1 / 45
专题研究|国防军工
2017年07月17日
证券研究报告
本报告联系人：彭雾 021-60750604pengwu@gf

Table_Title
广发军工参军策（卷十五）
高通量卫星时代来临，开启卫星通信新纪元
Table_AuthorHorizontal分析师： 赵炳楠 S0260516070004 分析师： 胡正洋 S0260516020002
010-59136613 021-60750639
zhaobingnan@gf huzhengyang@gf
Table_Summary2017年4月，我国首颗高通量卫星（中星16号）发射成功。本期《参军策》，我们将为您系统介绍全球
高通量卫星的发展现状及应用前景，展望中国高通量卫星产业的发展机遇，并对相关产业链进行深入剖析。

核心观点：
高通量卫星大幅提升了容量并降低了单位带宽成本，开启卫星通信新纪元。高通量卫星是指高吞吐量的
通信卫星，单颗星容量可达几十Gbps到上百Gbps，多运行在地球静止同步轨道，采用Ka频段。高通量卫星
的同步轨位资源和空间频率资源都属于国家层面稀缺性战略资源。

全球高通量卫星进入快速发展期，供需两端齐增长。全球高通量卫星进入密级发射阶段，在数量、容量、
收入和需求方面都有望迎来快速发展。高通量卫星运营和服务模式相对成熟，商业化前景广阔，当前地域发
展仍不均衡，市场重心在欧美，亚太市场最具发展潜力。

高通量卫星具有军民两用的特性。民用方面，高通量卫星的应用领域和收入结构与传统通信卫星略有不
同，市场应用更侧重流量数据通信，有望在宽带接入、移动通信和通信中继领域实现快速发展。军用方面，
面对现代战争对卫星通信带宽需求的日益剧增，一方面需要建设高通量卫星专网实现战术级通信，另一方面
需要在战时通过租用商业通信卫星短期提升的带宽能力。

中国高通量卫星产业刚起步，十三五有望迎来重要发展机遇。中星16号的成功发射填补了我国自主研制
高通量卫星的空白。中国高通量卫星产业仍处于起步阶段，在国家大力发展空间基础设施建设以及推广航天
商业化的政策支持下，多家央企和民企公司已启动高通量卫星计划，有望在“十三五”迎来重要发展机遇。

高通量卫星产业链大致分为卫星制造、卫星发射、运营服务和地面设备制造四个环节。中国拥有完善的
通信卫星产业链：卫星制造和卫星发射在全球具有较高的技术壁垒和资金壁垒；运营服务方面，国内传统运
营商如中国卫通和亚太卫星等纷纷布局，新锐力量如新研股份、星空年代、华讯方舟集团等积极参与；地面
设备方面，国内参与者众多，但主营业务主要以天线产品和系统集成居多，核心技术仍与欧美有较大差距。

投资建议：
我们看好高通量卫星欧亿·体育（中国）有限公司的发展前景，以及在中国的市场空间。建议关注：中国卫星、新研股份、星网
宇达、华讯方舟、南京熊猫、杰赛科技等公司。

风险提示：高通量卫星发射低于预期；高通量卫星应用推广低于预期；海外运营商参与国内竞争的风险。

Table_Report
相关研究：
广发军工﹒参军策（卷十四）:航母舰载机起飞专题 2017-07-07
广发军工﹒参军策（卷十三）:造船欧亿·体育（中国）有限公司：新接订单触底，供给侧改革持续推进 2017-06-22
广发军工﹒参军策（卷十二）:自动检测设备(ATE) 2017-06-04
识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明
2 / 45
专题研究|国防军工
目录索引
高通量卫星，开启卫星通信新纪元 . 5
卫星通信作为地面通信的重要补充，应用前景广阔 ... 5
高通量卫星大幅提升容量并降低单位带宽成本，成为重要发展趋势 .. 7
高通量卫星多数位于地球同步轨道，轨位稀缺属于战略资源 . 9
C/KU空间频率资源紧张，高通量卫星向KA高频段发展 ...... 12
全球高通量卫星进入快速发展期，供需两端齐增长 .......... 14
迎来密集发射期，供需两端进入快速发展阶段......... 14
发展具有地域性特征，欧美领先，亚太最具潜力 ..... 19
运营服务模式相对成熟，商业化前景广阔 .... 20
民用方面：宽带接入、通信中继、移动通信等应用领域前景广阔 ... 23
军用方面：战术通信使用专用卫星星座，战时可租用商业卫星提升能力 .... 31
中国高通量卫星产业刚起步，“十三五”迎发展机遇 ........ 34
中国通信卫星产业发展落后于欧美，差距正在缩小 . 34
中星16号填补空白，中国高通量卫星已起步 .......... 35
政策支持高通量卫星商业化发展，“十三五”迎重要发展机遇 ....... 36
高通量卫星的产业链梳理 .. 39
卫星制造：高技术壁垒、高投入、高风险，制造商集中于欧美国家39
卫星发射：高通量卫星发射要求高，欧亿·体育（中国）有限公司集中度高 . 41
运营服务：高通量卫星多采用天地一体运营模式 ..... 42
地面设备制造：市场化较充分，领先企业集中于欧美和以色列 ....... 43
投资建议 ... 43
风险提示 ... 44