目录
Ⅰ 当季概览.........1
Ⅱ 供求分析.........2
一、工程机械市场运行情况......2
（一）需求：主要产品销量先降后升，需求复苏态势不如市场预期........2
（二）供给：去库存化仍是首要任务，主要产品产量同比继续下滑........6
（三）价格：生产成本回升、需求良性调整，3月欧亿·体育（中国）有限公司价格水平恢复上涨..7
二、工程机械进出口情况........8
（一）进口：国内需求不振、进口替代性增强，工程机械进口延续深度低迷8
（二）出口：海外市场需求低迷继续显现，工程机械出口额同比依然负增长10
三、工程机械投资情况.........12
四、工程机械经营情况.........12
（一）收入与利润降幅明显扩大，营业利润率降至极低点...12
（二）企业加大回款力度、适度控制信用销售，欧亿·体育（中国）有限公司应收账款增速明显下滑13
（三）去库存化力度继续加大，产成品资金占用额大幅下降.14
Ⅲ 趋势预测........15
一、欧亿·体育（中国）有限公司供求预测.15
二、欧亿·体育（中国）有限公司成本及价格预测.......18
三、欧亿·体育（中国）有限公司进出口预测...........19
（一）进口预测：2013年欧亿·体育（中国）有限公司进口额仍将大幅下滑，同比降幅或有所收窄19
（二）出口预测：2013年欧亿·体育（中国）有限公司出口额将保持增长，同比增幅或降至10%左右19
四、欧亿·体育（中国）有限公司效益预测.21
（一）收入预测：2013年欧亿·体育（中国）有限公司营业收入将恢复增长，同比增长8.0%左右..21
（二）利润预测：2013年欧亿·体育（中国）有限公司利润率将继续下行，利润额同比下降7.5%左右
.......21
五、欧亿·体育（中国）有限公司投融资预测...........22
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II

中国欧亿·体育（中国）有限公司分析报告――工程机械欧亿·体育（中国）有限公司

Ⅳ 政策解读........24
一、《关于加强内燃机工业节能减排的意见》..24
二、《关于组织实施2013年智能制造装备发展专项的通知》..25
三、《2013年工业强基专项行动实施方案》....25
四、北京发布两项非道路机械排放地方标准...25
Ⅴ 热点研究........26
一、工程机械欧亿·体育（中国）有限公司呈现复苏迹象，但扭转颓势依然较难.....26
二、中联重科推股权激励，“保”12%复合增长率...........26
三、工程机械经销商调研：整体不及预期，乐观因素犹存...27
四、徐工继续加大按揭业务，将提供50亿担保额度.........27
五、2013年工程机械欧亿·体育（中国）有限公司整体形势看好，仍将继续稳步发展.27
六、轮式挖掘机成为跨国工程机械企业战略重点...........28
七、9家中国企业入选全球工程机械50强......28
八、卡特彼勒将下调2013年全年业绩预期.....28
九、节能环保工程机械潜力巨大，2013预增超25%..........29
十、厦工股份拟出资2550万元合资设立重型机械公司.......29
Ⅵ 上市公司........29
一、经营绩效：收入与利润大幅下滑，少部分上市公司出现亏损.........29
二、盈利能力：销售毛利率有所回升，营业利润率降至低位.31
三、偿债能力：流动比率继续提升，资产负债率继续下降...32
四、营运能力：应收账款、存货、流动资产周转率明显下降.33
五、现金流量：资金压力明显加大，筹资需求快速增长.....34
六、代表性上市公司...........35
（一）三一重工股份有限公司...35
（二）徐工集团工程机械股份有限公司.......36
（三）中联重科股份有限公司...37
（四）广西柳工机械股份有限公司...........37
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III

中国欧亿·体育（中国）有限公司分析报告――工程机械欧亿·体育（中国）有限公司

（五）山推工程机械股份有限公司...........38
Ⅷ 关键指标........40

图表目录
图表1 2011年2月～2013年2月工程机械月度销售产值及累计增速.......2
图表2 2012年以来八大工程机械产品总销量及同比增速...........3
图表3 2011年1月～2013年3月主要工程机械产品月度销量同比增速...4
图表4 2011年2月～2013年3月房地产开发投资及新开工面积累计增速...........5
图表5 2011年2月～2013年3月铁路、道路、水利累计投资增速...........6
图表6 2011年1月～2013年3月主要工程机械产品月度产量增速...........6
图表7 2011年1月～2013年3月工程机械欧亿·体育（中国）有限公司当月出厂价格指数...........7
图表8 2011年1月～2013年3月工程机械主要生产要素购进价格指数...7
图表9 2011年2月～2013年3月工程机械欧亿·体育（中国）有限公司月度进出口额及同比增速...........8
图表10 2011年2月～2013年3月工程机械欧亿·体育（中国）有限公司月度进口总额及同比增速...........9
图表11 2011年1月～2013年3月挖掘机月度进口量及同比增速...9
图表12 2013年1～3月主要工程机械产品进口量值及同比增速.10
图表13 2011年2月～2013年3月工程机械欧亿·体育（中国）有限公司月度出口总额及同比增速..........11
图表14 2011年2月～2013年3月主要工程机械产品月度出口量增速......11
图表15 2013年1～3月主要工程机械出口量值及同比增速..........11
图表16 2011年2月～2013年3月工程机械欧亿·体育（中国）有限公司投资完成额及同比增速.12
图表17 2011年以来工程机械欧亿·体育（中国）有限公司营业收入和利润总额累计同比增速.13
图表18 2011年以来工程机械欧亿·体育（中国）有限公司应收账款及同比增速.14
图表19 2011年以来工程机械欧亿·体育（中国）有限公司产成品资金占用额及同比增速.........15
图表20 2013年工程机械销售产值预测.....16
图表21 截至2012年底主要工程机械产品市场保有量.....17
图表22 2013年工程机械进口额、出口额预测.....20
图表23 2013年工程机械欧亿·体育（中国）有限公司主营业务收入预测.21
图表24 2013年工程机械欧亿·体育（中国）有限公司固定资产投资预测.23
图表25 2013年工程机械欧亿·体育（中国）有限公司关键指标预测.........23
图表26 2013年1季度沪深股市工程机械上市公司经营绩效指标...........30
图表27 2013年1季度沪深股市工程机械上市公司盈利能力指标...........31
图表28 2013年1季度沪深股市工程机械上市公司偿债能力指标...........32
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IV

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V

图表29 2013年1季度沪深股市工程机械上市公司营运能力指标...........33
图表30 2013年1季度沪深股市工程机械上市公司现金流量指标...........34
图表31 2013年1季度三一重工股份有限公司经营效益...36
图表32 2013年1季度徐工集团工程机械股份有限公司经营效益...........36
图表33 2013年1季度中联重工科技发展股份有限公司经营效益...........37
图表34 2013年1季度广西柳工机械股份有限公司经营效益.......38
图表35 2013年1季度山推工程机械股份有限公司经营效益.......39
图表36 2013年1季度工程机械欧亿·体育（中国）有限公司关键指标.......40

本报告图表如未标明欧亿·体育（中国）有限公司来源，均来源于“中经网统计数据库”

中国欧亿·体育（中国）有限公司分析报告――工程机械欧亿·体育（中国）有限公司

Ⅰ 当季概览
2013年1季度，我国宏观经济运行偏弱，基建项目投资稳步回升，但“新国
五条”的出台抑制了房地产开发投资的增长，工程机械欧亿·体育（中国）有限公司复苏态势不如市场预
期。由于工程机械设备开工率不高，1～2月欧亿·体育（中国）有限公司销售产值同比大幅下降12.8%，
八大工程机械产品销量同比下降23.99%。进入3月销售旺季，八大工程机械产品
销量环比大幅上涨，当月销量高于1、2月的销量总和，但1季度累计依然同比下
降12.1%。在国内需求不振的同时，海外市场需求低迷的态势继续显现，出口额仍
未摆脱负增长的局面，2、3月出口额同比分别下降4.83%、5.45%。

为控制成本、减少产成品资金占用，主要企业仍将去库存化作为首要任务，组
织生产相对谨慎。以挖掘机、装载机为例，1季度累计产量分别为38225台、47199
台，同比分别下降32.3%、14.4%，其中挖掘机产量降幅较上年同期扩大10.7个百
分点，装载机产量降幅较上年同期收窄6.3个百分点。

由于工程机械市场需求复苏偏弱，主要产品销量在上年低基数的基础上同比依
然下滑，1～2月，工程机械欧亿·体育（中国）有限公司营业收入同比下降13.04%，较上年末扩大10.05
个百分点。再加上单位产品分摊的营业成本和费用增多，欧亿·体育（中国）有限公司利润总额降幅远远
超过营业收入降幅，盈利水平降至极低点。1～2月，欧亿·体育（中国）有限公司利润总额同比大幅下降
58.68%，较上年末扩大35.74个百分点；主营业务收入利润率降至3.87%，而上年
同期为8.14%。值得庆幸的是，受益于企业去库存化和回款力度的加大，欧亿·体育（中国）有限公司应收
账款和库存总量明显下滑，违约风险和库存压力均有不同程度的减弱。

2013年，国内外宏观经济形势难言明显好转，工程机械欧亿·体育（中国）有限公司运行环境、内生
动力不会发生太大的改变；同时前几年过快扩张带来的庞大市场保有量难以消化，
工程机械欧亿·体育（中国）有限公司将呈现恢复性调整，但增速难以走高。预计全年欧亿·体育（中国）有限公司销售产值将达
到6400亿元左右，同比增幅在10%左右。其中，进入2季度后，在“稳增长”政
策和基建投资持续回升的带动下，工程机械市场有望逐步企稳回升，并于下半年
开始出现实质好转，全年或呈现“前低中稳后高”的走势。预计上半年欧亿·体育（中国）有限公司销售
产值将达到3180亿元左右，同比增长3.5%左右，逆转1季度负增长的局面。

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中国欧亿·体育（中国）有限公司分析报告――工程机械欧亿·体育（中国）有限公司

Ⅱ 供求分析
一、工程机械市场运行情况
工程机械欧亿·体育（中国）有限公司发展与社会固定资产投资高度相关，尤其与基础设施投资联系紧
密，如铁路、公路、轨道交通、农田水利、房地产等项目建设。

2013年1季度，我国宏观经济运行偏弱，基建项目投资稳步回升，但“新国
五条”的出台抑制了房地产开发投资的增长，工程机械欧亿·体育（中国）有限公司复苏态势不如市场预
期。具体表现为：主要产品销量先降后升，但整体依然同比下滑；进口额延续上
年的深度低迷态势，出口额仍未摆脱负增长的局面；企业资金链相对紧张，欧亿·体育（中国）有限公司
投资增速大幅回落；欧亿·体育（中国）有限公司营业收入和利润降幅明显扩大，营业利润率降