建设的工作目标和推进路 径。《规划》将“绿色金融标准化工程”列 为重点工程，提出绿色金融标准化体系

绿色金融标准化体系涉及绿色信贷、绿色 债券、绿色基金、绿色保险等各类绿色金 融产品

区8-2017年6月14日，国务院批准了浙江、 广东、贵州、江西和新疆五省（区）建立 绿色金融改革创新试验区的方案，从发展 绿色金融事业部、扩大绿色信贷和绿色债 券发行、发展绿色基金、加快发展绿色保 险、建立环境权益市场、建立绿色信用 体系、强化政策支持等多方面进行了部 署。这是我国全面推动绿色金
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