把握中期景气度欧亿·体育（中国）有限公司，聚焦低估值
与“真成长”
——机械欧亿·体育（中国）有限公司2017年中期投资策略
机械军工欧亿·体育（中国）有限公司研究团队
成尚汶/曹阳/满在朋/张新和/闫畅迪
(SAC:S0190515070001)
2017.06.21核心观点
机械欧亿·体育（中国）有限公司经过10年的投资驱动，中国已经步入工业化后期，工业化
成为机械欧亿·体育（中国）有限公司发展主要驱动力。工业4.0之后，机械欧亿·体育（中国）有限公司依然拥有工
业化升级的大逻辑，工业化升级不断带来细分领域的技术突破和产
业格局的成熟；
14-16年并购与转型浪潮下，机械欧亿·体育（中国）有限公司的高估值并未得到充分消化，
经济增速换挡导致绝大部分公司业绩低于预期，弱势市场格局下，
聚焦“低估值”与拥有中长期景气度欧亿·体育（中国）有限公司中的“真成长”标的

聚焦“低估值”与拥有中长期景气度欧亿·体育（中国）有限公司中的“真成长”标的

工业化升级的三条思考线索：
1）自动化与智能化，重点关注消费升级叠加：木工机械（弘亚数控）、3C自
动化（正业科技）、锂电设备（先导智能、赢合科技）
2）技术突破，进口替代：核心零部件（恒立液压）、工业喷墨打印（爱司凯）
3）格局重塑，强者恒强：工程机械（三一重工、徐工）、铁路设备（中铁工业
、中国中车）
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