目录
Ⅰ 当季概览.........1
Ⅱ 供求分析.........2
一、煤炭市场运行情况..........2
（一）上半年煤炭市场供应偏松，原煤产量加速收缩........2
（二）上半年国内经济增速继续下滑，国内煤炭需求继续低迷2
（三）铁路和港口煤炭发运量双双出现负增长..4
（四）各环节煤炭库存仍处于高位，煤炭市场“去库存”依然任务艰巨....4
（五）煤炭价格在低位运行中又出现小幅下滑..5
二、煤炭欧亿·体育（中国）有限公司进出口情况........6
（一）国际动力煤市场全面受挫，各地动力煤价格不同程度下跌..........6
（二）国内外煤炭价差拉大，煤炭进口数量维持高位........7
（三）在限制资源性产品出口的政策约束下，煤炭出口继续保持低位......8
三、煤炭投资情况..8
四、煤炭欧亿·体育（中国）有限公司经营情况..........9
Ⅲ 政策解读........11
一、国务院取消煤炭生产许可证和煤炭经营许可证.........11
二、山西出台《进一步促进全省煤炭经济转变发展方式实现可持续增长的措施
》.....11
三、2季度多地出台“煤电互保”政策........12
四、部分同煤炭欧亿·体育（中国）有限公司相关的审批项目下放或取消...........12
五、《关于开展煤矿生产建设秩序检查的通知》13
Ⅳ 热点研究........14
一、中国神华“资金链”吃紧，放弃收购煤制油资产.......14
二、山西吕梁引资110亿建大型煤化工转型项目14
三、中国石化主导的我国最大的煤制气工程项目获批.......14
四、神华集团出台煤炭价格新政.15
五、11家国内煤企上榜2013年世界500强......15
Ⅴ 上市公司........17
一、经营绩效：营业收入保持稳定增长，但利润出现明显下滑...........17
二、盈利能力：煤价持续下跌导致上市公司盈利能力下降...18
三、偿债能力：资产扩张速度减缓，偿债能力有所减弱.....19
四、营运能力：销售形势恶化，煤炭企业应收账款周转率下降...........20
五、现金流量：上市公司资金压力明显加大，筹资需求快速增长.........21
六、代表性上市公司...........22
（一）中国神华能源股份有限公司...........23
（二）中煤能源集团有限公司...23
（三）阳泉煤业（集团）股份有限公司.......24
（四）兖州煤业股份有限公司...24
（五）大同煤业股份有限公司...25
Ⅵ 关键指标........26

中国欧亿·体育（中国）有限公司分析报告――煤炭欧亿·体育（中国）有限公司
版权：中经网数据有限公司 TEL：（010）6855 8355 FAX：（010）6855 8555
IV

图表目录
图表1 2012年1月～2013年6月我国原煤月度产量及同比增速...2
图表2 2012年1月～2013年6月我国煤炭月度销售量及同比增速...........3
图表3 2013年上半年煤炭相关的部分工业产品产量完成情况...3
图表4 2012年1月～2013年5月我国各月度港口煤炭发运量.......4
图表5 2012年以来我国秦皇岛港煤炭库存量.......5
图表6 2010年以来我国重点电厂煤炭库存量.......5
图表7 2012年以来我国秦皇岛港煤炭价格走势...6
图表8 2012年1月～2013年6月国际煤炭市场价格走势...7
图表9 2012年1月～2013年6月我国煤炭月度进口数量及同比增速.......7
图表10 2012年1月～2013年6月我国煤炭月度出口数量及同比增速.......8
图表11 2012年以来我国煤炭欧亿·体育（中国）有限公司固定资产投资及同比增速.......9
图表12 2012年以来我国煤炭开采和洗选业营业收入及同比增速.........10
图表13 2011年以来我国煤炭开采和洗选业资产负债率.10
图表14 2013年1季度沪深股市煤炭上市公司经营绩效指标.......17
图表15 2013年1季度沪深股市煤炭上市公司盈利能力指标.......19
图表16 2013年1季度沪深股市煤炭上市公司偿债能力指标.......20
图表17 2013年1季度沪深股市煤炭上市公司营运能力指标.......21
图表18 2013年1季度沪深股市煤炭上市公司现金流量指标.......22
图表19 2013年1季度中国神华能源股份有限公司经营效益.......23
图表20 2013年1季度中煤能源集团有限公司经营效益...23
图表21 2013年1季度阳泉煤业集团有限责任公司经营效益.......24
图表22 2013年1季度兖州煤业股份有限公司经营效益...25
图表23 2013年1季度大同煤业股份有限公司经营效益...25
图表24 2013年2季度煤炭欧亿·体育（中国）有限公司关键指标...26

本报告图表如未标明欧亿·体育（中国）有限公司来源，均来源于“中经网统计数据库”

Ⅰ 当季概览
2013年以来，我国煤炭市场继续呈现出总量宽松、结构性过剩的态势。需求
低速增长，产能快速释放，进口不断增加，全社会煤炭库存持续上升，价格下滑，
效益下降，企业经营困难。

2013年上半年，我国煤炭需求持续低迷。2013年上半年，我国经济增速继续
呈下滑态势，GDP增长7.6%，增速较上季度末继续回落。中国物流和采购联合会
发布的2013年4、5、6月份的PMI指数分别为50.6%、50.8%、50.1%，虽然仍保
持在50%以上，但已经离枯荣线不远。主要煤炭消费欧亿·体育（中国）有限公司增长缓慢，上半年基础
设施和房地产新开工情况都不够理想，钢铁、有色金属、化肥等产品产量增长趋
缓，火电发电量受到水电的冲击增长较为低迷。

需求的低迷，直接造成我国煤炭欧亿·体育（中国）有限公司产运销的全面回落。2013年上半年，我
国累计产量17.9亿吨，同比减少6800万吨，下降3.7%，降幅比1季度扩大2.7
个百分点；累计销售原煤17.5亿吨，同比下降3.8%，累计销售量降幅自2013年4
月末以来持续扩大。铁路和港口煤炭发运量也处于较低水平，前5个月我国铁路
累计发运煤炭9.53亿吨，同比减少3662万吨，下降3.7%；港口煤炭发货量达到
26322万吨，同比下降0.74%。

煤炭各环节库存处于较高水平，产品价格继续走低。6月末，全社会库存煤炭
2.98亿吨。截至到7月12日，秦皇岛港煤炭库存达到709万吨。截至到6月22
日，重点电厂库存（直供）达到7478万吨，可用天数为22天，2季度以来电厂煤
炭库存一直维持在7000万吨以上的高位。煤炭价格在低位运行中又出现小幅下滑，
7月5日全国煤炭价格指数为161.1点，同比下降23.5点，比年初下降9.6点，其
中大同“上站”价、秦皇岛平仓价、广州港提货价格均较年初出现回落。

2013年上半年，我国煤炭欧亿·体育（中国）有限公司企业经营面临着极大的困难，主要表现为：1）
企业销售困难，应收账款居高不下，应收账款周转率处于较低水平；2）企业成本
尤其是财务成本上升明显，大型企业财务费用增速接近40%；3）企业利润大幅下
降，规模以上企业利润总额下降43.9%；4）企业资产负债率大幅上升，经营风险
显著增大，其中规模以上企业资产负债率超过60%，部分大型企业超过75%。上
述情况如果得不到改善，企业困难将持续增加，可能将出现全欧亿·体育（中国）有限公司亏损。

Ⅱ 供求分析
一、煤炭市场运行情况
（一）上半年煤炭市场供应偏松，原煤产量加速收缩
2013年以来，我国煤炭产量同比持续下降，且降幅不断扩大。据快报，6月份
全国煤炭产量2.95亿吨，同比减少2000万吨，下降6.35%；上半年累计产量17.9
亿吨，同比减少6800万吨，下降3.7%，降幅比1季度扩大2.7个百分点。

分重点省市看，2013年上半年，山西省生产煤炭4.69亿吨，同比增加480万
吨，增长1.0%；内蒙古自治区生产煤炭4.47亿吨，同比下降8.7%；陕西省生产煤
炭2.24亿吨，同比增长4.6%；河北生产煤炭1.14亿吨，同比增长11.2%；煤炭产
量9743万吨，同比增长4.3%；山东省生产7390万吨，同比下降3.6%。

图表1 2012年1月～2013年6月我国原煤月度产量及同比增速50
100
150
200
250
300
350
400-012
-012
-012
-012
-012
-012
-012
-012
-012
-112
-113
-013
-013
-013
-013
-013
-0万
吨
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%月度产量月度同比增长

数据来源：煤炭运销协会，中经网整理
（二）上半年国内经济增速继续下滑，国内煤炭需求继续低迷
2013年上半年，我国经济增速继续呈下滑态势。上半年，我国GDP达到24.80
万亿元，同比增长7.6%，增速较上季度回落0.14个百分点。中国物流和采购联合
会发布的2013年4、5、6月份的PMI指数分别为50.6%、50.8%、50.1%，虽然仍
保持在50%以上，但已经离枯荣线不远。

从煤炭主要下游消费欧亿·体育（中国）有限公司来看，上半年基础设施和房地产新开工情况都不够理
想，主要用煤企业煤炭消费恢复缓慢。2013年上半年，我国城镇固定资产投资额
达到181317.6亿元，同比增长20.1%，增速从2013年年初开始就持续下滑；房地
产开发投资总额达到36827.94亿元，同比增长20.3%，处于今年以来第二低水平。

从主要耗煤产品产量看，2013年上半年，我国累计生产粗钢38987.2万吨，同
比增长7.42%，2季度各月末累计增速持续下滑；累计生产十种有色金属1946.99
万吨，同比增长10.05%，增速处于2013年以来的最低水平（剔除节假日因素）；
火电发电量增长较为低迷，2013年上半年发电量为19955.07亿千瓦时，同比增长
2.61%，增速与上年同期基本持平；上半年化肥产量达到4017.6万吨，同比增速为
8.58%，增速在2013年以来持续下滑。

受到上述因素影响，煤炭销售难言乐观，销量持续下降，且降幅呈现出扩大态
势。2013年上半年，我国累计销售原煤17.5亿吨，同比下降3.8%，累计销售量降
幅自2013年4月末以来持续扩大。2013年4、5、6月，我国分别销售煤炭27800、
28200和28000万吨，同比分别下降10%、13%和15.9%，降幅持续扩大。其中，
国有重点煤矿煤炭销售量达到94325万吨，同比小幅增长0.85%，增速持续下滑。

图表2 2012年1月～2013年6月我国煤炭月度销售量及同比增速5000
10000
15000
20000
25000
30000
35000-012
-012
-012
-012
-012
-012
-012
-012
-012
-112
-113
-013
-013
-013
-013
-013
-0万
吨
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%全国煤炭销量同比增长

数据来源：煤炭运销协会，中经网整理